юань

Доля доллара США как мировой резервной валюты упала до 58,4% в конце IV кв. 2022 года, согласно данным МВФ. Это была самая низкая доля доллара в мировых резервных валютах с 1994 года.
Евро – вторая по величине резервная валюта, с долей 20,5% на конец 2022 года. Ещё в дни создания евро ходили разговоры о том, что он достигнет паритета с долларом, но кризис евродолгов выявил структурную слабость евро.

Китайский юань, пятая по величине резервная валюта, даже потерял позиции в прошлом году, и его доля упала до 2,7% в конце 2022 года. Из-за контроля за движением капитала, проблем с конвертируемостью и других проблем центральные банки с подозрением относятся к юаням. Такими темпами юань не сможет приблизиться не только к доллару США в качестве резервной валюты, но и евро, в течение десятилетий.


( Читать дальше )

Доброе утро, всем привет!

Четверг, пришло время поговорить о нашей с вами инфляции. К тому же у нас с ней успешные успехи. Мы теперь совершенно честно, открыто и заслуженно можем сверху попысать на многие цивилизованные экономики мира. Недолго, правда, но можем. Я бы даже сказал, что должны это сделать. Записать на видео. И распространить. И кричать при этом — смотрите, смотрите! Санкции работают!

Инфляция в РФ ниже инфляции в США



( Читать дальше )

Мы предупреждали о росте доходностей юаневых бондов в 2023 году в нашей декабрьской стратегии. По нашему мнению, первые размещения этих бумаг на российском рынке летом-осенью 2022-го проводились в условиях крайне ограниченного предложения консервативных валютных инструментов. У инвесторов не было особых альтернатив для вложения своих валютных остатков под какой-либо умеренный процент. На этом фоне российские эмитенты юаневых облигаций смогли установить достаточно низкие проценты по своим выпускам.

Однако с тех пор предложение валютных инструментов увеличилось как за счет новых выпусков в юанях, так и благодаря размещению замещающих облигаций, которые предлагают доходности существенно выше. Поэтому инвесторы начинают ждать и от юаневых бумаг большей доходности. В итоге юаневые выпуски, которые размещались ранее, испытывают давление (цена снижается, а доходность растет).

На самом деле аналогичная ситуация сейчас происходит и с валютным госдолгом России. Евробонды РФ снижаются в цене из-за возросшего предложения со стороны корпоративного сектора (в первую очередь речь о замещающих бумагах Газпрома).

( Читать дальше )

«Дефицит российского бюджета в первом квартале составил 2,4 трлн рублей, сократившись за март на 180 млрд рублей.
В целом на год запланирован дефицит в 2,9 трлн рублей (2% ВПП).

Сокращение дефицита в марте вызвано внезапным появлением из рукава двух с лишним триллионов рублей, которые, по всей видимости, были получены за счет продажи части активов Фонда национального благосостояния — судя по отчетам, с молотка ушло порядка 20 тонн золота и некоторое (и немалое) количество юаней.

Сейчас началась быстрая девальвация рубля, что позволит финансировать дефицит за счет банального печатания денег.

К экономическим успехам всё это ни малейшего отношения не имеет — нефтегазовые доходы продолжают держаться на уровне минус 40 процентов от запланированных, не-нефтегазовые — примерно так же.

При этом структура валютных запасов стала гораздо хуже — в них начинает преобладать юань, которым можно расплатиться только с Китаем. С другими странами — нет, и дело даже не в том, что другие страны не готовы брать юань, а в том, что для сделок с юанем нужно получать разрешение китайского центробанка. Что серьезно отличается от предельно простой формы долларовых платежей. В чем и разница мировой валюты от непонятно какой.

( Читать дальше )