GOLDMAN SACHS

Нынешняя турбулентность мировых финансовых рынков провоцирует вопрос: а что же дальше? На днях аналитики Goldman Sachs снизили таргет по S&P 500 на конец года с 2100 пунктов до 2000 пунктов.

Если подобный сценарий реализуется, то индекс завершит год в минусе на 2,9%. От текущих уровней (закрытие 30 сентября) потенциал роста составляет около 4%.

Дело в том, что эксперты пересмотрели в меньшую сторону прогноз по прибылям американских корпораций. Также они ожидают повышение ключевой процентной ставки ФРС в декабре, что ознаменует начало цикла монетарного ужесточения. Кроме того аналитики указали на нестабильность политического пейзажа  в США.

Тем не менее, Goldman Sachs считает, что не все так однозначно. Существует два ключевых фактора, которые могут позволить американскому фондовому рынку продемонстрировать более позитивную по сравнению с базовым сценарием динамику.

Во-первых, около 25% годового объема программ buyback, как правило, осуществляются в ноябре-декабре. Согласно оценкам Goldman Sachs, в этом году американскими корпорациями может быть выкуплено акций более чем на $600 млрд.

• Goldman Sachs достиг ключевого уровня поддержки 172.00
• Возможно падение к 165.00 и 160.00

Goldman Sachs падает в последнее время внутри 3-й среднесрочной импульсной волны (3). Эта импульсная волна ранее прорвала уровень поддержки 180.00 – что усилило медвежье давление на Goldman Sachs. Активная импульсная волна (3) вчера достигла ключевого уровня поддержки 172.00, который был указан ранее в качестве вероятной цели для нисходящего движения этой компании. Цена затем ненадолго опустилась к уровню 170.00 — откуда она резко развернулась вверх – образовав дневной Молот. Goldman Sachs, скорее всего, продолжит падение к ближайшим уровням поддержки 165.00 и 160.00. В противном случае, вероятна восходящая коррекция к 180.00.

 
Скрин с терминала Hy pro trader 

Аналитики Goldman Sachs Group, Inc., одного из крупнейших в мире инвестиционных банков, снизили показатели своих прогнозов по росту индекса S&P 500 и показателя EPS у компаний, входящих в S&P 500 (см.рисунок 1).
На 2016 год аналитики Goldman Sachs Group, Inc. сейчас ожидают новый максимум индекса S&P 500 в 2100 и новый максиимум показателя EPS в 120, однако, в реальности, реальные поазатели могут оказаться и ниже предсказанных, так как за последние годы аналитики Goldman Sachs всегда представляли завышенные показатели в своих прогнозах, но впервые они сейчас на 2016 год практически повторили свой прогноз на 2015 год, который они сделали в 2014 году (см.рисунок 2), когда они предсказали на 2015 год максимум индекса S&P 500 в 2100 и новый максимум показателя EPS в 122, а в 2013 году они предсказали на 2015 год максимум индекса S&P 500 в 2300 и новый максимум показателя EPS в 130 (см.рисунок 3), при реальных в 2015 году максимумах индекса S&P 500 в 2130 и показателя EPS в 115.

 

Таким образом, фактически впервые с 2009 года, аналитики Goldman Sachs Group, Inc. ожидают начало планомерного снижения показателей фондового рынка США, начиная с 4 квартала 2015 года, так как их прогнозы по фондовому рыну ранее выполнялись с небольшой погрешностью только на ближайший год, а на следующий год они прогнозируют только достижение максимумов текущего года, хотя ранее предсказывали более значительный рост.

• Goldman Sachs прорвал уровень поддержки 180.00
• Возможно падение к 172.00

Goldman Sachs падает в последние несколько торговых сессий — после недавнего прорыва уровня поддержки 180.00 (упомянутого в нашем предыдущем прогнозе для Goldman Sachs; этой уровень является нижней границей бокового ценового диапазона, внутри которого цена торговалась с конца августа). Прорыв этого ценового диапазона ускорил C-волну активной среднесрочной ABC коррекции (2). Учитывая ускоряющийся медвежий Momentum — можно ожидать дальнейшего падения Goldman Sachs в активной C-волне к следующему ключевому уровню поддержки 172.00 (дно предыдущих волн ② и (2)).

• Goldman Sachs приблизился к уровню поддержки 180.00
• Возможно падение к 172.00

Goldman Sachs недавно сильно скорректировался вниз — почти достигнув уровня поддержки 180.00 (который был установлен в нашем предыдущем прогнозе как вероятная цель для нисходящего движения этой компании). Последняя С-волна началась ранее в этом месяце — когда Goldman Sachs развернулся вниз от сильного уровня сопротивления 190.00 (вершина предыдущего импульса (1)) — усиленного 38.2% коррекцией Фибоначчи предыдущей долгосрочной ABC коррекции ②. Если цена прорвет уровень 180.00 — Goldman Sachs тогда сможет упасть к следующему уровню поддержки 172.00.  В противном случае, Goldman Sachs может вновь протестировать уровень сопротивления 190.00.
 
Торговый терминал: Hy pro trader 

Одним из ключевых событий последних месяцев, пожалуй, является сентябрьское заседание ФРС, итоги которого будут опубликованы в четверг. Согласно консенсус-оценке аналитиков, ключевая процентная ставка может быть незначительно увеличена – до 0,25%.

Прогнозы экспертов разнятся, и однозначного мнения нет. Существует ряд факторов, свидетельствующих не в пользу роста процентных ставок, в частности, низкая инфляция в США. Тем не менее, полностью исключать вероятности этого события нельзя.
В недавнем аналитическом отчете Goldman Sachs представил списки акций, которые выиграют и проиграют в результате роста процентных ставок в Америке.

По мнению экспертов, «качественные» бумаги корпораций с сильными балансовыми показателями имеют тенденцию опережать слабых конкурентов в среднем на 5 п.п. в течение 3-месячного периода после первого повышения ключевой ставки. К числу фундаментально сильных акций можно отнести Apple, Google, Priceline (владелец Booking.com). Бумаги MasterCard, ритейлера Dollar Tree, производителя программного обеспечения Oracle, поставщика автозапчастей O’Reilly Automotive также выделены Goldman Sachs как «качественные» акции.

В то же время, акции корпораций, характеризующихся высоким уровнем долга с плавающей процентной ставкой, могут пострадать в результате монетарного ужесточения. Среди наиболее чувствительных компаний аналитики выделяют General Electric, финансовые учреждения Wells Fargo, M&T Bank, Lincoln National, Progressive Corp., производителя грузовиков Paccar и поставщика строительных материалов Martin Marietta Materials.

Goldman Sachs отмечает, что около 16% долга американского финансового сектора имеет плавающие процентные ставки. Для индустриальных компаний этот показатель составляет 10%, что выше примерно 8%-го уровня S&P 500. 


 БКС Экспресс  

Макроданные не поддерживают повышение ставки на этой неделе

«Я бы не стал этого делать»

ФРС не должна повышать ставки из-за «мягких» факторов, вроде сроков последнего повышения

Китай предпринимает «неловкие» и «медлительные» меры в отношении фондового рынка

Не время покупать китайские акции после правительственной интервенции

Китай стоит на пороге серьезных экономических преобразований