En+

Ключевые результаты за 1 квартал 2021 год:

• Объем  производства  алюминия  практически  не  изменился  по  сравнению  с аналогичным  показателем  годом  ранее  и  составил  932  тыс.  тонн.  (снижение  на 0,8% год к году).
• Объем  реализации  алюминия  вырос  на  5,3%  по  сравнению  с  аналогичным показателем годом ранее, составив 962 тыс. тонн, что обусловлено ростом спроса на рынке.
• Средняя  цена  реализации алюминия  выросла  на  13,5%  год  к  году  до  2  116 долларов США за тонну. За данный период средняя цена алюминия на Лондонской бирже металлов (далее «LME») с учетом котировального периода увеличилась на 13,6% до 1 940 долл. США за тонну, а реализованная премия выросла на 12,8% до 176 долларов США на тонну.
• Объем реализации продуктов с добавленной стоимостью (далее «ПДС») вырос на 10,9% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее до 468тыс. тонн.
• Доля  ПДС  в  общем  объеме  продаж  алюминия  Металлургического  сегмента выросла до 49% по сравнению с 46% в 1 квартале 2020 года.
• Выработка электроэнергии Энергетическим сегментом Группы выросла на 8,9% год к году до 23,2 млрд кВтч.
• Выработка  электроэнергии  на  гидроэлектростанциях  (далее  –  «ГЭС») Энергетического  сегмента  Группы  выросла  на  12,8%  год  к  году,  составив 18,5 млрд кВтч.

источник

Решил написать небольшой пост со своими прибыльными сделками и убыточными, думаю, будет интересно.

📈АФК Система. Это лучшая была идея за весь период, часть позиции я уже зафиксировал, а часть продолжаю держать. Прибыль составляет 335% за 2,5 года. Идея была понятная, но и не без рисков. Компанию прилично потрепало, в 2014 году у Евтушенкова отобрали Башнефть, в 2017 году прилетел штраф еще за нее же в размере 100 млрд. руб. Ходило много слухов про возможные санкции против Владимира Петровича, но лучшей идеей оказалось просто держать акции, абстрагироваться от всего новостного шума и подкупать на падениях. Сейчас средняя цена покупки составляет 8,4 руб.

📈Северсталь. Мы часто говорим про данную компанию, что она лучшая в секторе, а Мордашов является фигурой, приближенной к Путину. Это несет определенные риски в виде возможных санкций, но у компании нет зарубежных активов, что не так страшно. Я часть позиции также зафиксировал, около 60% доли продолжаю держать, текущая доходность составляет 125% за 14 месяцев. Сейчас компания поймала тренд, ее маржинальность позитивно влияет на прибыль и FCF, а вместе с ними и на дивиденды. Несмотря на то, что акции немного отставали от НЛМК, с начала текущего года рост составляет 40% (НЛМК — 27%, ММК — 21%).

( Читать дальше )

По вопросу 3 повестки дня Собрания:
«Чистую прибыль, полученную Обществом по итогам работы за 2020 год, не распределять, дивиденды по акциям за 2020 год не выплачивать.»

источник

Разберем вышедший отчет компании по итогам 2020 года.

Выручка снизилась на (11,9% г/г) до $10,4 млрд. Негативно на динамике сказались более низкие цены и объемы реализации алюминия. Выручка энергетического сегмента снизилась из-за снижения курса рубля.

EBITDA (adj) снизилась на (12,5% г/г) до $1,9 млрд.

Чистая прибыль снизилась на (22,1% г/г) до $1 млрд.

FCF снизился на (3,7% г/г) до $9,8 млрд.



Компания продолжает инвестировать средства в рост вертикальной интеграции, основная часть капексов по итогам 2020 года пришлась на алюминиевый сектор и строительство Тайшетского алюминиевого завода и Тайшетской анодной фабрики.

Обожженные аноды будут использованы на сверхмощных энергоэффективных электролизерах, которые будут установлены на Тайшетском алюминиевом заводе. Кроме ТАЗ (Тайшетского алюминиевого завода) обожженные аноды будут поставляться на другие алюминиевые заводы компании РУСАЛ: Саяногорский алюминиевый завод, Богучанский алюминиевый завод и Красноярский алюминиевый завод.

( Читать дальше )

Убыток ЭН+ ГРУП 20 г РСБУ составил 3,3 млрд руб

отчет

Добрый день!

Докупили en+, Русал.
На мой взгляд, стоимость компании по-прежнему не отображает стоимость огромного пакета гмк внутри плюс алюминиевый бизнес, доля Иркутскэнерго.
Есть ещё момент, как мне кажется, это инфляция. В мире напечатано много денег, поэтому есть инфляция активов, а следовательно и commodities. Поэтому сырьевые компании остаются привлекательными.
По-прежнему делаю ставку на стоимостные акции, компании прибыльные, с чистым денежным потоком, умеренным долгом и без существенной переоценки по p/e.
Даже если будет коррекция, стоимостные акции не должны стать банкротами, а смогут потом восстановиться.





( Читать дальше )

Отчетность и новость про дивиденды вызвали негативную реакцию в акциях компании. Отказ от выплаты дивидендов компания обуславливает тяжёлой ситуацией с коронавирусом и ее негативным влиянием на бизнес.

По планам возврат к дивидендным выплатам может быть осуществлен по итогам 1 полугодия 2021 г. Мы считаем, что акции En+ в ближайшее время будут хуже рынка.

Промсвязьбанк
           

EN+: обзор финансовых результатов за 2020      

Консолидированная выручка составила $10 356 млн (-12% г/г), EBITDA — $1 861 млн (-13%), чистая прибыль — $1 016 млн (-22%). Результаты включили в себя показатели РУСАЛа. Выручка энергетического сегмента составила $2 697 млн (-10% г/г), EBITDA — $993 млн (-12%), чистая прибыль — $257 млн (-17%). Снижение показателей было обусловлено девальвацией рубля, а также расходами, связанными с COVID. Чистый долг группы на конец 2020 снизился на 4% г/г до $9 826 млн (соотношение ЧД/EBITDA энергетического сегмента составило 4.3x против 3.3x на конец 2019). En+ рекомендовала не выплачивать дивиденды по итогам 2020. Тем не менее компания надеется, что восстановление рынка будет способствовать возобновлению дивидендных выплат уже в 2021.

Показатели энергетического сегмента оказались хуже г/г в результате проблем, вызванных COVID-19. Мы по-прежнему предпочитаем РУСАЛ в связи с его экспозицией на алюминий, учитывая, что (относительно неизменные) финансовые результаты энергетического сегмента будут сдерживать консолидированные результаты во время восстановления на рынке.

Атон

В связи с пандемией COVID-19, а также ее влиянием на бизнес Группы, Совет директоров предварительно обсудил и намерен рекомендовать не выплачивать дивиденды за финансовый год, окончившийся 31 декабря 2020 года. Финальное решение будет принято в апреле 2021 года перед объявлением о проведении годового общего собрания акционеров.

Однако улучшение рыночной конъюнктуры в первые два месяца 2021 года обнадеживает. Также ожидается снижение воздействия COVID-19 на экономику в оставшиеся месяцы 2021 года. Исходя из того, что на конечных рынках сбыта Группы сохранится достаточный импульс для восстановления, Совет директоров намерен рассмотреть возможность возобновить выплату дивидендов в соответствии с дивидендной политикой Группы, за финансовый год, завершающийся 31 декабря 2021 года.

Сроки будущих дивидендных выплат будут пересмотрены, а выплаты дивидендов возобновятся, когда это будет целесообразно. Дальнейшая информация будет представлена в августе во время объявления финансовых результатов Группы за 1 полугодие 2021 года. После этого Совет директоров решит, следует ли рекомендовать промежуточные дивиденды для одобрения акционерами. Любое последующее решение об объявлении и выплате дивидендов будет приниматься с учетом действующего законодательства и нормативных актов, а также коммерческих соображений, включая требование о том, что решение о любой выплате дивидендов должно быть принято на общем собрании акционеров.

сообщение

Консолидированные финансовые результаты

Выручка

В 2020 году выручка снизилась на 11,9% по сравнению с 2019 годом — до 10 356 млн долл. США, что отражает снижение средней цены алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) на 5,0% за тонну в течение этого периода, а также снижение объемов реализации первичного алюминия и сплавов на 6,0% с учетом нормализованного уровня запасов первичного алюминия в 2020 году. На выручку Энергетического сегмента повлияло снижение курса рубля на 11,4%.

EBITDA

В 2020 году скорректированная EBITDA Группы снизилась на 12,5% по сравнению с 2019 годом — до 1 861 млн долл. США, что подтверждает описанное ранее влияние выручки, компенсируемое контролем затрат и положительным эффектом от девальвации рубля на себестоимость продукции. Маржа по скорректированной EBITDA Группы за отчетный период практически не изменилась и составила 18,0%.

Чистая прибыль

Чистая прибыль Группы в 2020 году снизилась на 22,1% — до 1 016 млн долл. США (1 304 млн долл. США в 2019 году). Снижение было вызвано, в основном, теми же факторами, которые повлияли и на EBITDA. Также влияние оказало сокращение доли Группы в прибыли ассоциированных компаний и совместных предприятий за счет формирования резерва на покрытие экологических затрат.

Капитальные затраты

Капитальные затраты Группы в 2020 году составили 1 128 млн долл. США (на 6,3% выше аналогичного периода прошлого года).

Капитальные затраты Энергетического сегмента Группы в 2020 году составили 237 млн долл. США против 236 млн долл. США в 2019 году. Капитальные затраты Металлургического сегмента Группы в 2020 году составили 897 млн долл. США по сравнению с 848 млн долл. США в 2019 году[9]. Более подробная информация о капитальных затратах каждого сегмента приведена ниже.

Долговые обязательства

Чистый долг Группы по состоянию на 31 декабря 2020 года снизился на 3,7% по сравнению с 31 декабря 2019 года и составил 9 826 млн долл. США. Чистый долг Металлургического сегмента Группы сократился на 14,0% по сравнению с отчетным периодом прошлого года и составил 5 563 млн долл. США по состоянию на 31 декабря 2020 года. Чистый долг Энергетического сегмента вырос на 14,0% по сравнению с отчетным периодом 2019 года и составил 4 263 млн долл. США по состоянию на 31 декабря 2020 года.

Свободный денежный поток

В 2020 году свободный денежный поток Группы снизился на 40% и составил 986 млн долл. США по сравнению с 1 614 млн долл. США в 2019 году, что связано с сокращением величины денежного потока от операционной деятельности и ростом капитальных затрат.

Дивиденды

Дивидендная политика Группы, утвержденная Советом директоров 14 ноября 2019 года, остается без изменений. В соответствии с Политикой Совет директоров при определении рекомендуемого общему собранию акционеров размера дивидендов исходит из того, что минимальный размер дивидендов рассчитывается как:

75% свободного денежного потока Энергетического сегмента, но не менее 250 млн долл. США в год;
100% дивидендов, полученных от ОК «РУСАЛ».

Прогнозы:

В 2021 году Группа планирует сохранить стабильное производство алюминия на уровне 3,8 млн тонн.

Как ожидается, производство электроэнергии в 2021 году также останется стабильным на уровне около 70-80 ТВт/ч.

Группа рассчитывает, что капитальные затраты в Энергетическом сегменте в 2021 году составят до 350 млн долл. США, поскольку в этом году будет продолжена активная работа по модернизации ТЭЦ. Капитальные затраты Металлургического сегмента составят порядка 1,0-1,1 млрд долл. США.




сообщение


отчет