цб

18 сентября ЦБ РФ ожидаемо оставил ключевую ставку на уровне 4,25%, сохранив в комментарии сигнал о намерении оценивать целесообразность ее дальнейшего снижения на ближайших заседаниях.

По мнению ЦБ, в среднесрочной перспективе дезинфляционные риски по-прежнему преобладают над проинфляционными, однако на краткосрочном горизонте проифляционные риски возросли. Это выражается в темпах роста цен (в последние месяцы они оказались выше ожиданий ЦБ) и повышенном уровне инфляционных ожиданий населения и предприятий. Ускорение инфляции (до 3,7% в годовом выражении на 14 сентября) ЦБ связывает с активным восстановлением спроса после периода самоизоляции, а также с ослаблением рубля, в том числе из-за усиления геополитических рисков. Экономическая активность восстанавливается быстрее ожиданий, но неравномерно – прежде всего, восстанавливаются отрасли, связанные с потребительским спросом (спрос на товары), а услуги и тем более  отрасли, ориентированные на инвестиционный, экспортный и промежуточный спрос, восстанавливаются медленнее. В то же время ЦБ полагает, что после завершения этапа активного восстановительного роста, обеспеченного снятием ограничений и мерами поддержки, темпы повышения экономической активности замедлятся, что будет оказывать сдерживающее влияние на инфляцию. Однако мягкая ДКП, в том числе ранее принятые меры по существенному снижению ключевой ставки ограничивают риски значительного отклонения инфляции вниз от таргета в 2021 г. ЦБ прогнозирует в текущем году инфляцию 3,7-4,2%, в 2021 г. 3,5-4% и в дальнейшем – вблизи 4%.

«Действительно, произошло изменение достаточно серьезное ставок, быстрое изменение ставок в экономике, это влияет на поведение не только граждан, но и бизнеса, самих финансовых институтов. На наш взгляд, нужно время, чтобы такая адаптация произошла. При этом снижение этих ставок, в том числе и ставок по депозитам, оно где-то соразмерно снижению инфляции… Мы видим, что ставки по депозитам остаются в положительной зоне, и сбережения остаются привлекательными»

ЦБ видит рост интереса граждан к более доходным инструментам – инструментам фондового рынка.

«Действительно, есть такой переток, и для нас принципиально важно, что когда люди переходят и покупают разные финансовые инструменты, чтобы они прекрасно понимали риски, потому что в отличие от вкладов, которые застрахованы, по финансовым инструментам нужно очень хорошо понимать риски»

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) выдвинула идею третьего типа ИИС, который предложит инвесторам двойные налоговые льготы и более длительный горизонт инвестирования, что может сделать конкуренцию (более рискованную) инструментам пенсионного накопления.

Новый инструмент, по мнению НАУФОР, объединит налоговые преференции ИИС первого и второго типов: право на ежегодный 13-процентный налоговый вычет с внесенных сумм (но не более 52 тыс.руб. в год) и освобождение от НДФЛ с дохода от инвестиций при снятии средств со счета. Для того, чтобы получить эти льготы, средства нельзя будет снимать более длительный срок, чем сейчас. «Таким образом, в какой-то степени ИИС третьего типа будет являться смесью ИИС первого и второго типов и обладать достоинствами того и другого. И это правильно, в противном случае никто не согласится заморозить свои средства на более продолжительный, чем три года, срок», — заявил глава НАУФОР Алексей Тимофеев.

НАУФОР не ставит цели создать альтернативу нынешним инструментам пенсионного накопления, и скорее  хочет привлечь на фондовый рынок новых клиентов, тем не менее, новый ИИС может стать хорошим вариантом накопления на старость, т.к огромное количество инвесторов заинтересовано во вложениях на срок свыше пяти лет.
Как пишут «Ведомости», НАУФОР уже обсудила с председателем Банка России Эльвирой Набиуллиной эту идею.

Российский рынок акций завершал предыдущую неделю в попытке развернуть нисходящую тенденцию предыдущих дней. Индекс МосБиржи вернулся выше 2900 п. При этом внешний фон в пятницу никак не помогал. Цены на нефть Brent снизились и вновь опустились ниже $40. Американский рынок акций демонстрировал нейтральную динамику. Оформить отскок по S&P 500 пока не получается. Вероятно, попытку роста увидим уже в начале текущей недели.

В последние сессии отмечаем опережающую динамику российских голубых фишек над вторым эшелоном. Спрос в конце прошлой недели формировался преимущественно в наиболее ликвидных инструментах.

По индексу МосБиржи в качестве сильной области поддержки можно выделить район 2835–2850 п. В качестве технического препятствия выступает район 2955–2975 п. Сегодня ожидается позитивная динамика на старте дня. Индекс как раз может направиться в сторону обозначенных целей.

На рынке нефти общая картина пока не меняется. Фьючерсы Brent нащупали промежуточную поддержку в районе $39,5.⚠️ Этот уровень отделяет котировки от более глубокой коррекции в сторону $36,3–37,2. Что касается перспектив рынка нефти на более длинном горизонте, то в целом ожидания положительные. На горизонте года в базовом сценарии цены могут быть устойчиво выше $40. Буровая активность в мире практически не растет. Складывается ситуация недоинвестирования, которая на длинной дистанции чревата локальным дефицитом на рынке нефти по мере восстановления глобального спроса.

ЦБ РФ с 1 октября по 31 декабря 2020 начнет продавать остаток валюты на 185 млрд руб. равными долями ежедневно.
Операции по продаже иностранной валюты, связанные со сделкой по реализации пакета акций Сбербанка, только в случае снижения цены нефти марки Urals ниже $25 за баррель. Этот механизм действует до 30 сентября 2020 года, но с учетом складывавшейся ценовой конъюнктуры на нефтяном рынке эти операции после 12 мая не проводились.

ЦБ РФ не исключает снижения ключевой ставки ниже 4%, если это будет необходимо для возвращения инфляции к таргету. Значит отток инвесторов из российских облигаций усилится. Снижение ключевой ставки ЦБ РФ делает рубль непривлекательным для кэрри-трейд.

ЕЦБ готов к масштабному стимулированию.
Экстренная программа выкупа ЕЦБ ценных бумаг Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) была оставлена в объеме 1,35 трлн евро со сроком действия до июня 2021 г. Совет управляющих ЕЦБ ожидает, что ключевые ставки останутся на нынешнем или более низком уровне, пока прогноз по инфляции не приблизится к целевому ориентиру в 2% годовых. 

В рисковом сценарии ожидается, что, помимо повторного роста заболеваемости,
возможны и другие шоки для мировой экономики — например,
усиление торговых противоречий и геополитической напряженности,
долговых проблем отдельных стран или отраслей.
Цены на нефть, несмотря на действие соглашения ОПЕК+, упадут до $25 за баррель и
будут медленно восстанавливаться до $35 за баррель к концу прогнозного периода.

Подробнее н на сайте ЦБ. 
cbr.ru/Content/Document/File/87358/on_2021(2022-2023).pdf




https://www.youtube.com/watch?v=thxPtZi867Q

Основные американские индексы восстановились в среду после резкого снижения. Dow Jones поднялся на 1,6% – до 27 940,47 пунктов, S&P 500 прибавил 2,01% – до 3 398,96 пунктов, Nasdaq укрепился на 2,71% – до 11 141,56 пунктов.

Минэнерго США повысило прогноз средней цены нефти Brent на 2020 год с $41,4 за барр – до $41,9 на фоне возобновления буровой активности, при этом прогноз на 2021 год понизило с $49,53 за барр – до $49,07.

По оценкам Energy Intelligence, в августе уровень соответствия между 19 странами, участвующими в сокращении добычи нефти ОПЕК+, вырос с 96% – до 103%.
Среди макростатистики выделим индекс цен производителей в США за август, первичные заявки на пособие в США и данные по запасам сырой нефти, бензина и дистиллятов от минэнерго этой страны. Также сегодня состоится заседание ЕЦБ, за которым следует пресс-конференция президента Кристин Лагард

ОБЪЕМ ПРОДАЖИ ВАЛЮТЫ ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ
В ПЕРИОД С 7 СЕНТЯБРЯ ПО 6 ОКТЯБРЯ СОСТАВИТ 54 МЛРД РУБ, ПО 2,5 МЛРД РУБ В ДЕНЬ – МИНФИН РФ
(это не достаточно для стабилизации рубля).

18 сентября — заседание ЦБ.
Если до 18 сентября рубль ослабнет,
высокая вероятность повышения ставки на заседании ЦБ.

Мы в целом рекомендуем банкам особенно взвешенно подходить к выплатам дивидендов, так как неопределенность, которая связана с пандемией, сохраняется, и капитал может потребоваться в будущем для абсорбирования убытков. Поэтому перед выплатой дивидендов надо оценить будущие потребности в капитале, исходя из консервативных оценок