фск россети

«Россети» опубликовали результаты по МСФО за первый квартал 2020 года. Мы считаем, что наиболее важные моменты для инвесторов — выплата дивидендов «Россетей», последствия COVID-19 и любые потенциальные корпоративные изменения.

Что касается дивидендов, то относительно стабильные результаты за 1К20 указывают на то, что дивиденды по итогам 2020 года могут быть сопоставимы с дивидендами, выплачиваемыми за 2019 год. Для увеличения дивидендов «Россетей» (относительно 23 млрд руб., которые причитаются акционерами по результатам 2019 года) необходим как минимум один из перечисленных ниже факторов: повышение коэффициента выплат на уровне холдинга (совокупные дивиденды «Россетей», утвержденные на основании результатов за 2019 год, уже близки к уровню дивидендов, полученных от дочерних компаний холдинга), повышение коэффициента выплат на уровне дочерних предприятий («Россети» планируют одобрить более прозрачную дивидендную политику для материнской компании, а не для «дочек»), улучшение финансовых показателей «дочек» (в отчетности за 1К20 улучшения не наблюдается, дальнейшая динамика быть связана с последствиями COVID-19, «Россети» смогут представить прогноз на 2020 год и рассмотреть вопрос о промежуточных дивидендах только в 3К20-4К20).

( Читать дальше )

Вчера «ФСК ЕЭС» опубликовала отчетность за январь-март по МСФО. Выручка и EBITDA остались практически на уровне 1К19, а чистая прибыль оказалась значительно ниже, что объясняется 10,4 млрд руб. разовой неденежной прибыли, отраженной по итогам обмена активами с АО «ДВЭУК».

Финансовые показатели «ФСК ЕЭС» оказались довольно стабильными, без каких-либо особых изменений. Мы полагаем, что компания, вероятно, сравнительно хорошо защищена от потенциального влияния эпидемии коронавируса на электроэнергетический сектор. По нашему мнению, энергосбытовые компании могут столкнуться с нехваткой денежных средств из-за ухудшения платежной дисциплины домохозяйств (в связи с указом о моратории на штрафы за несвоевременную оплату) и юрлиц, наиболее пострадавших от пандемии и карантинных мер. Поскольку энергосбытовым компаниям все же придется платить за электроэнергию на оптовом рынке, чтобы не утратить статус участника этого рынка, в качестве базового сценария мы предполагаем, что сбытовые компании, в свою очередь, могут увеличить задолженность перед сетевыми за передачу и распределение электроэнергии.

Корначев Федор
Sberbank CIB

В такой ситуации ФСК ЕЭС оказывается более защищенной, т. к. ее непосредственными клиентами являются прочие дочерние подразделения «Россетей» (МРСК) и крупные юридические лица, у которых есть существенная экономия благодаря присоединению к сети ФСК ЕЭС.

«ФСК ЕЭС» отчиталась по МСФО за 1К20. Представленные результаты выявили в целом стабильную динамику ключевых показателей отчета о прибылях и убытках (выручки, EBITDA, скорректированной чистой прибыли), поскольку сокращение объемов переданной электроэнергии (-3% г/г) было более чем компенсировано повышением тарифов на ее передачу. Уменьшение номинальной чистой прибыли было в значительной степени обусловлено разовым ростом базы для сравнения за 1К19.

Мы ожидаем, что результаты окажут ограниченное влияние на инвестиционную историю компании и по-прежнему рассматриваем ее акции как привлекательную дивидендную историю с потенциальной дивидендной доходностью более 9% на 12-месячном горизонте. На более детальном уровне отметим следующие моменты. Нейтральные моменты u Стабильные показатели отчета о прибылях и убытках за 1К20. Выручка, EBITDA (скорректированная компанией) и чистая прибыль (скорректированная) изменились на +2%, -1% и +1% г/г соответственно. w Некоторый рост выручки в 1К20 был во многом обусловлен увеличением выручки от технологического присоединения (в 2,5 раза) и выручки от строительной деятельности.

Гончаров Игорь

( Читать дальше )

ФСК опубликовала результаты за 1К20 по МСФО 

Выручка компании увеличилась на 2.1% г/г до 57.5 млрд руб., выручка за услуги по передаче электроэнергии осталась практически неизменной г/г на уровне 56.1 млрд руб., а прочая выручка от непрофильных видов деятельности выросла до 2.4 млрд руб. Операционные расходы увеличились на 3.2% до 36.0 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA снизился на 0.8% до 36.6 млрд руб., а рентабельность EBITDA составила 62.4% на фоне снижения нерегулярных доходов в виде штрафных санкций. Чистая прибыль упала на 28.1% до 19.7 млрд руб. Чистый долг сократился на 3.1% до 172 млрд руб., предполагая соотношение чистый долг/EBITDA 1.25x. Капзатраты компании составили 12.2 млрд руб.

Консенсуса не было, но результаты выглядят нейтрально. Снижение чистой прибыли на 28% в 1К20 было в основном обусловлено эффектом от сделки по обмену активами с АО ДВЭУК в 1К19. ФСК выплатила дивиденды совсем недавно, поэтому мы не видим краткосрочных драйверов для бумаги.

Атон

Финансовые результаты за 3 месяца, закончившихся 31.03.2020

Выручка Группы составила 58,7 млрд. руб., в том числе:
-  выручка  за  услуги  по  передаче  электроэнергии  составила  56,1  млрд.  руб.,  что  совпадает  с уровнем соответствующего показателя прошлого года;
-  выручка от продажи электроэнергии составила 0,5 млрд. руб., не изменившись по отношению к
уровню 1 кв. 2019;
-  выручка за услуги по технологическому присоединению составила  0,3  млрд. руб.,  что выше  на
0,2  млрд.  руб.  по  сравнению  с  аналогичным  периодом  прошлого  года  и  связано  с  графиком
оказания услуг, определяемым заявками потребителей;
-  выручка  за  работы  по  генподрядным  договорам,  выполненным  дочерними  обществами
ПАО «ФСК  ЕЭС»,  составила  1  млрд.  руб.,  при  этом  в  аналогичном  периоде  прошлого  года
соответствующая  выручка  отсутствовала,  что  было  обусловлено  отсутствием  завершенных

( Читать дальше )

​​Пятница, традиционно, окрасила карту рынка в красный цвет. Это не помешало Индексу Мосбиржи закрыться плюсом +0,9%. Отметка в 2800 снова устояла, создавая предпосылки к коррекции.

Доллар продолжает медленный спуск к круглой отметки в 70 рублей. В случае преодоления сильного уровня вниз, откроется дорога к закрытию мартовского гэпа.

Самая оперативная информация в моем Telegram«ИнвестТема»

Нефть, поддерживаемая сделкой ОПЕК+ и желанием спекулянтов отбить убытки после отрицательных цен, стремится к 40$ за баррель. По итогам недели +6,2%.

В лидерах падения оказались бумаги ФСК ЕЭС -6,3%, которые закрыли реестр акционеров, принеся дивидендную доходность 4,9%.

Акции золотодобытчиков, игнорируя рост основного бенчмарка — золота, продолжают снимать перекупленность.

( Читать дальше )

ДТС №3: Как заработать на дивидендах X5 и ФСК 27.05.2020

Введение

27.05.2020 последний день с дивидендами торговались акции X5 (Five) и ФСК ЕЭС (FEES). Уже в четверг 28.05.2020 мы увидим дивидендный гэп в этих акциях.

Не так давно я описал три дивидендных стратегии, которыми пользуюсь уже не один год. Вот ссылки на подробное описание этих стратегий:

• Как заработать на дивидендах? ДТС №1
• Как заработать на дивидендах? ДТС №2
• Как заработать на дивидендах? ДТС №3

А вот здесь вы можете посмотреть, сколько можно было бы заработать на каждой из этих дивидендных стратегий в 2019 году:

• Статистика ДТС №1 за 2019 год
• Статистика ДТС №2 за 2019 год
• Статистика ДТС №3 за 2019 год

( Читать дальше )

Итак, сегодня гамак меня выручил, кроме того, я перед закрытием прикупил много чего, чисто для спекуляций!  Смотрим скрины:

  Вот еще:


( Читать дальше )

ДТС №2: Как заработать на дивидендах X5 и ФСК 27.05.2020

Введение 

27.05.2020 последний день с дивидендами торгуются акции X5 (Five) и ФСК ЕЭС (FEES). Уже в четверг 28.05.2020 мы увидим дивидендный гэп в этих акциях.

Не так давно я описал три дивидендных стратегии, которыми пользуюсь уже не один год. Вот ссылки на подробное описание этих стратегий:

• Как заработать на дивидендах? ДТС №1
• Как заработать на дивидендах? ДТС №2
• Как заработать на дивидендах? ДТС №3 

А вот здесь вы можете посмотреть, сколько можно было бы заработать на каждой из этих дивидендных стратегий в 2019 году: 

• Статистика ДТС №1 за 2019 год
• Статистика ДТС №2 за 2019 год

( Читать дальше )

ДТС №1: Как заработать на дивидендах X5 и ФСК 27.05.2020

Введение

27.05.2020 последний день с дивидендами торгуются акции X5 (Five) и ФСК ЕЭС (FEES). Уже в четверг 28.05.2020 мы увидим дивидендный гэп в этих акциях.

Не так давно я описал три дивидендных стратегии, которыми пользуюсь уже не один год. Вот ссылки на подробное описание этих стратегий:

• Как заработать на дивидендах? ДТС №1
• Как заработать на дивидендах? ДТС №2
• Как заработать на дивидендах? ДТС №3

А вот здесь вы можете посмотреть, сколько можно было бы заработать на каждой из этих дивидендных стратегий в 2019 году:

• Статистика ДТС №1 за 2019 год
• Статистика ДТС №2 за 2019 год

( Читать дальше )