фундаментальный анализ

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней:

• Портфель вырос на 0.7%, против индекса Мосбиржи +2.0%
• Валютная позиция выросла на 0.6%. Расчетный потенциал девальвации снизился на фоне продолжения роста цен на нефть (Urals за неделю +5.2%) – несколько сократили валютную экспозицию, следуя рекомендациям системы
• Лукойл прибавил в цене 1.5%. Позитивен рост цен на нефть. Потенциал роста изменился незначительно, целевая цена увеличилась на 2%. Лукойл в 2024 году увеличит инвестиции в геологоразведку на 30% г/г до 47 млрд руб (Интерфакс)
• X5 Groupснизился на 9.5% на фоне приостановки торгов на Мосбирже в связи с иском Минпромторга (РБК) – ожидаемый этап в процессе переезда в РФ (примерно так же было с Тинькофф и ВК)

Доп. апсайд в том, что процедура переезда предполагает возможность выкупа иностранных акционеров (оценочно ~35%) с дисконтом не менее 50%

Ранее компания заявляла, что, когда появится возможность, планирует возвращать стоимость акционерам (заработанную за период невыплаты дивидендов), возможно, комбинацией BuyBack и дивидендов

( Читать дальше )

Вслед за ЭР-Телеком, который только что собрал книгу заявок, с новым выпуском облигаций выходит ещё один хорошо известный эмитент из того же сектора — Селектел. Один из крупнейших IT-провайдеров страны размещает 4-й выпуск биржевых бондов.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель превысил 1,5 млн рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов. Недавно делал обзоры на новые выпуски Легенды, СТМ, Газпрома, Сэтл Групп, Окей, Новых Технологий.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📶А теперь — помчали смотреть на новый выпуск от Селектела!

🌐Эмитент: ООО «Селектел»

🌎Селектел — крупный российский провайдер, который предлагает IT-инфраструктуру как сервис (IaaS). В услуги входят: приватные облака и выделенные сервера, облачные платформы и т.п. Компания управляет центрами обработки данных в Москве, СПб и Лен. области. Также Селектел предоставляет аренду стоек в собственных дата-центрах.

( Читать дальше )

📈Фондовый индекс S&P500 вообще не отреагировал на позитивные данные по рынку труда в США и даже начал корректироваться после вчерашнего пролива.

👉Если вспомнить снижение безработицы в США в ноябре-декабре 2023 года, то это тогда не мешало рынку расти, а наоборот принесло уверенность в так называемой «мягкой посадке» и привело в последствии к обновлению исторических максимумов при более низком уровне безработицы, чем в августе — октябре 2023, когда рынок находился в коррекции.
👆🏻Если Пауэлл и часть членов FOMC сочли данные по ИПЦ за февраль не меняющими общую картину, то почему их должен разочаровать сильный рынок труда? Да, Пауэлл не раз заявлял, что охладить его — очень важно, но данные можно так же трактовать как «путь к охлаждению рынка труда тернист».
👉Соотношение покупателей и продавцов в CFD на индекс S&P500 по данным IG имеет перевес последних: 40% покупателей против 60% продавцов, что указывает на вероятность продолжения восходящего движения.

👉Технический обзор и выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению индекса S&P500 уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

( Читать дальше )

Вчера я в деталях рассказал о самой компании МФК Займер и о сути её бизнеса. Сегодня же соберу в одном месте все параметры IPO, а также выскажу свое мнение по поводу того, стоит ли готовить деньги для участия в этом уже заранее нашумевшем размещении.

А чтобы быть в курсе самого важного и интересного, подписывайтесь на телеграм-канал!

 

💰По данным ЦБ, суммарный портфель микрозаймов в 2023 году увеличился на 22% до 443 млрд руб. В прошлом году на рынке РФ впервые прошло размещение акций микрофинансовых игроков — компания CarMoney (CARM) привлекла около 1 млрд руб., в том числе 0,9 млрд — от инвесторов-физлиц.

📊Параметры IPO Займер

👉В рамках IPO акции продает единственный нынешний владелец Займера Сергей Седов, сохраняя за собой преобладающую долю в акционерном капитале компании.

👉Как заявил гендир Займера Роман Макаров, компания сейчас не нуждается в привлечении финансирования для развития бизнеса и привлеченные 3 млрд руб. пойдут напрямую акционеру (шоб я так жил, мамочки). «Он останется контролирующим акционером, стратегически смотрит на компанию», — сказал Макаров.

( Читать дальше )

👉Сегодня золото достигло исторического максимума на отметке 2288,43 и полностью отработало мой прогноз от 11 марта (найти его можно в списке моих статей или в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy ).

👆🏻Глобально, ничего в долгосрочной оценке перспектив цен на золото не изменилось, если вы не читали этот пост, то рекомендую с ним ознакомиться: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

👉Поведение трейдеров за последние 3 недели так же не изменилось: оттоки из золотых ETF продолжаются, а мировые ЦБ скупают золото рекордными темпами. Например, Китай в январе купил рекордный объем золота за всю историю. Вышел обзор от WGC (Всемирного совета по золоту), который отметил, что с начала 2024 года мировые ЦБ купили золота намного больше прогноза и в этом году ожидается рекордный спрос.

👉Помимо этого у нас добавляется геополитический фактор. Так в результате целенаправленного нападения на иранское посольство в Дамаске погибли высокопоставленные командиры Корпуса стражей исламской революции. Иран пообещал ответить и рискует привести к более прямому вступлению Ирана в конфликт на Ближнем Востоке.

( Читать дальше )

Волна IPO в 2024 году продолжается. Не успели мы отойти от громкого размещения Европлана, как тут же подтвердил намерение стать публичной компанией и МФК Займер, в котором можно перехватить до аванса 10 тысяч рублей под какие-нибудь 40% годовых. Листинг и начало торгов акциями МФК Займер ожидаются уже в апреле 2024 года.

😎Сегодня сделаем «прожарку» Займера и посмотрим на его бизнес с точки зрения инвестора. Как обычно — никакой воды, всё четко, ясно и по делу.

Подписывайтесь на телеграм-канал: там все свежие обзоры, качественная аналитика и инвест-юмор.

 

💳Займер: Обзор эмитента

💸«Займер» — это финтех-платформа, которая занимается выдачей займов онлайн. Компания специализируется на дистанционной выдаче физлицам тех самых микрозаймов «до зарплаты», а также имеет небольшую долю потребительских микрозаймов до 100 тыс. руб. сроком до 12 месяцев.

💪Займер является одним из крупнейших игроков на рынке микрофинансирования. На 1 июля 2023 года компания занимала 3-е место среди МФО по размеру портфеля, и первое — по объему выданных займов.

( Читать дальше )

👉 Сегодня первая криптовалюта уже потеряла 5% стоимости. В тоже время золото прибавляет 0,4%, а индекс S&P500 теряет около -0,05%.

👉Основной импульс на снижение BTC произошел в 5:20 утра по МСК и длился всего 15 минут. Аналитики связывают это движение с общим давлением на рынки после сильных данных в США в понедельник, что во многом связано с комплексом «рисков».
👆🏻Но мне кажется, что это по большей части связано с активностью BTC-ETF фонда от Grayscale, который за вчерашний день продал BTC на 302,6 млн. USD, что привело к суммарному оттоку из BTC-ETF фондов на 85,7 млн. USD впервые с 22 марта. Примерно в это время как раз и был опубликован отчет от Farside.


👉При этом BlackRock продолжает покупать BTC и сейчас на их балансе 252 011 BTC против 250 667 BTC ранее. Так же Tether дополнительно купил еще 8 889 BTC и теперь на балансе компании уже 75 354 BTC.
👉Соотношение покупателей и продавцов во фьючерсе на BTCUSDT в данный момент имеет рост перевеса покупателей, что указывает на вероятность продолжения нисходящего движения.

( Читать дальше )

22 марта отчитался за прошлый год один из крупнейших продуктовых ретейлеров России X5 retail group. В этом посте предлагаю изучить полученные результаты, а заодно я покажу вам на что, я обращаю внимание при анализе сектора ретейла.

Первым делом конечно смотрим на динамику роста бизнеса. Классический и всем понятный показатель – это выручка компании. По итогам 2023 года выручка составила 3 триллиона 146 миллиардов рублей, что на 20,8% больше предыдущего года. А за последние 5 лет выручка росла в среднем на 15%. Очень хорошая динамика, характерная для растущих компаний, ставим первый плюсик в копилку компании.

 

Итак, это общие продажи. Надо отметить, что в ретейле все динамично меняется. Какие-то магазины или целые сети закрываются. Но чаще у растущих компаний, конечно, открываются новые магазины. Поэтому для объективной оценки динамики продаж в ретейле используют показатель Like-for-like, или сопоставимые продажи. В этом показателе сравниваются продажи или трафик  за прошлый и текущий период у одних и тех же торговых объектов. То есть магазины, которые открылись или закрылись в течение года исключаются.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе вырос на 4.3%, против индекса Мосбиржи +1.8%. Позитивно закрыли квартал с доходностью +13.2%, против индекса Мосбиржи +7.4%
• Фьючерс на юань (CRM4) снизился на 1.2%
• X5 Groupполучило заявление министерства торговли и промышленности о приостановке прав владения в отношении рос. бизнеса (пресс-релиз компании), что позитивно, т.к. – это ожидаемый шаг в сторону принудительной редомициляции. Дополнительный апсайд состоит в том, что процедура переезда предполагает возможность выкупа иностранных акционеров с дисконтом
• Hendersonотлично отчитался за январь-февраль 2024 года:
  — Выручка +34% г/г, за февраль +37% г/г
  — Сопоставимая (LFL) выручка +23% г/г
  — Средняя торговая площадь +15% г/г
  — Чистый долг остается около 0
• Whoosh неплохо отчитался за 2023 H2:
  — Выручка +72.2% г/г (против исторического темпа +107.1%)
  — EBITDA +28.7% г/г (против исторического темпа +88.0%)
  — Чистая прибыль +52.1% г/г
  — Рентабельность по EBITDA 38.5%, за год 41.5%

( Читать дальше )

Елену Чиркову знаем давно. К слову сказать, по ее книге «Как оценить бизнес по аналогии» я делал свое первое тестовое задание при устройстве на работу аналитиком еще в 2005 году!!! Тогда у меня даже не было денег чтобы ее купить, я ее брал в национальной библиотеке на Парке Победы:)

Неоднозначное впечатление от книги. С одной стороны местами есть интересная пища для размышлений.
С другой стороны, книге не хватает integrity, какой-то явной идеи, которая бы могла бы остаться в голове после прочтения.
А так больше похоже на набор каких-то эссешек, скомпилированных по англоязычным источникам и касающихся американских акций.
От Чирковой все-таки больше хотелось бы интересного практического по инвестициям в Россию и российские компании увидеть...

Отмечу, что книга написана в 2020-2021 году, а издана в 2022.
В книге упоминается фонд Geist от Мовчанс груп, которым рулит Елена. Посмотрел у них на сайте — доходность фонда 10% за 3 года с просадкой 10%.

👉с 1929 года из фондовых рынков кроме американского 7 закрывались на срок от полугода до года
👉Кризисы 2000  и 2008 годов США были одними из самых затяжных в истории, S&P500 падал 31 и 17 месяцев соответственно (от хая к лою)
👉Инвесторы выходящие на рынок при P/E=25 гарантированно получат низкую доходность, близкую к нулевой
👉Баффет: задача — не брать на себя риски, а избегать их. «наш результат лучше — оттого что мы избегали драконов, а не рубили их на части»
👉Баффет: «лучше я буду уверен в хороших результатах, чем буду надеяться на выдающиеся»
👉Баффет: «диверсификация — защита от невежества»
👉Баффет: «представьте, что при выходе из школы бизнеса вы получаете книжку с талонами, где их всего 20. И каждый раз когда вы инвестируете, вы используете один талон»

( Читать дальше )