В целом результаты совпали с ожиданиями рынка, выручка в 4К17 составила $3 378 млн (+2% по сравнению с консенсус-прогнозом, -2% по сравнению с прогнозом АТОНа), а EBITDA достигла $907 млн (+0% по сравнению с консенсус-прогнозом, +9% по сравнению с прогнозом АТОНа). En+ Group продолжает улучшать свой коэффициент чистой задолженности (3.8x на конец 2017 с корректировкой) и объявила финальные дивиденды в размере $68 млн (доходность 0.95%), таким образом, дивиденды за 2017 составят $394 млн (доходность 5.5%), что соответствует нашим ожиданиям. En+ сообщила, что сделка РУСАЛ /Glencore должна быть завершена к концу апреля, и мы ожидаем позитивной реакции рынка, поскольку в результате нее доля En+ вырастет до более 50% (до 57% против 48% на настоящий момент).АТОН
En+ не исключает выплаты дивидендов за I квартал 2018 года.
Генеральный директор компании Владислав Соловьев в ходе телеконференции с инвесторами:
«В соответствии с нашей новой дивидендной политикой «Русал» сможет платить дивиденды каждый квартал. Поэтому в зависимости от результатов первого квартала соответствующее решение может быть принято. А может, и нет».
Капитальные затраты En+ Group в 2018 г. планируются на уровне 1-1,1 млрд долларов против 990 млн долларов годом ранее.
В энергетический сегмент в этом году будет вложено около 200 млн долларов из общего объема капитальных вложений. Затраты группы в металлургический сегмент сохранятся на уровне прошлых лет — в диапазоне от 800 млн до 900 млн долларов.
Капзатраты в металлургический сегмент на уровне $800-900 млн планируются не только в 2018 г., но и в 2019 г.Выручка за минувший год выросла на 23,7% — до 12,094 миллиарда долларов. Скорректированная EBITDA увеличилась на 39,5%, до 3,223 миллиарда долларов.
отчет
пресс-релиз
С учетом того, что «РУСАЛ» уже опубликовал свои результаты за 2017 год по МСФО, в центре внимания будут показатели энергетического сегмента En+ Power. Мы прогнозируем рост выручки в этом сегменте в 4 квартале 2017 года на 8,4%, поскольку сокращение выработки электроэнергии, как мы полагаем, было компенсировано повышением тарифов и укреплением рубля.Sberbank CIB
В то же время рост выработки электроэнергии на тепловых электростанциях должен был привести к повышению расходов на топливо. Учитывая эти факторы, мы ожидаем, что EBITDA энергетического сегмента в 4 квартале 2017 года выросла на 6,9% до $296 млн., а рентабельность по этому показателю, предположительно, немного снизилась — до 35,4%.
По итогам года рост в энергетическом сегменте должен быть более выраженным — наш прогноз предполагает увеличение выручки на 26,7%, EBITDA — на 36,9% на фоне повышения цен на электроэнергию
Почему Сергей Галицкий расстался с «Магнитом»
Предприниматель заявил, что возглавлял компанию 25 лет, но «надо что-то изменить в своей жизни». Решение о продаже «Магнита» он назвал непростым, но, по его словам, у него и акционеров разные взгляды на развитие компании. Сделка с ВТБ – лучшее решение, поскольку у банка большие амбиции, подчеркнул Галицкий. «Дальше «Магнит» пойдет без меня», – заключил бизнесмен. У Галицкого останется 3% ритейлера. Сделка должна быть утверждена Федеральной антимонопольной службой. Ходатайство еще не поступало. (Ведомости)Все вернулось на торги своя. Владимир Потанин и Олег Дерипаска вновь вступают в борьбу за контроль над «Норникелем»
Как выяснил “Ъ”, ключевые владельцыУчитывая коэффициент «стоимость предприятия/EBITDA 2018о» (6,5) и доходность свободных денежных потоков после выплаты процентов (12,5%), мы оцениваем «РУСАЛ» в $13,1 млрд., что подразумевает $6,3 млрд. за пакет акций, контролируемый En+. Мы добавляем к этому оценку En+ Energy по методу ДПДС, которая составляет $4,8 млрд. (с учетом средневзвешенной стоимости капитала 11,75% и предельных темпов роста 3,0%) и получаем стоимость акционерного капитала En+ Group в $11,1 млрд. Это соответствует целевой цене на уровне $19,39 за ГДР, что подразумевает 47%-й потенциал роста, поэтому мы даем рекомендацию покупать акции En+.
Акции компании торгуются с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA 2018о» 5,2 и «цена/прибыль 2018о» 5,5, что мы считаем привлекательной точкой входа с учетом хорошей ожидающейся доходности свободных денежных потоков после выплаты процентов (15,7% с учетом дивидендов от Норильского Никеля) и дивидендной доходности 6,7% за 2018 год.
Результаты En+ выглядят сильными. Хороший рост демонстрировал как энергетический, так и металлургический сегмент компании. Выручка первого за 9 мес. 2017 года (г/г) выросла на 34,9% до 2 308 млн долл., EBITDA – на 52,1% до 829 млн долл. В металлургическом сегменте рост выручки составил 21,3% до 7 224 млн долл., EBITDA увеличилась на 42,4% до 1 534 млн долл.Промсвязьбанк