Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам один выпуск. Индекс RGBI провалился ниже 114 п. и оказался на уровнях марта 2022 г. Доходность бумаг продолжает увеличиваться, последним триггером стало заседание ЦБ, где он сохранил ключевую ставку и намекнул, что такая ставка может продержаться до конца года. Такая доходность в ОФЗ становится привлекательной для консервативных инвесторов, особенно если рассматривать классические выпуски +10 лет. Давайте рассмотрим основные триггеры для повышения доходности в ОФЗ:
🔔 По итогам заседания СД ЦБ состоялось заявление Эльвиры Набиулинной, вот главные высказывания: «Мы готовы удерживать ключевую ставку на высоких уровнях столько времени, сколько потребуется» и «При слишком медленной дезинфляции не исключаем сохранения текущей ключевой ставки до конца года».
ИЗМЕНЕНИЯ СТАВОК В ПРОШЛОМ МЕСЯЦЕ ПРИСУТСТВОВАЛИ ТОЛЬКО НА РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКАХ
В апреле активность мировых регуляторов была в целом аналогичной мартовской, но изменяли “ключ” исключительно страны с Emerging Markets.
Снизили стоимость Колумбия, Венгрия, Перу и Чили, но в то же время – повысила Индонезия.
Что качается инфляции, то здесь ситуация несколько разнородная, но больше цены снижаются все же на ЕМ. MMI.
После пресс конференции ЦБ.
В прошлом(22 год, 15 год), высокие ставки держались недолго. и действовали эффективно. С тем же курсом доллара- высокий спред и переток через керри трейд. Но сильно курс укреплять не нужно- прибыль экспортёров валюте, а расходы на ЗП в рублях. И ослаблять чревато- инфляция. Но механизм работал. И +- ставка была невысокой перед 22 года. Нейтральной до сих пор ЦБ считает 7%
Но было и другое прошлое- 90тые, двухтысячные. И сейчас мы в некотором роде в новой реальности. Бюджету деньги нужны? военные действия+ социалка, в первую очередь поддержка материнства. Гос-во налоги возьмёт. Работникам нужны? безработица исторически
В новых «Итогах недели» разбираемся, почему российский рынок растет, несмотря на высокую ставку, и что ждет инвесторов после решения ЦБ сохранить ее на уровне 16%.
А еще Тимур Нигматуллин расскажет, во что инвестирует сам, на какие акции на рынке РФ стоит обратить внимание и что учитывать при выборе бумаг в портфель.
Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!
Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest
📈Итоги недели
Рабочая неделя оказалась на 1 день длиннее. Что интересного произошло и на что стоило бы обратить внмиание?
✅Несмотря на небольшую коррекцию, индекс Мосбиржи держится уверенно. Удалось незначительно снять перекупленность на дневном и недельном тайм фрейме. Многие компании представили отчетности и порадовали отличными результатами с очень сильной динамикой. Особенно наши фавориты: Яндекс, Пятерочка, Сбербанк, ММК, Северсталь и др.
✔️Впереди дивидендный сезон, большинство компаний очень щедры и радуют инвесторов двузначными доходностями, хотя с текущим уровнем ключевой ставки такие доходности НЕ самые впечатляющие.
Кстати о ней!
ЦБ особо никого не удивил, оставив ставку без изменений. Особый интерес вызывают прогнозы и комментарии регулятора.
🚩Согласно базовому сценарию, снижение КС подразумевается во втором полугодии. НО! Среднесрочный прогноз по итогам заседания по уровню КС в среднем за годПОВЫСИЛСЯ до 15-16% (ещё на заседании в феврале ЦБ прогнозировал уровень в 13,5-15,5%). Соответственно, ожидать резкого снижения явно НЕ стоит. Этот цикл будет плавным и наверняка медленным.
Всем привет. Неделя выдалась жаркой на объявление и утверждение дивидендов. Что и говорить – даже после выхода этой статьи еще аж до вторника будут выходить аналитические разборы по Северстали и МТС. А пока стоит отметить важность не столько сохранения ставки ЦБ на уровне 16% по итогам пятничного заседания, сколько допущение главы Центробанка о повышения ставки при сохранении ситуации с отсутствием экономических индикаторов для закрепления и снижении инфляции. На мой взгляд, мы еще не скоро перестанем видеть двузначные числа от ЦБ.
Отдельной строкой стоит напомнить о наступлении крайнего срока подачи заявок на обратный выкуп замороженных иностранных акций, большинство брокеров устанавливают границу подаче в районе 30 апреля – 3 мая. Хотя на неделе были перепалки с бельгийским и люксембургским регулятором на тему непризнания указа Путина об обмене замороженных акций. Подлил масла в огонь Медведев заявив, что рассматривается ответ на изъятие наших активов в виде изъятия активов иностранных инвесторов.
В марте 2024 года ВВП России вырос на +0.1% м/м SA и +4.2% г/г (+7.6% г/г в феврале), а к уровню 2022 года ВВП увеличился на +4%, согласно данным Росстата.
По итогам первого квартала 2024 года рост ВВП составил +5.4% г/г.
• В марте 2024 года рост объёма строительных работ замедлился до +1.9% г/г после +5.1% г/г месяцем ранее, к уровню 2022 года рост составил +8%. За первый квартал 2024 года объем строительных работ увеличился на 3.5% г/г.
• Объём оптовой торговли в марте вырос на +9.4% г/г (+15.3% г/г в феврале). К уровню двухлетней давности — минус 1.8%. За 1кв24 года объем оптовой торговли вырос на +11.7% г/г.
• Выпуск продукции сельского хозяйства в марте увеличился на +2.5% г/г после +0.5% г/г в феврале. К уровню 2022 года рост на +4.6%. По итогам 1кв24 года объем продукции сельского хозяйства увеличился на +1.2% г/г.
По предварительным данным Росстата, в марте производство мяса увеличилось на +1.4% г/г (+5.5% г/г в феврале), молока — на +1.3% г/г (+3.4% г/г в феврале).
Совет директоров Банка России 26 апреля 2024 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16%.
Ключевое из пресс-конференции:
Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее.
ЦБ обновил прогноз и удлинил траекторию снижения инфляции к таргету. Теперь Банк России считает, что инфляция на конец года сложится в диапазоне 4.3-4.8% и придет к цели только в 2025 году.
В базовом сценарии Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки в 2024г. до 15–16%, следовательно снижение будет незначительное только к концу года.
Банк России пока не наблюдает экономических тенденций, как правило, характерных для устойчивой дезинфляции.
• Инфляционные ожидания демонстрируют разнонаправленную динамику, но в целом остаются на повышенных уровнях. В апреле инфляционные ожидания населения продолжили снижаться.