фондовые индексы сша

Российское вторжение в Украину развернулось на удивление близко к тем сценариям, что предсказывали средства массовой информации. Рынки реагируют относительно взвешенно: ведущие индексы (DJI, S&P500, Nasdaq) ранее падали, но S&P 500 и Nasdaq на данный момент восстановились. Товары во главе с энергетическим сектором значительно выросли.

Золото достигает новых максимумов (1972,5 доллара, ближайший контракт), серебро ненамного отстает (25,79 доллара). Другие товары, которые в значительной степени производятся в России, такие как палладий, платина, никель и даже алюминий, также растут. Такое позиционирование сырья как инвестиционного актива успешно отражает общие медвежьи настроения на рынках в целом, в то время как ярко выделяют бычьи настроения в отношении акций большинства компаний  связанных с добычей или переработкой металлов и природных ресурсов, особенно золота, серебра, урана и редкоземельных металлов. Это чистом виде ситуация избегания риска, часть которой управляется алгоритмами, часть — эмоциями, а часть — фундаментальными оценками рынка. Будут объявлены ответные санкции, и неизвестно, как на эти санкции отреагирует Россия. Существует неопределенность в отношении того, что эта ситуация может в конечном итоге означать для китайско-тайваньской ситуации. Существует неопределенность в отношении того, насколько высокими будут цены на сырьевые товары, особенно на энергоносители и сельскохозяйственные товары. Существует много экономической неопределенности, связанной с влиянием инфляционного давления и реакцией центральных банков на это инфляционное давление. Существует неопределенность в отношении того, насколько ниже упадут цены на акции, поэтому сейчас на рынке существует своего рода менталитет «сначала продай, а потом задавай вопросы». 

На фьючерсном рынке ясно видно, что основные фондовые индексы начнут сегодня торги с открытием Америки на явно оптимистичной ноте.

В настоящее время фьючерсы на S&P 500 выросли на 55 пунктов и торгуются на 1,4% выше справедливой стоимости, фьючерсы на Nasdaq 100 выросли на 242 пункта и торгуются на 1,8% выше справедливой стоимости; а фьючерсы на Dow Jones Industrial Average выросли на 348 пунктов и торгуются на 1,3% выше справедливой стоимости.

Импульс для оптимистичных настроений связан с сообщениями о том, что Россия начала отводить войска от границы с Украиной. Есть некоторые сомнения относительно того, является ли это серьезным отступлением, которое сводит на нет атакующие возможности России в краткосрочной перспективе, но на данный момент фьючерсный рынок рассматривает это как шаг в правильном направлении к деэскалации.
Это восприятие приводит к «ралли смягчения», которое усиливается деятельностью по закрытию коротких позиций.

Сегодня фондовый рынок США чувствует себя лучше и выглядит лучше. Конкретные причины немного туманны, но мы можем рискнуть сказать, что участники рынка, похоже, зациклились на ощущении, что им не нужно нервничать так много, как раньше.

Некоторые факторы такой смены настроения включают в себя: Некоторая решимость против продаж в феврале, которая продолжает подпитывать страх упустить дальнейшую прибыль.

Более обнадеживающие заголовки о тенденциях COVID и ослаблении усилий по смягчению последствий (например, ослабление требований о ношении масок во многих штатах). 
Растущая надежда на то, что ФРС не будет чрезмерно агрессивной в своих действиях по ужесточению политики.
Цены на нефть упали с 7-летнего максимума.

Надеюсь, что мы близки к пику инфляции и это так же повлияет на улучшения климата на фондовых рынках.

В настоящее время фьючерсы на S&P 500 выросли на 41 пункт и торгуются на 1,1% выше справедливой стоимости, фьючерсы Nasdaq 100 выросли на 188 пунктов и торгуются на 1,4% выше справедливой стоимости, а фьючерсы на Dow Jones Industrial Average выросли на 251 пункт и торгуются на 1,1% выше справедливой стоимости.
Этот позитивный настрой присутствует и на иностранных фондовых рынках. Японский Nikkei прибавил 1,1%, китайский Shanghai Composite прибавил 0,8%, а гонконгский Hang Seng подскочил на 2,1%. В Европе немецкий индекс DAX вырос на 1,6%, британский FTSE 100 — на 0,8%, а французский CAC 40 — на 1,6%.
В этом улучшенном настроении трейдеров есть некоторое облегчение в связи с ожиданиями по резкому увеличению процентной ставки. В частности, член Банка Японии Накамура сказал, чтосмягчение политики должно продолжаться до тех пор, пока рост заработной платы не станет устойчивым, по данным Bloomberg, а член ЕЦБ Виллерой заметил, что недавняя реакция рынка на потенциальное повышение ставки ЕЦБ, возможно, была преувеличенной. 10-летний JGB не изменились на уровне 0,20%, в то время как 10-летний немецкий бонд снизился на пять базисных пунктов до 0,21%.

Доходность государственных облигаций выросла в США и Европе, но у акций была хорошая прошлая неделя, так как рынки начинают привыкать к мысли об инфляции, а корпоративная прибыль оказывает поддержку рынку.

10-летние казначейские облигации США завершили неделю с доходностью 1,9%, а доходность немецких облигаций вышла на положительную территорию (подразумевая положительную ставку по депозитам), однако фондовые рынки больше не пугались повышения доходности как признак роста инфляции, и мировые рынки акций закрыли неделю ростом почти на 2%.

Акции как развитых, так и развивающихся рынков выросли на прошлой неделе, но не везде и не в общем количественном выражении, поскольку фондовые индексы США выросли, а Европы нет.

Европа завершила торги в минусе после выхода экономических данных и решений по денежно-кредитной политике Европейского центрального банка и Банка Англии.
ЕЦБ сохранил базовую процентную ставку без изменений, но заявил, что будет постепенно сокращать покупки активов и планирует завершить кампанию количественного смягчения в марте. Президент ЕЦБ выступил с ястребиным тоном в отношении инфляции, и возросли ожидания того, что ЕЦБ может начать кампанию по повышению процентной ставки раньше, чем ожидалось.
Банк Англии повысил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов второе заседание подряд, в то время как 4 из 9 членов группы хотели 50 базисных пунктов.
Геополитическая напряженность между Россией и Украиной также остается в центре внимания так как это может влиять на поставки энергоресурсов в Европу.

Dow Jones, фрактальная структура (тайм-фрейм 1 час / 31.01.2022).

С учётом сложившейся на 01.02.2022 фрактальной структуры на графике индекса Dow Jones, построенного с тайм-фреймом 1 час, можно предположить, что идёт завершение 2-го сегмента фрактала, который обозначен синим цветом.
1-ый сегмент фрактала синего цвета сформировался в виде фрактала F33 из Азбуки Аттракторов Niro, который обозначен на графике фиолетовым цветом.
В таком случае, предстоящая динамика значений индекса Dow Jones будет нисходящей в рамках формирования 3-го сегмента фрактала синего цвета, завершение которого сформирует фрактал, который будет представлять собой 3-ий сегмент фрактала большего порядка, который обозначен на графике красным цветом.

С учётом глобальной фрактальной структуры можно предположить, что в рамках формирования 3-их сегментов фракталов, которые обозначены на графике синим и красным цветом, значения индекса Dow Jones могут опуститься к отметке 27’000 пунктов.

Рынок готов к тому, что Федеральная резервная система даст четкий план действие и проинформирует о мартовском повышении ставки. Ожидается, что это событие положит начало серии «нормализации» политики ФРС, по сути речь идет об ужесточении. Рынок закладывает увеличение на 25 б.п. И скорее всего это уже полностью учтено в цене, тем более что общие ожидания на 2022 составляют 100-б.п. То, как устойчиво чувствует себя доллар США косвенно указывает на то, что такие прогнозы оправданы. 

Действительно, инфляция растет самыми быстрыми темпами с 1982 года,  и других инструментов решения проблемы, сейчас у ФРС просто нет. 

Истинный вопрос, однако, сформулирован иначе — будет ли поднятие ставки достаточным для сдерживания инфляции? Если ФРС считает, что таким образом можно значительно замедлить темп инфляции и сделать это быстро, то логично предположить, что заявление в среду 26 января будет более-менее сдержанным. В том случае, если ФРС не уверена что этого будет достаточно и это быстро решить проблему, заявление будет более ястребиным. Вероятно, придется ожидать более скорое повышение ставок, а не размеренное в течение всего 2022. Иными словами, то как поведет себя доллар и какие настроения будут на фондовом рынке вплоть до пятницы, и возможно даже всю следующую неделю, мы узнаем из сегодняшнего выступления Джерома Паула.

Открыть торговый счет у брокера NPBFX 

Сегодняшние внутридневные максимумы на ведущих американских фондовых индексах были достигнуты практически сразу после открытия, поскольку громкие новости о прибылях и убытках корпораций и возможном снижении доходности по казначейским облигациям принесли столь необходимое облегчение рынку. И хотя инвесторы продали в начале роста, что привело рынок к «убытку», тем не менее, опытные трейдеры успели откусить свой кусок пирога, зафиксировали прибыль и все равно остались довольны.

Восемь из 11 секторов S&P 500 торгуются на положительной территории, во главе с контрциклическими секторами потребительских товаров (+1,3%), услугами связи (+1,3%) и коммунальными услугами (+0,9%). В финансовом (-0,8%), потребительском (-0,1%) и энергетическом (-0,1%) секторах наблюдается умеренное снижение.

Что касается доходов, Procter & Gamble (PG 163,37, +6,65, +4,3%), UnitedHealth (UNH 467,91, +6,92, +1,5%), Bank of America (BAC 46,53, +0,17, +0,2%) и Morgan. Стэнли (MS 96,03, +2,02, +2,1%) превзошел оценки EPS.
Обнадеживает, что Bank of America и Morgan Stanley не пострадали так сильно, как их другие банковские коллеги, от более высоких компенсационных расходов. P&G также повысила прогноз выручки на 22 финансовый год.
Доходность 2-летних облигаций снизилась на два базисных пункта до 1,01% после флирта с 1,08% за овернайт, а доходность 10-летних облигаций снизилась на три базисных пункта до 1,84% после флирта с 1,90% за овернайт. Индекс доллара США снизился на 0,2% до 95,57.
Отдельно акции жилищного строительства отстают, несмотря на более высокие, чем ожидалось, показатели ввода жилья в эксплуатацию и данные о новых разрешениях на строительство за декабрь. Отчет был мягче, чем кричали до этого заголовки аналитических отчетов. Этому способствовало то, что рост был вызван за счет новых многоквартирных домов.

Открыть торговый счет у брокера NPBFX  

Сегодня фондовый рынок думает только о двух вещах: 

1. Как поведет себя рынок казначейских облигаций?
2. Будет ли сегодня снова актуальна торговля на понижение, которая преобладала в 2021 году?

Очевидно, что первый пункт будет определять второй.

Доходность 10-летних облигаций недавно выросла до 1,75%, где быстро встретила сопротивление. В настоящее время цена находится на уровне 1,72%, что на один базисный пункт выше, чем днём ранее, однако снижение от уровня 1,75%, похоже, охладило эмоции фьючерсного рынка.

Очевидно, что после вчерашнего падения Nasdaq на 3,3% и падения S&P 500 на 1,9%, плавного перехода к покупкам не произошло. Теперь, импульс развивается в другую сторону.

Фондовый рынок США борется с перспективой более жесткой ФРС, у которой есть четкая цель и решимость обуздать инфляцию.

В этом обзоре рассмотрим, что ждёт фондовый рынок США в будущем году. Как обычно, вернёмся к прогнозам , которые давались год назад.

График был таким.

На графике показано два варианта, их схожесть в том, что в скором времени должно начаться снижение.

1. Черным. Основной. Идёт расширенная плоская коррекция, меньший по размерам аналог волны (4). После небольшого испуга, в 2021-ом нас ожидает бурный рост всего и вся с невиданной до этого манией. В реальном секторе мировой кризис уже начался, поэтому для его поддержания и восстановления (как предполагается) ФРС и ЕЦБ продолжат печатать, и в целом повторится ситуация, которая была в феврале-марте этого года.

2. Красным. Начало разворота. Пока это только альтернатива .

Акции США на высоких уровнях.

Насколько высоких?

CAPE S&P 500 перешагнул за 40. (CAPE — циклически скорректированное соотношение цены и прибыли, разработан Робертом Шиллером и стал популярным во время пузыря доткомов, когда Шиллер утверждал (и оказался прав), что акции сильно переоценены, по этой причине его также называют «Shiller PE», то есть шиллеровский вариант классического коэффициента P/E.)

Текущее значение CAPE для S&P 500 40.1. Во времена пузыря доткомов значение доходило до 44.2

Когда последний раз мы видели CAPE выше 40?

Сентябрь 2000.

Что случилось после этого?

«Потерянное десятилетие» для инвесторов. S&P 500 снизился на 15% за десять лет (помог ипотечный кризис 2007-2009). Nasdaq 100 чувствовал себя еще хуже (снижение на 55%).