фундаментальный анализ

American Express (AXP) отчиталась за 1 квартал 2022 г. (1Q22). Чистая выручка взлетела на 29,5% до $11,74 млрд. Чистая прибыль составила $2,1 млрд. Скорректированная прибыль на 1 акцию (Diluted EPS) $2,73 без изменений в сравнении с $2,74 в 1Q21. Аналитики в среднем ожидали чистую выручку $11,62 млрд и Diluted EPS $2,44. Достаточность капитала 1 уровня 10,4%  против 14,8%  годом ранее.

Непроцентные доходы (non-interest revenues) взлетели на 32% и составили $9,5 млрд. Чистые процентные доходы подскочили на 20% до $2,2 млрд. Расходы выросли на 34% до $9,06 млрд, главным образом из-за роста вознаграждений клиентам на 39%. В среднем держатель карты American Express потратил за квартал $5452, что на 28% выше, чем в 1Q21. В США средние расходы держателей карт American Express взлетели на 26% до $5965. В сегменте «путешествия и развлечения» расходы выросли более чем в 2 раза, но остаются на 12% ниже, чем в 2019.

По итогам квартала в мире действовало 124,6 млн карт, что на 10% выше чем в 1Q21. Общий размер долга по кредитным картам вырос на 27% до $89 млрд. Резервы по плохим долгам $3 млрд, в сравнении с $4,5 млрд годом ранее.

( Читать дальше )

ASML Holding N.V. (ASML) опубликовала отчёт за 1 квартал 2022 г. (1Q22), закончившийся 3 апреля. Чистая выручка за квартал упала на 19% до €3,53 млрд (или $3,97 млрд). Падение выручки вызвано ускоренными поставками новых систем EUV, что приводит к отсрочке отражения выручки. Прибыль на акцию (diluted EPS) €1,73 (или $1,94) по сравнению с €3,2 в 1Q21. Валовая рентабельность (gross margin) 49% против 54,2% годом ранее. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $3,88 млрд и EPS $1,8.

Выручка от продаж EUV и DUV систем составила €2,3 млрд, что на 27% ниже, чем в 1Q21. На системы экстремальной ультрафиолетовой литографии (extreme ultraviolet (EUV) systems) пришлось 26% выручки в сравнении с 36% в 1Q21 и 46% в 4Q21. Остальное – системы глубокой ультрафиолетовой литографии (deep ultraviolet (DUV) systems), из них ArFi решения – 47% (без изменений), и 12% — KrF. 50% систем для производства чипов высоко производительных вычислений (logic) и 50% для производства чипов памяти (memory). Годом ранее было 72% и 28%, соответственно. Сервисная выручка €1,25 млрд, практически без изменений.

( Читать дальше )

Netflix (NFLX) опубликовала отчёт за 1 квартал 2022 г. (1Q22). Выручка выросла на 9,8% до $7,87 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом размытия (Diluted EPS) составила $3,53 в сравнении с $3,75 в 1Q21. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали выручку $7,93 млрд и EPS $2,89.

Операционная прибыль составила $1,97 млрд, почти без изменений. Чистая прибыль снизилась на 6,4% до $1,6 млрд. Компания потратила на контент около $4 млрд, что на 11% выше, чем в 1Q21. На создание нового контента Netflix планирует истратить $18 млрд в 2022 г. Свободный денежный поток (FCF) $802 млн против $692 млн в 1Q21. Чистый долг $8,5 млрд, “чистый долг / LTM EBITDA” ниже 1.

Чистый отток платных подписчиков составил -0,2 млн. Квартальный отток подписчиков случился впервые за 10 лет. Прогноз компании был +2,5 млн. Аналитики ожидали прирост 2,73 млн. Итого у Netflix 221,64 млн подписчиков на конец квартала, что соответствует росту на 6,7%.

Структура по регионам мира. В США и Канаде чистый отток подписчиков -636 тыс. против роста на 448 тыс. в 1Q21. В регионе «Европа, Ближний Восток и Африка» (EMEA) отток -303 тыс. подписчиков в сравнении с ростом на 1,81 млн подписчиков годом ранее. Сюда относятся потери 700 тыс. подписчиков из России. В Латинской Америке компания потеряла чистыми 351 тыс. подписчиков против роста на 357 тыс в 1Q21. В Азиатско-Тихоокеанском регионе добавила 1,09 млн подписчиков, тогда как годом ранее прирост был 1,36 млн.

Во 2 квартале Netflix прогнозирует, что отток подписчиков составит 2 млн. Аналитики в среднем ожидали рост на 2,7 млн.

( Читать дальше )

Ежемесячный анализ валютного рынка. Выпуск №15 от 21.04.2022г
В этом видео анализирую рынок доллара и базовые валюты через теории ценообразования валютных курсов: международная торговля, международное движение капиталов, монетарная политика ведущих ЦБ и спекулятивные оценки. Политика ФРС и ее влияние на доллар, что происходит и чего ждать.
Обрушит ли ФРС валютный рынок?
 

( Читать дальше )

Банк Wells Fargo (WFC) отчитался за 1 кв. 2022 г. (1Q22). Чистая выручка снизилась на 5% до $17,6 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (Diluted EPS) $0,88 против $1,02 в 1Q21. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали выручку $17,8 млрд и EPS $0,8. Рентабельность вещественного акционерного капитала (ROTCE) 10% против 12,4% годом ранее.

На прибыль повлияло высвобождение из резервов $1,1 млрд или +21 цент к EPS. В 4Q21 банк сократил резервы на $875 млн.

Чистые процентные доходы выросли на 4,7% до $9,2 млрд. Чистая прибыль снизилась на 21% до $3,7 млрд. Количество активных «цифровых клиентов» банка выросло на 2,4% до 33,7 млн. Количество активных клиентов мобильных приложений увеличилось на 4,1% и составило 27,8 млн.

Средний размер кредитного портфеля вырос на 2,8% к 1Q21 до $898 млрд, в сравнении с 4Q21 рост составляет 2,6%. Резервы на возможные потери по кредитам по итогам квартала снизились до 12,7 млрд или 1,4% от кредитного портфеля, в сравнении с $13,8 млрд кварталом ранее. Средний размер депозитов вырос на 5% в годовом выражении до $1,46 трлн. Непроцентные расходы незначительно сократились до $13,9 млрд, но оказались выше, чем прогнозировали аналитики. Достаточность капитала 1 уровня 10,5% против 11,4% в 4Q21.

( Читать дальше )

Всем привет!

Меня часто спрашивают друзья, приятели, что купить и не парится о том, что будет с акцией.
И я часто отвечаю, что у меня есть 4 правила, покупки:
1) Покупать на длинные деньги, которые в ближайшие 3- 5 лет точно не понадобятся ни при каких обстоятельствах;
2) Покупать нужно компании чью продукцию ты используешь в повседневной жизни и она тебе нравится;
3) Покупать компании с растущим трендом, которые с каждым предыдущим экономическим кризисом становятся только сильнее;
4) Не покупать, если хотя бы одно из трех вышеперечисленных правил не совпадает с твоими ориентирами в инвестировании.

Из каждого утюга кричат, какие акции покупать и куда инвестировать, но мало кто говорит, куда не нужно инвестировать.

Тема куда не нужно инвестировать имеет более глубокий и сложный выбор нежели обыкновенная покупка акций.
И разумеется она должна быть более глубоко рассказана, порой не в блоге и даже при живом общении можно из виду упустить важную деталь.

( Читать дальше )

Еженедельный прогноз финансовых рынков. Выпуск №100 от 16.04.2022г: макроэкономика, аппетит к риску, технический и фундаментальный анализ финансовых рынков, сентимент, выводы и мои позиции на рынке — об этом всем в выпуске.
Такого вы не найдете в СМИ!!!
Стагфляция подступает, но ожидаю ее короткий цикл с дальнейшим переходим в рецессию, которую запустят мировые ЦБ ужесточая монетарную политику.


( Читать дальше )

«Ура патриоты» периодически забывают про фундаментал и начинают писать глупые блоги про «восстание с колен» и другие неприличные странности о самодостаточности и прочее… Два графика на текущий момент. Свечи с периодом в месяц. Общая картинка за 24 года.

Индекс РТС (рассчитываемый в долларах США) — Представляет собой ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный индекс российского фондового рынка, включающий наиболее ликвидные акции крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленным в ПАО Московская Биржа.
— 8% за месяц




( Читать дальше )

Крупнейшая в мире компания по управлению активами BlackRock Inc. (BLK) отчиталась за 1 кв. 2022 г. (1Q22) 13 апреля до открытия рынков. Выручка выросла на 6,8% до $4,7 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (Adjusted EPS) $9,52 в сравнении с $8,04 за 1Q21. Консенсус-прогноз аналитиков, согласно Refinitiv: выручка $4,73 млрд и EPS $8,75. Активы под управлением (AUM) выросли на 6,2% до $9,57 трлн, но по сравнению с 4Q21 AUM снизились на 4,4% с отметки $10 трлн.

За квартал чистый приток долгосрочных денег в управление составил $114 млрд, что на 14% ниже чем в 1Q21. Чистый приток в ETF составил $56 млрд в сравнении с $68 млрд годом ранее. В разрезе инструментов финансового рынка. Чистый приток в продукты, ориентированные на инвестиции в акции, вырос на 52% до $76 млрд. Чистый приток в фонды, инвестирующие в облигации и другие инструменты с фиксированной доходностью (fixed income), составил $7,5 млрд в сравнении с $61 млрд в 1Q21.

Вознаграждение за консультационные услуги и комиссии за управление выросли на 6,6% до $3,7 млрд. Доходы от продажи инвесторам акций сторонних взаимных фондов (distribution fees) составили $381 млн, что на 12% выше, чем годом ранее. Выручка от управления фондами акций выросла на 7,7% до $2 млрд. Доходы от управления фондами fixed income прибавили 1% и составили $941 млн. Чистая прибыль подскочила на 20% до $1,44 млрд.

( Читать дальше )

Пошагово от выбора отрасли и оценки денежного потока. До стресс-тестов и расчета стоимости.

Как в первой статье про оценку компаний, сразу скажу, что не ставил перед собой цели написать инвестиционный flashnote с глубокой проработкой. Хотел показать, что даже поверхностный расчет позволяет принять аргументированное решение. Вдохновил на это — рассказ человека с VC, который покупал акции на основе интуиции. Мне с интуицией особо не везло, а вот с калькулятором получалось лучше.

Важно понимать, что будущего не знает никто. А если кто-то знает, то никогда не скажет об этом. Поэтому первое правило любой инвестиции – диверсификация. Мы не знаем, как изменится курс валют, цены на сырье, инфляция. Именно поэтому, в инвестиционном портфеле важно иметь и экспортеров, и компании внутреннего сектора.

При выборе идей, мы можем или отыгрывать уже реализовавшиеся возможности:

( Читать дальше )