ETF

В феврале в Канаде запустили первый в мире биткойн-ETF. Каковы перспективы? Похоже, что этим дело не ограничится, поскольку ожидается, что в ближайшие месяцы количество ETF, связанных с криптовалютой, увеличится, что расширит существующее предложение различных инвестиционных фондов, открывающих доступ к этому типу активов.

Положительные прогнозы подогревают успешные запуски биткойн-ETF Purpose и Evolve, первого и второго в мире соответственно. Первый имел активы под управлением (ASM) в размере 836 миллионов долларов на начало марта, а второй — ASG в размере 64,4 миллиона долларов на ту же дату, сообщает Finance-investissement. К тому же TMX Group решила разместить опционы, относящиеся к этому ETF, на Монреальской бирже.
Опционы – это финансовые инструменты, которые позволяют инвесторам, среди прочего, хеджировать риск, связанный с колебаниями стоимости ценной бумаги. Например, если клиент держит биткойн-ETF, стоимость которых выросла, и хочет застраховаться от риска падения цены, он может приобрести колл-опцион. В обмен на премию ему будет гарантирована возможность продать свой ETF, по крайней мере, по цене исполнения этого опциона в любой момент времени.

В своих критериях выбора ETF или акций некоторые предпочитают инвестировать в ценные бумаги, которые лежат в основе опционов. Подразумевается, что это дает им дополнительный уровень ликвидности. Потенциально они более привлекательны для некоторых инвесторов. Ожидается, что хеджирующая активность маркет-мейкеров в секторе опционов повысит торговую активность. Однако эти действия не обязательно означают, что ETF более или менее ликвиден. «Ликвидность ETF зависит от ликвидности его базовых активов!» — сказала старший директор по корпоративным коммуникациям TMX Group. С момента запуска первых двух биткойн-ETF, CI Investments запустила собственный. Все три ETF поддерживаются непосредственно биткойнами.

Риски!

Криптовалютные ETF подвержены множеству рисков, включая воровство этой виртуальной валюты или манипуляции на фондовом рынке. Также есть риски, связанные с ежедневным ценообразованием биткойн-ETF. Действительно, биткойн-ETF покрываются на дневной основе фьючерсными контрактами на биткойн, независимо от того, поддерживается ли ETF физически установленными биткойнами или основан на фьючерсных контрактах. Эта ситуация создает риски, присущие фьючерсному рынку, рынку, который развивается в соответствии со своей собственной динамикой.

Как и в случае со многими другими биржевыми продуктами, которые включают фьючерсные контракты с расчетом наличными, существует риск того, что фьючерсные контракты не будут зависеть от стоимости их физического актива. Например, так уже было с нефтью. Этот риск может повлиять на внутридневную торговлю ETF, обеспеченных физическими биткойнами.

Базовый риск

Основой фьючерсного контракта является разница между ценой фьючерсного контракта и спотовой ценой на заданную дату. Базис варьируется в зависимости от множества факторов и может повлиять либо на авуары фьючерсного ETF, либо на базовый риск, связанный с тем, что маркет-мейкер должен предоставить ликвидность обеспеченному активами ETF. Если фьючерс на биткойны становится нестабильным, маркет-мейкеру становится все труднее обеспечивать соответствующий уровень ликвидности фонду в конце дня, что может повлиять на спред между ценой покупки и продажи ETF. Кроме того, все эти ETF отслеживают разные индексы, и маркет-мейкеры должны определять стоимость этого единого индекса с помощью форвардных контрактов. Хотя база не повлияет на формирование рынка фьючерсных ETF, она повлияет на авуары ETF по отношению к спотовой цене биткойнов.

Риск отката

Фьючерсные контракты имеют срок погашения, как и облигации. Когда у трейдера есть фьючерсный контракт, срок действия которого истекает в течение месяца, он может выйти из своего контракта и перейти на более долгосрочный контракт. Одним из недостатков ETF, основанных на фьючерсах, является риск того, что придется переносить месячные фьючерсы на следующий срок. Как и в случае с другими продуктами, основанными на фьючерсах, это может привести к значительному снижению его производительности. Отрицательное или положительное сопротивление зависит от формы кривой фьючерса на биткойн и может меняться со временем. ETF, основанные на физических биткойнах, подвержены риску опрокидывания в течение нескольких дней, в то время как ETF, основанные на фьючерсах, подвержены этому постоянно.
Похоже, что биткойн-ETF еще более рискованное предприятие, чем сам биткойн.

На текущий момент на Московской бирже доступно 3 основных ETF/БПИФ на российские корпоративные облигации: от ВТБ (VTBB), Сбербанка (SBRB) и FinEX (FXRB)

Результаты фондов с начала 2020 года:
FXRB Доходность: 7.51% Годовая волатильность: 8.71% Максимальная просадка: -11.6%
VTBB Доходность: 7.47% Годовая волатильность: 4.64% Максимальная просадка: -6.24%
SBRB Доходность: 6.74% Годовая волатильность: 5.24% Максимальная просадка: -5.35%

Марк Савиченко

Статьи FinIndie про то, как он инвестирует в акции, чтобы накопить на FIRE, читают сотни тысяч людей на VC, Smart-lab и Пикабу. Он один из немногих, кто пишет честные и взвешенные тексты про свой инвестиционный опыт — без попыток продать другим людям «успешный успех» или подписать на «самые лучшие торговые сигналы».

Ниже представлена расшифровка большого интервью, которое он дал в прямом эфире 28 марта. Текст прошёл лёгкую редактуру: я постарался сделать его более ёмким и читабельным, но без потери смысла. Если вам так удобнее, интервью можно посмотреть в видеозаписи.

Закончился март 2021 года на фондовой секции Московской биржи. По традиции настало время подвести промежуточные итоги моего инвестирования в акции российских компаний и FinEX ETF за месяц с 01 по 31 марта 2021 года.

1. Инвестиционный портфель «Акции российских компаний»

1.1. Стоимость портфеля «Акции» на 31 марта 2021 года составила 635 271,65 руб.


1.2. Доходность портфеля «Акции» за март 2021 года +5,79%

ARK Invest запустил ETF, инвестирующий в компании, которые связаны с исследованием и освоением космоса "Space Exploration & Innovation ETF". 

Чем известен ARK? ETF-фонды компании не являются пассивными. В них идет постоянная покупка и продажа акций без привязки к какому-либо индексу. За последний год фонд привлек большое внимание со стороны инвесторов за счет высокой доходности и красивой идеи инвестирования в инновации. Активы под управлением главного фонда ARK «Innovation ETF» с начала 2020 года выросли в 10 раз до $20 млрд. 

ARKX Space Exploration ETF — 8-й фонд компании. Как и большинство других фондов ARK, он подвергается критике со стороны аналитиков. Почему? 

1) Непрозрачность раздачи весов. Первое место в активах с весом в 8% занимают акции Trimble #TRMB. Это небольшая по американским меркам компания, которая занимается производством систем определения местоположения по сигналам со спутника. Почему именно ей отдан наибольший вес неизвестно.