форекс

*Спред рассчитан по наиболее ликвидным облигациям с долгосрочным рейтингом кредитоспособности «AAA», входящим в индекс RUCBTRAAANS.
Источники: ПАО Московская Биржа, расчеты Банка России.

Наш весьма уважаемый аналитик Игорь Юров: Цены на золото сократили предыдущие нищаки и торговались почти без изменений около $2980 за унцию. Во всем виноват рост доходности казначейских облигаций (выше 4,24%).

Он, как считают в Блумберге, «снизил привлекательность не приносящих доход активов». Тут вообще дуррдом, по источникам Белый дом подтвердил, что США будут продвигаться вперед тарифы до 104% на китайский импорт.
Истерика многообещающая, 70 стран предложили Вашингтону отступную, что из этого поучиться, я лучше переночую на покере.

Игорь Юров: Хотите или нет, спрос на безопасную гавань и ожидания более низких процентных ставок продолжат оказывать базовую поддержку золоту.

В этом посте подробно обсудим два достаточно взаимосвязанных актива: нефть и рубль. Все мы понимаем, что стоимость нефти вещь важная для нашего правительства. Это одна из статей доходов бюджета.

Правда с десяток лет ранее, влияние нефти было куда больше, около 50% от общего дохода. К 2024 году, доля нефтегазовых доходов сократилась к 30%. Дальше, эта динамика планируется поддерживаться. Например, к 2027 году около 23%.

Рубль же, вещь достаточно гибкая, в текущих закрытых экономических реалиях. И раз бюджет у нас в рублях, а прибыль от нефти в иностранной валюте, то ослабление рубля идет на руку дефициту бюджета.

Текущее снижение нефти, вещь малоприятная. Во-первых, нефть в бюджете закладывалась около 69 долларов за баррель, а во вторых, доллар по 96 рублей. Казалось бы, пора ослаблять рубль! Но и здесь ЦБ не торопится.

Вспоминаем про еще одного «врага народа» — инфляцию. Резкий скачок курса к 100 и выше, даст новый виток разгона цен. Добавьте к этому возможные ухудшения переговоров с США и возможные новые санкции на импортеров Российской нефти. Так что придется как то ужаться, пока идет борьба с инфляцией.

◾ На валютном рынке в течение месяца динамика курса определялась соотношением экспортной выручки, платежей за импорт и спросом на рублевые активы. Укрепление национальной валюты поддерживалось также падением индекса доллара США (DXY).

◾ К концу месяца курс доллара США снизился до 83,68 рубля (-4,6% к предыдущему месяцу), а курс юаня — до 11,46 рубля (-4,2% к предыдущему месяцу). Интересно, что в течение месяца курс доллара достигал минимальных значений более чем за полтора года, а курс юаня — минимальных значений за последние девять месяцев. На фоне укрепления рубля спреды на покупку и продажу наличной иностранной валюты продолжали сужаться.

◾ Объем чистых продаж валюты крупнейшими экспортерами снизился с 12,4 миллиарда долларов в феврале до 10,2 миллиарда долларов в марте. Это было связано с негативной динамикой цен на нефть, а также с повышенными объемами продаж в предыдущем месяце из-за погашения рублевых обязательств рядом компаний.

На фоне общемировых распродаж на финансовых рынках цены на золото также упали. За три дня драгоценный металл потерял с максимумов почти 6%. Разбираемся, стоит ли сейчас инвестировать в золото.

Золото больше никому не нужно?

Напротив, в периоды волатильности традиционный защитный актив пользуется повышенным спросом, особенно со стороны крупных международных инвесторов.Торговая война, которую развязывает Трамп, является идеальным политическим и экономическим фоном для роста цен на золото. И вот почему:

• Высокая инфляция в развитых странах, прежде всего, в США. Центральные банки только-только начали брать её под контроль впервые с 2020 года, как протекционистская политика Трампа вновь угрожает миру стагфляцией — экономическим спадом на фоне роста цен. Это серьёзная угроза для инвесторов, потому что реальные активы перестают защищать капитал от инфляции. Выход — золото.
• Высокий госдолг США ограничивает возможности Штатов по наращиванию долга по высоким ставкам. Это значит, что на фоне высокой инфляции инвесторам сложно найти низкорисковый долларовый актив, который мог бы надёжно защитить капитал от обесценивания. Реальные доходности слишком низкие и в случае разгона инфляции станут отрицательными.