GLOBAL PORTS

• В IV квартале 2021 г. рост рынка продолжился (+4,4% к IV кварталу 2020 г.2). В результате по итогам 2021 г. российский рынок перевалки контейнеров достиг рекордных объемов и составил 5,4 млн TEU (+7,1% к 2020 г.). Рост грузооборота произошел как в сегменте контейнеризированного импорта (+4,9% в IV квартале и +11,1% в 2021 г.), так и экспорта (-1,1% в IV квартале и +4,2% в 2021 г.).
• В 2021 г. Группа успешно нарастила долю рынка в обоих морских бассейнах своего присутствия. Объем перевалки контейнеров на терминале «Восточная Стивидорная Компания» в 2021 г. вырос на 14,8%. Контейнерооборот Группы в Балтийском бассейне сократился на 2,3% к показателю 2020 г. Суммарно консолидированный контейнерооборот Группы по итогам 2021 г. вырос на 2,8% до 1 576 тыс. TEU.
• В IV квартале 2021 г. консолидированный грузооборот морских терминалов снизился незначительно (-0,9%) и составил 385 тыc. TEU.

( Читать дальше )

Транспортный сектор включает в себя как относительно успешные отрасли железнодорожных перевозок и портов, так и сильно пострадавшие от пандемии COVID-19 авиакомпании. Первые выиграют от высоких цен на сырье и роста объемов экспорта, в то время как вторые продолжат работать в сложных экономических условиях, поскольку коронавирус еще не побежден, и риск новых ограничений на перелеты сохраняется.

В результате мы не ожидаем заметного роста в акциях «Аэрофлота», по крайней мере, в 1П22. Наши фавориты в секторе – Globaltrans и Global Ports.

Атон

Авиакомпании: в ожидании улучшений. К концу 2021 года пассажирский трафик в России восстановится примерно на 60% г/г до около 120 млн пассажиров, что существенно, но по-прежнему на 20% ниже уровней 2019. Примечательно, что российские авиакомпании переживают кризисный период сравнительно легче, чем авиакомпании в других странах за счет большого рынка внутренних перелетов, на котором спрос значительно вырос на фоне ограничений на зарубежные перелеты, что позволяет российским авиалиниям сокращать свои убытки. По сравнению с доковидным 2019 годом пассажирский трафик на внутренних направлениях в 2021 увеличится на 20-25%, тогда как на зарубежных направлениях он останется на 60% ниже. Мы ожидаем, что восстановление продолжится в 2022 году, однако сейчас сложно сказать, составит ли рост 10-15% или 30-40%. Тем не менее нельзя исключить вероятность и новых локдаунов в мире, а они оказывают сильное негативное влияние на авиакомпании. В то же самое время в России сформировался огромный (и все еще растущий) неудовлетворенный спрос на зарубежные перелеты, путешествия за границу и курортный отдых, и любые позитивные сдвиги в ситуации с COVID-19 транслируются во взрывной рост трафика на международных направлениях, как только авиакомпании возобновляют свои рейсы. Еще один негативный фактор – высокие цены на нефть и авиатопливо, что также окажет негативное влияние на рентабельность сектора в следующем году.

( Читать дальше )

Консолидированный контейнерооборот морских терминалов Группы вырос в III квартале 2021 года на 8,4% до 401 тыс. TEU и на 4,0% по итогам января-сентября 2021 года до 1 190 тыс. TEU.

Консолидированный объем обработки навалочных грузов на морских терминалах Группы в III квартале 2021 года сократился на 36,1% до 0,94 млн тонн и на 3% по итогам января-сентября 2021 года до 3,56 млн тонн.

Объемы перевалки тяжелой накатной техники через терминалы Группы в III квартале 2021 года продолжили восстанавливаться, продемонстрировав рост на 11,5% до 6,0 тыс. единиц. Объем перевалки легковых автомобилей продолжил активно расти и по итогам III квартала 2021 года увеличился на 50,2% до 27,8 тыс. единиц.


www.globalports.com/ru/news-and-media/press-releases-and-news/20211018/

Инвестзаход: иностранцам хотят вдвое снизить налог на прибыль от акций

Налог на доходы от инвестиций в фондовый рынок для иностранных граждан может быть снижен c действующих 30% до 13%. Об этом «Известиям» рассказал директор департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков. Чтобы повысить привлекательность российских площадок, рассматривается упрощение доступа нерезидентов, отметили в министерстве. Брокерские компании и банки поддерживают такой шаг властей, он обеспечит приток новых инвесторов на отечественный рынок и увеличит ликвидность. Наиболее перспективными выглядят рынки Казахстана и Белоруссии, считают эксперты.

https://iz.ru/1228703/roza-almakunova/investzakhod-inostrantcam-khotiat-vdvoe-snizit-nalog-na-pribyl-ot-aktcii

 

Тиньков не признал вину по обвинениям в налоговых нарушениях

Минюст США считает, что бизнесмен занизил свой доход в налоговой декларации. Две недели назад стало известно, что Тиньков и ведомство договорились об урегулировании налоговых претензий

( Читать дальше )

Global Ports опубликовал сильные результаты за 1П2 по

Выручка увеличилась на 24.6% г/г до $230 млн на фоне роста объема контейнерных перевозок на 2% до 789 тыс. TEU и роста выручки на TEU на 5.3% в результате роста импорта. EBITDA выросла на 8.5% г/г до $113.8 млн в 1П21, а рентабельность EBITDA составила 64.8% (+92 бп г/г). В то же самое время FCF подскочил на 35% до $96.3 млн в 1П21. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 2.5x. Капзатраты в 1П21 составили $10.7 млн, и компания планирует нарастить их на 40% г/г в 2021 году до $34.8 млн с учетом сильной динамики на рынке.

Телеконференция: 19 августа 2021 (четверг), 14:00 по Москве (12:00 по Лондону); дозвон: +7 (8) 495 249 9843 (Россия), 0808 109 0700 (Великобритания); ID конференции: Global Ports.

Сильные результаты. Нам нравится Global Ports, хотя официально мы не занимаемся его аналитическим покрытием. Мы ожидаем, что компания снизит свою долговую нагрузку до 2.0x к середине 2022 года, что позволит возобновить выплаты дивидендов, которые, по нашим оценкам, обеспечат доходность около 7-8%.

Атон

Краткая информация об основных результатах группы за I полугодие 2021

 

• Выручка выросла на 24,6% до 229,8 млн долл. США (+6,9% на сопоставимом базисе)[2].

• Скорректированная EBITDA выросла на 8,5% и составила 113,8 млн долл. США. Маржа по скорректированной EBITDA на сопоставимом базисе выросла на 92 базисных пункта и составила 64,8%. Это подтверждает, что Группа продолжает строго контролировать затраты и уделять приоритетное внимание эффективному использованию ресурсов.

• Операционная прибыль выросла на 11,0% до 87,4 млн долл. США.

• Чистая прибыль выросла более чем вдвое до 53,9 млн долл. США.

( Читать дальше )

Global Ports опубликует финансовые результаты за 1П21 19 августа и проведет звонок для инвесторов.

Мы ожидаем следующую динамику финансовых результатов за 1П21:

Консолидированная выручка может показать умеренный рост (+6% г/г), вследствие увеличения выручки от контейнерных (+5% г/г) и неконтейнерных (+11% г/г) операций, а также умеренного повышения выручки от услуг Восточной стивидорной компании). Рост контейнерной выручки может быть вызван увеличением физического объема перевалки таких грузов (+3% г/г) в совокупности с повышением среднего тарифа на их перевалку (+2% г/г)

EBITDA может вырасти на 8% г/г вследствие увеличения выручки, в особенности от контейнерных операций.

Чистая прибыль может увеличиться более чем на 50% г/г вследствие роста EBITDA, а также низкой базы сравнения прошлого года (1П20) из-за негативного влияния на нее прочих финансовых затрат. Ключевые вопросы на звонке.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

Ориентиры на 2021 г. по ключевым операционным и финансовым показателям, включая выручку, EBITDA, динамику объема перевалки контейнерных грузов, динамику средней цены на перевалку контейнерных грузов.

Уровень долговой нагрузки и темпы ее снижения в направлении целевого ориентира чистый долг/EBITDA = 2x. Ранее компания обозначала, что рассмотрит возможность возобновления дивидендных выплат после достижения этого ориентира.

В пятницу на прошлой неделе из-за проливных дождей в регионе обрушился один из железнодорожных мостов в Забайкальском крае, по которому проходит Транссибирская магистраль. Об этом сообщило информагентство Интерфакс. Обрушение привело к полной остановке железнодорожного траффика по Транссибу в обоих направлениях.

После совещания с министром по чрезвычайным ситуациям и генеральным директором РЖД Владимир Путин сообщил, что движение на одном из двух железнодорожных путей будет восстановлено через 2-2,5 дня и на другом — через 5 дней. Как сообщают Ведомости сегодня, движение на одном из путей было восстановлено уже в воскресенье на прошлой неделе.

На Транссиб приходится около 70% грузоперевозок в Дальневосточном округе. Эта железная дорога в основном используется для транспортировки угля, металлов и железной руды для экспорта далее на азиатские рынки, и также почти для всех контейнерных перевозок в обоих направлениях. В этой связи ограничение железнодорожного движения по Транссибу может повлиять на Глобалтранс (73% грузооборота компании составляют металлургическая продукция и уголь, которые перевозятся через Транссиб) и Global Ports (на контейнерный терминал компании в Дальневосточном регионе приходится примерно 30% консолидированного грузооборота контейнеров и около половины всей перевалки угля компанией).

В то же время мы думаем, что последствия для компаний окажутся незначительными, учитывая относительно короткий срок полного восстановления железнодорожного движения и тот факт, что движение по одному из путей уже возобновилось.

Между тем мы не исключаем, что данная ситуация может привести к временному замедлению оборота вагонов по всей железнодорожной сети и задержкам возврата порожних вагонов, что, как следствие, может усилить дефицит полувагонов. Это, в свою очередь, может спровоцировать ускоренный рост спотовых ставок аренды на полувагоны.

Иванин Георгий
Sberbank CIB

Объемы обработки контейнерных грузов компанией выросли на всех основных терминалах. Особенно хорошие результаты показал терминал на Дальнем Востоке (ВСК), где они увеличились на 23% по сравнению с 1К20 (в 1К21 — на 11%). Это объясняется изменением предпочтений клиентов в пользу более коротких цепочек поставки по морю на фоне резкого повышения фрахтовых ставок на рынке контейнерных перевозок за последние 12 месяцев. В связи с высоким спросом на контейнерные перевозки на Дальнем Востоке Global Ports завила о намерении постепенно сократить перевалку угля на данном терминале с тем, чтобы сконцентрироваться на контейнерных перевозках. По нашему мнению, этот шаг также мог быть вызван усилением экологических требований в процессе перевалки угля на Дальнем Востоке и относительно невысокой долей этого вида грузов в бизнесе Global Ports (около 1% от российских объемов перевалки угля).

В целом мы положительно оцениваем опубликованные результаты. Хотя объемы перевалки контейнеров у компании по-прежнему растут медленнее, чем на российском рынке в целом (где за отчетный период прирост составил 13,3% по сравнению с 2К20), отставание сократилось по сравнению с показателями в 1К21 (когда в целом по рынку перевалка контейнеров увеличилась на 2%, а у компании — упала на 5,8%). Итоги 2К21, возможно, заставят нас повысить прогноз результатов компании на весь 2021 год. Если перевалка контейнерных грузов Global Ports в 3К21 и 4К21 сохранится хотя бы на уровне 2К21, то общий объем перевалки контейнеров в 2021 году достигнет 1,63 млн ДФЭ (рост на 6% по сравнению с 2020 годом), что на 2% превышает наш нынешний прогноз (1,59 млн ДФЭ).

Иванин Георгий
Sberbank CIB

• Во II квартале 2021 года наблюдался устойчивый рост российского рынка: объем перевалки грузов в контейнерах вырос на 13,3% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года до 1,38 млн TEU. Рынок рос как за счет ускоряющегося увеличения груженого контейнеризированного импорта (+26,0% ко II кварталу 2020 года), так и за счет продолжающегося роста экспорта в контейнерах (+3,9% ко II кварталу 2020 года).
• В результате резкого роста ставок фрахта на международном рынке во второй половине 2020 года и глобального дефицита порожних контейнеров участники рынка во II квартале 2021 года продолжили выбирать более быстрые цепочки импортных и экспортных поставок с наименьшим морским плечом. Как следствие, рост российского рынка во II квартале 2021 года был сконцентрирован в Дальневосточном и Черноморском бассейнах (+18,1% и +11,2% ко II кварталу 2020 года соответственно). Кроме того, после снижения в I квартале 2021 года на 11,9%, грузооборот терминалов в Санкт-Петербурге и Ленинградской области во II квартале 2021 года начал восстанавливаться: рост объемов составил 4,3% к аналогичному периоду прошлого года.
• В результате значительного роста во II квартале 2021 года российский контейнерный рынок в I полугодии 2021 года вырос на 7,6%. Грузооборот терминалов в Дальневосточном бассейне увеличился на 14,7% к I полугодию 2020 года, в Черноморском бассейне — на 9,1%. В то же время рост общего грузооборота терминалов в Санкт-Петербурге и Ленинградской области во II квартале 2021 года не смог компенсировать снижение I-го квартала 2021 года. В результате за первые шесть месяцев 2021 года грузооборот контейнерных терминалов в Санкт-Петербурге и Ленобласти сократился на 4,2% к аналогичному периоду прошлого года.
• Группа успешно сохранила долю рынка во II квартале 2021 года в обоих морских бассейнах своего присутствия. Объем перевалки контейнеров на терминале «Восточная Стивидорная Компания» (ВСК) во II квартале 2021 года вырос на 23,4% по сравнению со II кварталом 2020 года, в то время как рост рынка в Дальневосточном бассейне России составил 18,1%. Контейнерооборот Группы в Балтийском бассейне во II квартале 2021 года вырос на 4,4% в сравнении с ростом рынка на 4,3%. Суммарно консолидированный контейнерооборот Группы в II квартале 2021 года вырос на 10% к аналогичному периоду прошлого года до 418 тыс. TEU.
• Консолидированный контейнерооборот морских терминалов Группы в I полугодии 2021 года вырос на 1,9% к аналогичному периоду прошлого года до 789 тыс. TEU.
• Консолидированный объем обработки навалочных грузов на морских терминалах Группы во II квартале 2021 года вырос на 16,2% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года до 1,37 млн тонн благодаря восстановлению глобального спроса на уголь и росту перевалки удобрений и металлолома на терминале «Петролеспорт». В I полугодии 2021 объем обработки навалочных грузов увеличился на 19,0% к I полугодию 2020 года.
• Объемы перевалки тяжелой накатной техники через терминалы Группы в II квартале 2021 года продолжили восстанавливаться, продемонстрировав рост на 56,4% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года до 6,9 тыс. единиц. Во II квартале 2021 года активно росла перевалка легковых автомобилей: увеличение составило 66,4% по сравнению с аналогичным периодом 2020 — до 26,1 тыс. единиц.
• На фоне продолжающегося устойчивого роста рынка на Дальнем Востоке Группа приняла решение с III квартала 2021 года постепенно прекратить перевалку угля на терминале ВСК и сосредоточить внимание на основном стратегическом операционном направлении Группы — увеличении объемов контейнерных грузов. Это решение позволит Группе снизить воздействие на окружающую среду и максимального использовать возможности растущего рыночного спроса на обработку импортных и экспортных грузов в контейнерах и на контейнерный транзит на ВСК.

Операционные результаты Global Ports за II квартал и I полугодие 2021 года — Global Ports