Etf

     

     Со структурой и возможностью изменения «Портфеля дилетанта» мы определились ранее (первая запись https://smart-lab.ru/blog/432911.php  и вторая https://smart-lab.ru/blog/435345.php).

     Наступило 1 декабря 2017 года и мы можем определиться со стоимостью приобретения акций, входящих в «Портфель дилетанта» и стоимостью приобретения пая ETF FXRL.

     Стоимость активов я решил определить по цене их открытия на 01.12.2017.

     Цена открытия ETF FXRL составила 1905 руб.

     Если проанализировать динамику цен на  ETF FXRL в течение 2017 года, то она колебалась в диапазоне от 1606 руб. (в июне) до 1964 руб. (в январе).   

 Инвестор, вкладывающий 1 миллион рублей в ETF FXRL, смог бы приобрести 524 пая.

 Инвестор, вкладывающий 1 миллион рублей в «Портфель дилетанта», смог бы приобрести акции в следующем количестве:

  

( Читать дальше )

После чтения проспекта VXX появилось желание написать про коллективные инвестиции что-нибудь хорошее, доброе, вечное. Так сказать, проявить к ним Безграничную Доброту, Сочувствие и Милосердие. Особой строгости в статье не будет, скорее суть дела, как я ее вижу. Огромное спасибо MadQuant за пояснение разницы между ETF и ETN.

Все начинается с желания одних людей иметь процент от управления бабками других людей. Обе стороны здесь заинтересованы. Управляющий имеет бабло с комиссий, причем без финансовых рисков. Управляемый получает психологический комфорт, от того, что непосильным трудом нажитое пристроено и ынвестировано, иногда даже выхлоп на вложенное получает. Таким образом, есть взаимное желание. Когда есть взаимное желание, что-то рано или поздно будет.  

 

Естественно, архитектуру процесса придумывают управляющие. Что им хочется? Побольше бабла. Логично, что надо создать систему, которая позволяет инвесторам вкладывать бабло легко и непринужденно. Чем больше бабла инвесторов--тем больше комиссов. Профит же. Поэтому надо, чтоб ынвестор мог расстаться со своими деньгами быстро, четко, без рутины, всяких заморочек и лишних раздумий. Самым первым шагом на этом пути был mutual fund (в РФ имеется полный аналог--ПИФ).  

( Читать дальше )

Вопрос по законодательству Exchange Traded фондов и продуктов.

Насколько я понял, если рассмотреть любой ETF (LETF, ETP, ETN, whatever), то вроде бы по сути он основан на договоре между управляющей компанией (Management Company--MC) и авторизованными участниками (Authorized Participants--АР). Насколько я понимаю, МС обязана обменивать у АР юниты в обе стороны по курсу, жестко определяемому индексом ETF. Собственно, на этом договорняке все exchange traded фонды и продукты и основаны. И всем хорошо, биржа и брокер получают дешевый инструмент со всеми свойствами обычной акции для окучивания клиентов, клиенты получают дешевый инструмент для покупки острых ощущений (а может и прибыли, всякое бывает :)), АР получает возможность безрискового арбитража биржевого курса ETF с курсом по индексу, МС получает возможность брать комиссию за управление прямо из бабла, полученного от АР. Но есть нюанс--изначально у МС на счету бабки от АР, и для некоторых «вечно падающих» индексов типа inverse SPX (ETF ticker SH) или SPVIXSTR у МС появляется горячее желание не покупать «заведомо» падающее. Потенциально это может привести к серьезным рискам для МС, а значит, и для держателей юнитов. В законодательстве я не разбирался, соответственно вопрос--каким законами это регулируется и где можно найти инфу по обязанностям управляющей компании по отношению к вложениям в реально торгуемые вещи и хеджированию своих обязательств перед АР?

Еще прошлым летом я говорил о том, что почти никому не известная компания Tencent станет крупнейшей в мире через пять лет.

За этот год ее акции выросли более чем на 100%. На прошлой неделе Tencent опубликовала последний квартальный отчет: продажи выросли на 61%, а прибыль на 69%. Сейчас Tencent – шестая в мире компания по рыночной капитализации, после Apple, Alphabet (материнская компания Google), Microsoft, Amazon и Facebook.

Сегодня у меня для вас важная мысль – пик фондовых рынков будет достигнут не ранее 2019 или даже 2020 года.

Более того, мы еще даже не достигли полноценной финальной стадии роста. И я хочу, чтобы вы воспользовались текущим моментом. Потому что потом, когда мы увидим оборотную сторону быстрого роста, рынки скорее всего не дадут интересной доходности в течение многих лет.

Сегодня я хочу рассмотреть эту идею подробнее. Я объясню, когда именно рынок достигнет пика, а также поделюсь, какая акция сегодня является моей любимой (вы удивитесь).

( Читать дальше )

Более 800 миллионов китайцев выбрались из бедности с тех пор, как Китай начал проводить экономические реформы в 1978 году.

В 90-е годы рост ВВП Поднебесной ушел в абсолютный отрыв. Посмотрите в сравнении с США:

ВВП Китая на душу населения вырос примерно вчетверо с 1990 года. Но Китаю все еще предстоит большой путь.

Более половины населения Поднебесной считаются «сельскими бедняками» — это фермеры с минимальным доходом, которым приходится каждый день выживать, как могут. Пять лет назад около 100 миллионов китайцев жили менее чем на доллар в день. Сегодня это количество сократилось вдвое до 46 миллионов. Происходят быстрые изменения.

Глава Китая Си Цзиньпин недавно заявил, что он победит бедность к 2020 году. Это может звучать невозможным. Но у китайского правительства превосходные успехи в решении этого вопроса и превращении бедняков в потребителей.

( Читать дальше )

 

   Первую часть поста можно найти здесь https://smart-lab.ru/blog/432911.php

   6. Электроэнергетика.

   В составе активов ETF FXRL есть три акции, представляющие данный сектор: ФСК ЕЭС, Русгидро и ИНТЕР РАО. Я выбираю в «Портфель дилетанта» ФСК. Данная компания имеет низкие мультипликаторы, платит щедрые дивиденды (правда пока только за последние два года). Надеюсь, после 2020 года капитальные затраты сократятся и будет акционерам счастье.

   Вес данной бумаги в ETF FXRL составляет чуть менее 0,5%.

Держу данную акцию в своем портфеле (также как и ИНТЕР РАО).

   7. Транспорт.

   Здесь выбор очевиден Аэрофлот. Компания растущая (увеличиваются пассажироперевозки и грузоперевозки из года в год). Платят 50% прибыли по МСФО (правда за 2017 год прибыль, а соответственно дивиденд, обещают быть скромными по сравнению с предыдущим годом).  Ну а главный аргумент в пользу данной компании в том, что в составе активов ETF FXRL нет какой-либо другой компании из транспортного сектора.

( Читать дальше )

Оксана, доброе утро!

При выходе на площадку NYSE для торговли ETF, при шорте SPDR на S&P500 (SPY), кроме затрат на комиссии брокеру и маржинального кредитования, могут присутствовать и затраты от штрафа за удержание шортовой позиции в период отсечки под дивиденды, более того, по SPY, дивы начисляются ежеквартально. Подскажите, когда происходит отсечка по этому тикеру и есть ли возможность избежать удержания штрафа? Может путём выхода из фонда в период отсечки или в нем совершенно другая схема начисления дивидендов и их начисление?

Второй вопрос: может быть существует ETF на S&P500, состоящий из фьючерсов на акции, наполняющих индекс S&P500, но не требующий переоткрытия из-за ограниченного срока жизни фьючерсов? По ним точно не удерживают дивиденды, соответственно меньше затрат.

Третий вопрос: как альтернативу на падение рынка, рассматриваю лонговую позицию инверсных ETF на S&P500, это «шортящие фонды» SDS и SPXU. Насколько я знаю, по ним не выплачиваются дивиденды, во всяком случае отсутствуют данные об этом. Так ли это? И заключительная часть этого вопроса: если даже дивиденды по данным ETF и начисляются, при входе в лонг по этим фондам, а это обратнопропорциональная позиция, как тот же шорт при лонговом SPY, штраф за удержание лонга в период отсечки, также удержат или нет? И присутствует ли маржинальное кредитование брокером при лонге SDS и SPXU?

Ситуацию по ETF на DOW и NASDAC не рассматриваю, она практически аналогична.


Заранее спасибо!

Вопрос такой. Влияет ли expense ratio на котировки ETF? Вроде как пишут в интернетах, УК берет причитающееся бабло просто из СЧА (см., например, здесь: https://www.investopedia.com/articles/personal-finance/092613/pay-attention-your-funds-expense-ratio.asp ). Но тогда по идее цена юнита должна падать на величину expence ratio. На большом периоде даже с учетом небольших expense ratio должно быть заметное отличие ETF от своего индекса. Между тем, если построить котировки, например, SPY и его индекса, SPX, то окажется что они идут вровень и никакого систематического отставания SPY от SPX нет. Даже с учетом малого expense ratio у SPY (0.09%) все равно за 10 лет накопится 1% расхождения, меж тем его нет--например, сейчас SPX=2587.7, SPY=258.6, а в целом котировки выглядят так:

Красная линия--SPX, зеленая--SPY, умноженный на нормировочный коэффициент так, чтоб SPY и SPX совпадали в начале периода. Ну и видно, что никаких систематических отклонений тут нет, просто практически один в один копирование. Очень сильно маловероятно, что бригада создателей ETF работает бесплатно. Значит где-то что-то есть, не могу понять, что? 

Уважаемые инвесторы!Нам иногда приходится наблюдать на рынке странное явление – значительные (сопоставимые с размером подписного лота ETF) заявки (‘orders') на покупку или продажу ETF, которые при неаккуратном заведении в торговую платформу (вместо лимитированной заявки (‘limit order’) в биржевой стакан размещается заявка “исполнить по рынку” (‘market order')) приносят клиенту необоснованные убытки: он продает принадлежащие ему ценные бумаги дешевле, чем мог бы, или покупает дороже, чем стоило бы.

Избежать этих проблем очень просто, и мы постоянно рассказываем об этом как в рамках наших публичных вебинаров с инвесторами, так и во время встреч с профессиональными участниками рынка ценных бумаг, призванными оберегать своих клиентов от технических ошибок.Как возникают такие невынужденные ошибки?

Клиент выставляет рыночную заявку на продажу или покупку ETF без указания минимальной/максимальной цены ('market order’), «сносит» маркет-мейкера (выкупает весь объем заявки маркет-мейкера) и «собирает стакан» (заключает сделки по заведомо худшим ценам, ниже цены маркет-мейкера). Это происходит несмотря на то, что маркет-мейкер восстанавливает размер своих заявок в биржевые стаканы в течение кратчайшего периода времени (обычно счет идет на секунды).



( Читать дальше )