Credit Agricole

Перевод документа от Credit Agricole.

Больше переводов в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance

• По мере того как циклы ужесточения политики центральными банками становятся все более продолжительными, а многие центральные банки развитых стран, вероятно, близки к пику, если уже не достигли его, тема отставания в денежно-кредитной политике становится все более актуальной и будет иметь решающее значение для перспектив.
• Мы углубимся в изучение скорости и чувствительности основных экономик развитых стран к этим механизмам. Ответом на этот вопрос станет главная сила, формирующая 2024 год:
  
  Если лаги короткие, то передача в экономику уже прошла свой путь через систему, а это означает, что центральным банкам придется придерживаться «ястребиной» позиции и, возможно, еще больше ужесточить политику, учитывая, что инфляция почти везде по-прежнему слишком высока.
  
  Напротив, если задержки длительные, то центральные банки могут позволить себе быть более терпеливыми и дождаться полного эффекта от прошлых ужесточений, которые все еще находятся в стадии проявления. В этом случае существует даже вероятность того, что некоторые из них переусердствовали, даже несмотря на то, что для полной реализации последствий потребуются месяцы.

Аналитики Credit Agricole отмечают, что сейчас доллар США находится под давлением на фоне роста неопределенности в преддверии публикации пятничного отчета по занятости. Это, главным образом, связано с выходом более слабого, чем ожидалось доклада от ADP работу и производственного индекса ISM, которые указали на ухудшение условий на рынке труда.

«Тем не менее, мы по-прежнему считаем, что ближайшие данные будут в целом соответствовать прогнозам, что поддержит решимость ФРС касательно изменения ставок. Соответственно, мы считаем, что коррекция доллара от текущих уровней будет ограничена, в частности, по отношению к евро. Давление на евро также будет оказывать неопределенность, связанная с переговорами по спасению Греции», — отметили в Credit Agricole.

Также эксперты добавили, что «главным событием сегодняшнего дня будет выступление главы ФРС Йеллен на экономической конференции в Вашингтоне. Тем не менее, мы не ожидаем, что она озвучит новые подробности в отношении изменения денежно-кредитной политики».

«В результате изложенного выше, мы продолжим оставаться в позиции на покупку в паре USD/CAD. Это также связано с мнением, что Банк Канады может снова смягчить денежно-кредитную политику, независимо от экономических данных этой недели», — заявили в Credit Agricole.