фундаментальная оценка

👉Стоило еженедельному показателю по заявкам на пособие по безработице в США показать рост 4 недели подряд и подняться до максимальных отметок за последние 2,5 месяца — рынок тут же развернулся. В целом, логика понятна: постепенный рост заявок на пособие с высокой вероятностью отразится и ростом безработицы в будущем, а это то, что нужно ФРС для победы над инфляцией. Ну и в свете последних данных по рынку труда и инфляции, еще один аргумент против повышения ставки. Но, как я ранее писал, повышения ставки рынок уже не ждет совсем и с этим сложно не согласится.

👉Ну а в свете последних комментариев от чиновников из ЕЦБ, которые ожидают роста ИПЦ в ЕС, а так же высказывают мнение о необходимости дальнейшего снижения баланса, EUR получает некоторую поддержку.
👉Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD имеет перевес последних: 36,8% покупателей против 63,2% продавцов, что указывает на вероятность продолжения восходящего движения.
👉Технически, цена протестировала пробитый уровень сопротивления в диапазоне 1.

( Читать дальше )

👉Вчера был опубликован отчет по ИПЦ в США за октябрь. По итогам прошлого месяца цены не показали роста (0% м/м), в годовом исчислении инфляция снизилась с 3,7% до 3,2%, что оказалось лучше ожиданий в +0,1% м/м и +3,3% г/г.

👉Базовый ИПЦ (без учета цен на энергию и продукты питания) по итогам октября вырос на +0,2%, в годовом исчислении показатель упал с +4,1% до +4%, что так же оказалось лучше ожиданий в +0,3% и +4,1% соответственно.
👆🏻Рынок отреагировал на это сильным позитивом: индекс S&P500 вырос более 2%, золото прибавило более 1,5%, а индекс доллара снизился на 1,44%, что стало самым сильным однодневным падением DXY в 2023 году.
👉Средний прирост ИПЦ в 2023 году составляет +0,29%, что указывает на динамику в +3,48% годовых. При этом средний прирост ИПЦ за последние 3 месяца составляет +0,333%, что уже указывает на годовые темпы в +4%. Как мы видим, несмотря на самый низкий месячный показатель в 2023 году, средние темпы ИПЦ все еще не указывают на достижение целевых показателей при сохранении текущей тенденции ни за 10, ни за 3 месяца.

( Читать дальше )

👉Сегодня курс USDRUB опустился ниже отметки 92.40, где находился последние 10 торговых дней.

👉Как мы видим, принудительные продажи валютной выручки экспортерами все-таки дали результат. При этом укрепление рубля от максимумов 9 октября составляет на текущий момент 10%. Как и прогнозировалось ранее, текущий эффект от этих мер не оказал такой же сильной поддержки рублю, как в марте 2022 года. Но тот факт, что в Госдуму внесли законопроект об уголовной ответственности за отказ о продаже валютной выручки — указывает на серьезный настрой властей использовать этот инструмент максимально.
👉Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов давал прогноз, что Меры по усилению контроля за возвратом валютной выручки экспортерами сыграли свою роль, курс рубля стабилизировался и будет находиться вблизи текущего уровня и дальше. При этом глава Сбера Греф не согласен с этим прогнозом и указывает, что, по его мнению, фундаментальный курс рубля находится в диапазоне 85-90. Так же Греф не видит поводов для ослабления рубля до конца этого года, как минимум.

( Читать дальше )

Часть про USD: smart-lab.ru/blog/957661.php

👉Чиновники из ЕЦБ так же пытаются несколько ужесточить свою риторику. Так De Cos заявил, что ЕЦБ будет опираться на поступающие данные при принятии последующих решений, а Holzmann высказал мнение, что не ожидает скорого снижения ставки и считает, что нужно быть готовыми снова ее повысить в случае необходимости.

👉При этом EUR продолжает находиться в узком восходящем канале, который технически можно обозначить, как фигуру «флаг». Если цене удастся выйти из этого флага вниз — это будет сигналом на продолжение нисходящего тренда в EURUSD. Сейчас цена подошла к уровню поддержки в диапазоне 1.0670 — 1.0690, где так же находится середина данного восходящего канала. Если цене удастся закрыться ниже отметки 1.0670, то это открывает дорогу к следующему уровню поддержки в диапазоне 1.0620 — 1.0640, где так же находится нижняя граница текущего восходящего канала. Если же отметки 1.0670 — 1.0690, то можно ожидать повторного ре-теста сопротивления в диапазоне 1.0745 — 1.0765.

( Читать дальше )

👉После решения ФРС по ставке и выступления г-на Пауэлла рынок охватила эйфория. Многие аналитики отметили смягчение позиции председателя ФРС, а вышедшие данные по рынку труда показали, что текущий уровень ставки способствует охлаждению экономики и достаточен для «мягкой посадки».

👆🏻При этом в речи Пауэлла не было объявлено о достижении пика ставок, но рынок это слышать уже не хотел. И сегодня спикеры ФРС решили эти тезисы повторить. Так спикер Kashkari (ФРБ Миннеаполиса) сегодня заявил, что он не уверен, что ФРС закончила повышать ставку и ФРС придется ужесточить ДКП еще, если инфляция вновь начнет расти. Так же он считает, что пока нет много свидетельств о том, что экономика сильно замедляется, а снижение ставки пока не обсуждается вовсе. Это оказало поддержку USD и хотя текущее укрепление больше похоже на коррекцию после резкого ослабления, если другие спикеры, включая самого Пауэлла, продолжат указывать на данные риски, это может вновь привести к укреплению USD.
👉Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD (вес 52% в DXY) имеет небольшой перевес первых: 54,2% покупателей против 45,8% продавцов, что указывает на вероятность продолжения укрепления USD (роста DXY).

( Читать дальше )

👉🏻В конце прошедшей недели GBP отыграл потери последних полутора месяцев и вернулся к отметкам, где цена находилась в середине сентября этого года, преодолев 50-дневную скользящую среднюю и достигнув 200-дневной скользящей средней.
👉🏻На прошлой неделе состоялось заседание Банка Англии, где было принято решение сохранить ставку на текущем уровне в 5,25%, что совпало с ожиданиями аналитиков. Данное решение Глава ЦБ Англии сопроводил комментариями, что слишком рано думать о снижении ставки. ДКП, вероятно, должна оставаться ограничительной в течение длительного периода. ЦБ оценивает — нужны ли дополнительные повышения ставки. При этом он отметил, что ЦБ не следует сохранять ограничительную ДКП слишком долго, но все решения будут зависеть от поступающих данных. После этого Блумберг сообщил, что рынки полностью заложили снижение ставки Банка Англии к августу 2024.
☝🏻Если взглянуть на поступающие данные от экономики Великобритании, то можно отметить её не самое лучшее состояние. Так, британский регулятор отметил, что они наблюдают самое большое количество добровольных ликвидаций кредиторов (по простому — банкротств) с начала наблюдений в 1960 году.

( Читать дальше )

👉Недавно были опубликованы данные по рынку труда в США, которые оказались хуже ожиданий. Уровень безработицы показал рост с 3,8% до 3,9% (выше ожиданий в 3,8%), средняя почасовая зар. плата выросла на 0,2% (ниже ожиданий в +0,3%) и изменение числа занятых вне с/х показало прирост +150 тыс. мест (ниже ожиданий в 180 тыс. и минимальное значение с февраля 2021 года). При этом эти данные для рынка являются очень позитивными, так как теперь рынок уверен, что экономика начинает охлаждаться при текущих уровнях ставки и ФРС больше не требуется ужесточать ДКП. Согласно инструменту CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки в декабре снизилась с 19,6% до 15% сразу после выхода этих данных.
👉Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD (вес 52% в DXY) имеет небольшой перевес последних: 45,9% покупателей против 54,1% продавцов, что указывает на вероятность продолжения ослабления DXY.
👉Технически, цена в данный момент тестирует на прочность уровень поддержки в диапазоне 104.95 — 105.65 и уже преодолевает 50-дневную скользящую среднюю. Если уровень 104.95 — 105.65 будет пробит по итогам торгового дня и недели, то открывается дорога к снижению к следующей поддержке в диапазоне 104.25 — 104.35. Если же уровень устоит, то можно ожидать коррекции до отметок в диапазоне 106.10 — 106.40.

( Читать дальше )

👉Как и ожидалось, ФРС сохранил ставку на уровне 5,25% — 5,5%. Решение было сопровождено комментариями, что экономика США росла быстрее ожиданий в 3 кв., поэтому возможно уместно дополнительное ужесточение ДКП. Следом состоялась пресс-конференция, где глава ФРС Пауэлл дал свои комментарии к текущему решению и своему видению ситуации:

● Полный эффект от ужесточения ДКП еще предстоит ощутить.
● Рост экономики значительно превзошел ожидания.
● Баланc спроса и предложения на рынке труда продолжает улучшаться.
● Мы внимательно следим за ростом долгосрочных доходностей.
● Мы не уверены, что достигнут достаточно ограничительный уровень ДКП.
● Члены ФРС не вернули возможность наступления рецессии в свой базовый прогноз.
● Идея о том, что трудно возобновить повышение ставки после паузы, просто не соответствует действительности.
● На данный момент мы вообще не думаем о снижении ставок.
● Вопрос, которым мы сейчас задаемся: должны ли мы повышать ставки еще больше?
● Конфликт Израиля и ХАМАСа важно отслеживать на предмет экономических рисков.

( Читать дальше )

👉Сегодня были опубликованы предварительные данные по ИПЦ в ЕС за октябрь. По результатам месяца рост инфляции составил +0,1%, что оказалось лучше ожиданий в +0,3%. В годовом исчислении показатель снизился с 4,3% до 2,9%, что так же оказалось лучше ожиданий в 3,1%.

👉Базовый ИПЦ (без учета цен на еду и энергию) показала рост в +0,2 м/м и снижение с +4,5% г/г до +4,2% г/г, что так же оказалось лучше ожиданий.
👆🏻Следом были опубликованы данные по ВВП, которые оказались хуже ожиданий: -0,1% кв/кв и +0,1% г/г.
👉Текущий средний прирост ИПЦ в ЕС в 2023 году составляет +0,32% м/м, что указывает на динамику в +3,84% г/г. Средний прирост ИПЦ за последние 3 месяца при этом составляет +0,3%, что указывает на динамику в +3,6% г/г. Как мы видим, средние показатели все еще не указывают на целевые значения. Такое резкое снижение ИПЦ в годовом исчислении в первую очередь связано с эффектом высокой базы, так как из расчетов выпал октябрь 2022 с показателем +1,5% м/м. Следующие месяцы, которые будут выпадать из расчетов имели в 2022 году отрицательные значения, значит мы можем уже по результатам октября вновь увидеть рост годовой инфляции.

( Читать дальше )

👉Цены на золото находились в нисходящем тренде с мая этого года, так как на рынке долга США появилась реальная доходность. Тем более в последнее время доходность трежерис выросла до максимальных отметок за более, чем 15 лет.

👆🏻Но в октябре золото неожиданно получило поддержку, что в первую очередь связано с конфликтом на Ближнем Востоке. В периоды геополитических кризисов спрос на защитные активы всегда растет, что мы и увидели в золоте, долларе и криптовалюте. Соответственно, в случае дальнейшей эскалации конфликта и вовлечения в него новых участников, рост цен на золото может продолжиться. Если же конфликт начнет угасать — это окажет давление на котировки данного металла.
👉Так же поддержку золоту оказали данные из США. Сейчас рынок закладывает, что ФРС достиг пика ставки. Заседание ФРС состоится уже послезавтра и от озвученного решения, а так же сопровождающих его комментариев будет зависеть дальнейшее ценовое движение. Если выступление Пауэлла будет более «мягким» и позитивным — то вполне можно ожидать продолжения роста цен.

( Читать дальше )