фондовый рынок

Рентабельность по EBITDA снизилась на 3 п.п. квартал к кварталу.
Во вторник Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) (ММК LI – без рекомендации) опубликовал консолидированные результаты за 1 кв. 2018 г. по МСФО, которые оказались ниже рыночных ожиданий по EBITDA и чистой прибыли. Выручка увеличилась на 5% (здесь и далее – квартал к кварталу) до 2,0 млрд долл., EBITDA сократилась на 5% до 560 млн долл., рентабельность по EBITDA снизилась на 3 п.п. до 27%, чистая прибыль – на 26% до 279 млн долл. Свободный денежный поток вырос на 25% до 145 млн долл. Долговая нагрузка остается низкой – показатель Чистый долг/EBITDA равен 0,04.

Денежный поток увеличился за счет сокращения инвестиций в оборотный капитал.
Выручка выросла в отчетном квартале благодаря сохранению объемов реализации товарной металлургической продукции (2,8 млн т), улучшению структуры сортамента и повышению среднего уровня цен. Рентабельность снизилась из-за подорожания сырьевых ресурсов и укрепления рубля в 1 кв. 2018 г. Свободный денежный поток вырос за счет сохранения капзатрат на относительно умеренном уровне (221 млн долл.) и сокращения оттока денежных средств на формирование оборотного капитала. Компания повысила прогноз капзатрат на 2018 г. с 700 до 750–800 млн долл. в связи ускорением  инвестпрограммы на ближайшие несколько лет. По словам менеджмента, в следующие два-три года ежегодные капинвестиции увеличатся примерно на 100 млн долл. ММК продолжает работы по запуску горячекатаного производства на турецком заводе MMK Metalurji, но запуск цеха откладывается до прояснения ситуации, связанной с введением пошлин на рынке США и реакцией со стороны ЕС и Турции.

2018 год

Май

14 мая Результаты ВТБ за 1 кв. 2018 г. по МСФО середина месяца Статистика АСОП по грузообороту в российских морских портах в апреле

18 мая Результаты Московской биржи за 1 кв. 2018 г. по МСФО

23 мая Результаты Сбербанка за 1 кв. 2018 г. по МСФО конец месяца Статистика Росавиа по пассажиропотоку на российских авиалиниях в апреле конец месяца Операционные результаты Группы НМТП за апрель

29 мая Результаты Банка Санкт-Петербург за 1 кв. 2018 г. по МСФО

30 мая Результаты Тинькофф Банка за 1 кв. 2018 г. по МСФО

Система, возможно, внесет 1,5 млрд руб. для полученияконтроля в СП.
АФК «Система» (SSA LI – рекомендация пересматривается) и Госкорпорация «Ростех» готовы закрыть сделку по созданию СП, объединяющего активы в области микроэлектроники, в мае или июне. Об этом сообщает РБК. По данным его источников, АФК «Система» должна будет в дополнение к активам внести в капитал СП 1,5 млрд руб., но при этом она получит в нем контроль.
Сделка обсуждается с 2016 г.
Технологический сегмент Системы в прошлом году сгенерировал 51 млрд руб. выручки (сокращение на 4% за год) и 6,6 млрд руб. EBITDA (рост на 14%), что составило 7% и 3% от соответствующих консолидированных показателей. Система и Ростех начали обсуждать слияние активов в области микроэлектроники в 2016 г. и в июне прошлого года заключили соглашение о намерении создать объединенную компанию. Однако сделка была заморожена из-за спора Системы с Роснефтью (ROSN LI – ДЕРЖАТЬ) и ее дочерней компанией «Башнефть» (BANE RX –ДЕРЖАТЬ).

Размер возможных инвестиций приемлемый, но отдача от них непонятна, учитывая значительные операционные риски в сегменте микроэлектроники.

Вариант, при котором Системе не пришлось бы вкладывать денежные средства в СП с Ростехом, на наш взгляд, был бы предпочтительнее, но сумма в 1,5 млрд руб. в любом случае является посильной для компании после завершения спора с Роснефтью. В то же время сохраняются значительные риски того, что финансовые показатели объединяемых активов в краткосрочной перспективе останутся достаточно слабыми и сильно зависящими от наличия госзаказа, и отдача от инвестиций и перспективы монетизации активов в этом сегменте
остаются неясными. Наша рекомендация для акций Системы в настоящее время пересматривается.

Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах он не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Несмотря на то что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, УРАЛСИБ не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации. Ни УРАЛСИБ, ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации. Бюллетень не предназначен для распространения на территории Великобритании и ЕС. Все права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения.
© УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги 2018

Мы продолжаем считать сценарий разворота основным, для его подтверждения нужно делать новый локальный минимум (ниже 2534). Альтернативный (отмечен красным) предполагает окончание треугольника и движение выше 3000. Рост выше 2800 сделает альтернативный сценарий основным. Более детально за развитием движения и “сюрпризами рынка”, мы будем продолжать следить в закрытом разделе , где рассматриваем не только краткосрочную ситуацию, но и даём практические рекомендации.

EBITDA сократилась на 20% год к году. 
В пятницу Mail.Ru Group (MAIL LI – ПРОДАВАТЬ) опубликовала финансовую отчетность по итогам 1 кв. 2018г., показавшую хороший рост выручки в сочетании с резким снижением рентабельности и падением EBITDA. Так, совокупная сегментная выручка увеличилась на 28% (здесь и далее – год к году) до 16,5 млрд руб. (290 млн долл.), что выше консенсус-прогноза на 1%. В то же время совокупная сегментная EBITDA сократилась на 20% до 3,9 млрд руб. (70 млн долл.), что на 21% ниже ожиданий рынка. Соответственно, рентабельность по EBITDA снизилась на 14,5 п.п. до 24,2%.

Прогноз результатов по итогам года сохранен.

Компания подтвердила прогноз роста выручки в 2018 г. (без учета показателей приобретенного в марте киберспортивного бизнеса ESforce) и ожидает, что он составит 23–28% до 68,6–71,4 млрд руб. Также компания подтвердила прогноз по EBITDA в размере 21–22 млрд руб. с учетом 3 млрд руб. дополнительных инвестиций в торговую онлайн-площадку Pandao. В разбивке по сегментам за 1 кв. выручка Mail.Ru от онлайн-рекламы увеличилась на 40% до 6,6 млрд руб. (175 млн долл.), от MMO-игр – на 29% до 5,1 млрд руб. (90 млн долл.). Выручка от социальных сервисов (community IVAS) осталась на уровне прошлого года – 3,8 млрд руб. (66 млн долл.).

Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер»

Миновала неделя первомайских праздников. ЦБ РФ не решился на снижение ставки, а ФРС решила подождать с повышением. Надежды спекулянтов на резкое ослабление рубля пока не оправдываются. Растут риски разрыва ядерного соглашения с Ираном, в США уже начали готовиться к осенним выборам в Конгресс. В еврозоне статистика начинает подтверждать заявления президента ЕЦБ Марио Драги о прохождении пика текущего экономического цикла. Корпоративные отчёты за I квартал не смогли поддержать «быков». Лишь в России компании начали радовать позитивными изменениями в дивидендной политике. На рынке как всегда много поводов для движений.

Великобритания начнёт неделю с выходного. Ночью в понедельник выступит член ФРС Р. Кворлс. Германия сообщит о ситуации с производственными заказами. В еврозоне выйдет индекс доверия инвесторов SENTIX. Далее в США выступит президент ФРБ Атланты Р. Бостик. Позднее будут говорить президент ФРБ Чикаго Ч. Эванс и президент ФРБ Далласа Р. Каплан. В России выйдет индекс деловой активности в сфере услуг.  Закроются реестры на участие в ГОСА «МРСК Центр», «Акрон», «Полюс».        

Коллеги, добрый день!

В связи с участившимися вопросами наших клиентов, о возможности получения налогового вычета по “трехлетней “налоговой льготе применительно к ценным бумагами, приобретенным на ИИС, хотели бы внести ясность.
Мы надеемся, что наш комментарий будет полезен как для собственников счетов ИИС, так и для тех, кто только собирается открыть индивидуальный инвестиционный счет.

Прежде всего, хочется отметить преимущества открытия ИИС у брокера “ УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги”:
1.Отсутствие депозитарных комиссий.
2.Отсутствие минимальных комиссий за ведение счета.
3.Отсутствие комиссий за ввод/вывод ДС.
4.Бесплатный торговый терминал QUIK как на компьютер так и на мобильное устройство.
5.Фондовый рынок СПБ на ИИС.
6.Низкие брокерские комиссии за совершение торговых операций.
7.Предоставление персонального менеджера при открытии счета.
8.Профессиональный уровень сотрудников технической поддержки.

Что касается “трехлетней” налоговой льготы на ИИС:  в соответствии со статьей 219.1 п.6 НК РФ: “… налоговый вычет не применяется при реализации  (погашении) ценных бумаг, учитываемых на индивидуальном инвестиционным счете..”- другими словами, данная налоговая льгота действительно не может быть применена, если ценные бумаги находились в собственности инвестора и были реализованы в рамках ИИС.

При закрытии ИИС нет запрета на перевод активов на обычный брокерский счет. 
Брокеры, как правило, при закрытии  счета ИИС, могут предлагать клиентам продать свои активы, дабы не загружать себя лишней работой, связанной с переводом ценных бумаг на обыкновенный брокерский счет клиента.
Необходимо знать о том, что продажа активов или их сохранение, при закрытии счета ИИС, является исключительно индивидуальным решением инвестора.