фск россети

Федеральная сетевая компания опубликовала сильные результаты за 1К19 по МСФО 

Выручка упала на 5% г/г до 57.5 млрд руб. из-за снижения выручки от продаж электроэнергии (0.5 млрд руб. против 3.3 млрд руб. в 1К18), что было нивелировано ростом выручки от передачи электроэнергии (56.1 млрд руб., +6% г/г) благодаря росту тарифов на передачу и компенсаций за потери электроэнергии от МРСК. Скорректированная EBITDA укрепилась на 5% г/г до 36.9 млрд руб. на фоне благоприятной динамики операционных расходов (-6% г/г до 25.8 млрд руб.), поддержанной существенным сокращением расходов в части топлива и строительных контрактов. Чистая прибыль выросла на 35% г/г до 27.4 млрд руб., отражая роста EBITDA и прибыль в размере 10.4 млрд руб. от обмена активами в рамках сделки с ДВЭУК. Исключая этот эффект и другие разовые статьи, чистая прибыль составила 20.3 млрд руб. (без изм. г/г). FCF достиг 15.0 млрд руб. (+7% г/г) на фоне сокращения капзатрат на 35% г/г.

Без учета разовых эффектов результаты в целом сопоставимы с 1К18, поэтому мы считаем их НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций, хотя и отмечаем генерацию стабильно высокого FCF. ФСК остается одним из наших дивидендных фаворитов в секторе электроэнергетики (с рейтингом ВЫШЕ РЫНКА), который предлагает стабильную доходность 8.5% — совет директоров должен рекомендовать дивиденды за 2018 к концу мая, и мы ожидаем, что они будут соответствовать ранее представленному прогнозу компании 0.015 руб. на акцию.

АТОН

«ФСК ЕЭС» выпустила достаточно положительные данные по МСФО за 1К2019. Прибыль акционеров выросла на 35% до 27,4 млрд руб., EBITDA повысилась на 41% до 45,2 млрд руб. Улучшение показателей было в основном связано с единовременным признанием прибыли от обмена активами в размере 10,4 млрд руб. Без учета этого фактора рост EBITDA, по нашим оценкам, составил 6,1%, маржа скорректированной EBITDA повысилась до 59,2% с 52,9% годом ранее. Чистый долг уменьшился на 1,7% до 202 млрд руб. или 1,32х EBITDA. Мы также отмечаем повышение полезного отпуска на 0,6% в сравнении с прошлым годом. Выручка от передачи электроэнергии повысилась на 6,1%.

Финансовые результаты соответствуют нашей рекомендации «держать». Скоро компания объявит решение по дивидендам, которые, как мы ожидаем, будут чуть выше предыдущих выплат, ~ 0,0164 руб. на акцию (+3% г/г). Доходность платежа составляет 9,3% в сравнении с 8,3% в среднем по DPS 2016-2017.

Мы ожидаем продолжения растущей динамики котировок до «отсечки», но дальнейший потенциал мы видим ограниченным в связи с рисками снижения прибыли в этом году на фоне уменьшения доходов от техприсоединения, а также увеличением капитальных затрат. Наша целевая цена 0,187 руб. предполагает умеренный потенциал роста 7%.

Малых Наталия 
ГК «ФИНАМ»

На результаты компании на первый квартал 2019 года ФСК, значительное влияние оказал разовый эффект обмена активов.

Выручка снизилась на 5,2%, до 57,5 млрд руб., EBITDA выросла на 4,8%, прибыль выросла на 35%, составив 27,4 млрд руб. При этом на прибыль значительно повлиял разовый эффект — обмен активами с ДВЭУК принес доход в 10,4 млрд руб. Без разового эффекта рост прибыли составил бы около 10%. Выручка сократилась в первую очередь из-за снижения статьи «Продажа электрической энергии» дочерней компанией «Мобильные ГТЭС», а также нулевой выручки по строительным услугам. Профильная выручка от передачи электроэнергии выросла на 6,1%.

Ближайший триггер — решение Совета директоров по дивидендам; оно должно быть раскрыто до конца текущего месяца. Наш прогноз по дивиденду на акцию — 0,016 руб. с дивидендной доходностью 9,2%.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

«ФСК ЕЭС», ФСК ЕЭС публикует сокращенные консолидированные промежуточные финансовые результаты (не прошедшие аудиторскую проверку) по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за три месяца, закончившихся 31 марта 2019 года.

Выручка Группы составила 57,5 млрд. руб., в том числе:
— выручка за услуги по передаче электроэнергии составила 56,1 млрд. руб., что на 6,0% (3,2 млрд. руб.) выше показателя прошлого года, в том числе, за счет:

• роста доходов от компенсации потерь в связи с выходом постановления Правительства Российской Федерации от 07.07.2017 № 810, которым были внесены изменения в Правила недискриминационного доступа к услугам по передаче электрической энергии и оказания этих услуг;
• роста выручки по передаче электроэнергии вследствие роста тарифа с 01.07.2018 на 5,5%.

( Читать дальше )

Завтра «ФСК ЕЭС» опубликует результаты по МСФО за 1К19.

Мы ожидаем умеренного роста показателей – выручки на 3,5%, EBITDA — на 5,6%, чистой прибыли – на 4,6%. Обычно компания не проводит звонки на квартальной отчетности и не представляет результаты в виде подробной презентации.

Мы считаем, что в отсутствие комментариев менеджмента отчетность будет воспринята рынком нейтрально. Ближайший триггер для котировок ФСК – рекомендация совета директоров по дивидендам за 2018 г. Мы ожидаем, что рекомендация будет дана до конца текущего месяца, наш прогноз -DPS 0,016 руб. с дивидендной доходностью 9,2%.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

председатель правления компании Борис Ковальчук:

«Мы сделку подписали меньше года назад, в июле 2018 г. Мы все те задачи, которые перед нами ставил, в том числе, совет директоров, решили. В настоящий момент у «Интер РАО» планов (выкупа доли у ФСК — прим. ТАСС) нет, насколько я знаю, у ФСК — тоже»

www.finanz.ru/novosti/aktsii/inter-rao-poka-ne-planiruet-vykupat-ostavshiysya-u-fsk-paket-svoikh-akciy-1028213707

В отношении санкций к строителям «Северного потока» сказать нечего. США пытаются блокировать проект, но он строится. Может к концу года «Газпром» не успеет всю трубу уложить и запустить его, но он будет реализован. В отношении «Газпрома» это совсем не значительный вопрос.

Есть вопросы куда более важные: дивиденды, растущая конкуренция с СПГ из-за низких цен в Европе, новые проекты, налогообложение. Акции «Газпрома» удивительно дешевы из-за тотального неверия рынка в то, что компания поменяется в отношении к миноритариям. Я в отношении акций «Газпрома» сохраняю очень осторожный долгосрочный оптимизм на том только основании, что бесконечно строить новые трубопроводы бессмысленно. Все разумные причины текущих строек «Газпром» уже выбрал. Остаются проекты расширения мощностей, переработки.

На российском рынке лучше себя чувствуют, бесспорно, дивидендные истории. Я бы собирал диверсифицированный портфель из ликвидных акций: «Газпром», «Сбербанк», «ЛУКОЙЛ», «Норникель», «Северсталь», МТС, «Полюс». Можно еще добавить «Газпром нефть», «Яндекс», «Магнит», «ФСК ЕЭС», «МосБиржу».

Давыденко Филипп
АО Управляющая компания
«ТРАНСФИНГРУП» 
             

Как ФСК ЕЭС в начале весны занялись утверждением новой Инвестпрограммы, так акционеры (в том числе и я) занялись ее изучением. 
Я тут же собрал нужные бумаги и отправил их на рассмотрение в Минэнерго, Минфин и т.д. 
Естественно там были данные не только ио ИП, но и по капитализации ФСК ЕЭС и т.д. 
Сегодня от Минэнерго последовал ответ на обращение. 
Для тех кому это интересно даю инфу по ИП.  ниже и о капитализации. 
===========

===============
утвержденная  текущая ИП не 170 и 120 млрд.р на 2019-2020гг,  а существенно ниже 
2019 = 94,4 млрд.р. (на 10 млрд.р. ниже чем в прошлом 2018г.)
2020г = 90,4 млрд.р. 


( Читать дальше )

апрель 2019

 

Превысил план по взносу на 25 т.р. (внес 50 тр на ИИС)

Так же внес 50 тр для накоплений на короткий срок на Основной счет.

Покупок по сути не совершал увеличил только ОФЗ на то, что продал Ленэнерго в прошлом месяце + чуть из взноса. А и чуток Русгидро и ВТБ…

Ждемс…. Распродаж… Будут?...

Процентное соотношение соответственно изменилось

  ИИС состав портфеля (по состоянию на апрель)

Система ао – 14% -  8500шт

Русгидро – 21% – 202 000шт

Мечел ап — 6% – 300шт

ВТБ ао — 12% – 1800 000шт

Сбербанк п – 6% – 150 шт.

ОФЗ 26210  39%- 197 шт

Кэш – 5% от портфеля

Взял 4 фьючерса на SI, в ожидании падения рубля.

 

На счет поступило 50 т.р. По итогам за апрель счет по сути простоял на месте.

 

Основной счет.

Ростелеком – ап (17%) – 1 500шт.

Газпром — (18%) – 620 шт.

Мосбиржа (6%) – 350 шт.

ЛСР – (6%) – 30 шт.

ВТБ – (4%) – 700 000 шт.

Русгидро – (4%) – 42 000 шт.

( Читать дальше )

Итак, в предыдущих 5-и частях я рассмотрел 10 дочерних компаний ПАО «Россети»:

• первая часть (МРСК Волги+МРСК Северо-Запада) тут;
• вторая часть (МРСК Сибири+МРСК Урала) тут;
• третья часть (МРСК Центра+МРСК Центра и Приволжья) тут;
• четвертая часть (МРСК Юга+ФСК ЕЭС) тут;
• пятая часть (МОЭСК+Ленэнерго) тут.

Исходя из написанных обзоров можно составить следующую сводную таблицу. Значения уже объявленных дивидендов обозначены зеленым цветом. Ячейки, залитые зеленым цветом обозначают положительную динамику чистой прибыли в 2019 году, а также выполнение предыдущих бизнес-планов. Соответственно красным цветом залиты ячейки с противоположными характеристиками.

Данные акции все держат ради одной цели — получить высокие дивиденды/или заработать на курсовой разнице благодаря высоким дивидендам. Но ближайшие дивиденды — это уже пройденный этап, они в цене, поэтому нам нужно ориентироваться на результаты 2019 года и дивиденды за этот год. Согласно таблице дивиденды с высокой доходностью у следующих акций: Ленэнерго ап, МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК СЗ, МОЭСК, МРСК Юга, ФСК ЕЭС. Но из них за 2019 год прибыль будет выше, чем за 2018 только у Ленэнерго ап, МРСК СЗ, МОЭСК. Однако МРСК СЗ и МОЭСК за последние 2 года ни разу не выполнили свой бизнес-план. Тогда из перспективных акций остается только Ленэнерго ап.

( Читать дальше )