HeadHunter

совет директоров HeadHunter одобрил выплату промежуточных дивидендов в 2020 году в размере $0,50 на акцию, что составляет приблизительно 75% от скорректированной чистой прибыли за год, закончившийся 31 декабря 2019 года .

Дата регистрации дивидендов- 27 марта 2020 года, и мы намерены выплатить дивиденды до 20 апреля 2020 года .

Our Board of Directors has approved payment of an interim dividend in 2020 of $0.50 per share, representing approximately 75% of our Adjusted Net Income for the year ended December 31, 2019.

The dividend record date is March 27, 2020, and

we intend to pay the dividend on or before April 20, 2020.

релиз

Выручка HeadHunter по итогам 4-го квартала 2019 года увеличилась на 22,8% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года и составила 2,07 млрд руб.

Показатель скорректированной EBITDA в отчетном периоде увеличился на 22,1% — до 1,02 млрд руб.

Маржа скорректированной EBITDA составила 49,5% против 49,8% годом ранее.


релиз

HeadHunter в пятницу, 13 марта, представит финансовые результаты за 4К19 и проведет телефонную конференцию.

По нашему прогнозу, выручка за 4К19 составит 2,07 млрд руб.; при этом ее рост замедлится до 23% г/г с 29% г/г по итогам 9М19. Выручка должна снизиться на 3% к/к на фоне меньшего количества рабочих дней и отмены некоторых промоакций для предприятий малого и среднего бизнеса. В итоге мы ожидаем, что выручка за 2019 г. составит 7,79 млрд руб., что предполагает рост на 27,4% г/г и соответствует середине прогнозного диапазона компании 27-28%, представленного в декабре прошлого года.

Согласно нашему прогнозу, скорректированная EBITDA за 4К19 составит 1,03 млрд руб. при скорректированной рентабельности на уровне 49,9% (против 53,5% в 3К19 и 52% в 2К19). Поквартальное ухудшение рентабельности может быть связано с сезонным ростом расходов на персонал и ростом общих, административных и коммерческих расходов. В то же время мы ожидаем, что бюджеты на маркетинг останутся на прежнем уровне в квартальном сопоставлении в процентном отношении к выручке (13,6%). Что касается 2019 г. в целом, мы ожидаем, что скорректированная EBITDA достигнет 3,9 млрд руб., что на 38% выше г/г при рентабельности 50,6% (что на 3,9 п. п. выше г/г) и соответствует середине прогнозного диапазона компании в размере 50-51%.

По нашей оценке, скорректированная чистая прибыль за 4К19 составит 620 млн руб. (что на 25% выше г/г); в итоге скорректированная чистая прибыль за 2019 г. составит 2,3 млрд руб. (+50,5% г/г).

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

HeadHunter должен опубликовать свои финансовые результаты за 4К19 завтра (13 марта).

Мы прогнозируем, что выручка составит 2.1 млрд руб., при этом рост выручки замедлится г/г (+20.8% г/г и -1.9% кв/кв) на фоне эффекта высокой базы прошлого года. Показатели выручки будут в целом вписываться в рамки прогноза на 2019 (+27-28% г/г) и могут отразить сезонный эффект, связанный с количеством рабочих дней в месяце, поскольку 4К обычно бывает одним из самых загруженных (на него приходится 26.3% от общего числа рабочих дней в году). Скорректированная EBITDA, как ожидается, достигнет 1.1 млрд руб. (+26.4% г/г, -4.6% кв/кв), а рентабельность EBITDA составит 51.9%. HHR торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 14.4x против 15.3x у крупных мировых аналогов.
Телеконференция: пятница, 13 марта в 16:00 мск/ 13:00 по Лондону/ 9:00 по Нью-Йорку; подключение из России: +7 495 249 9849/ Великобритании: +44 (0) 844 571 8892; США: +1631 510 7495, ID телеконференции: 5966416. На телеконференции мы сфокусируемся на прогнозе на 2020 и прогрессе в повышении эффективности модели монетизации.

Атон

На мой взгляд, локальные инвесторы порадуются тому, что акции Mail.ru будут торговаться в России.

Большинство крупных компаний, которые разместились за рубежом, впоследствии прошли листинг на Мосбирже. Несмотря на встряску, игроки не утратили интерес к бумагам 2-3 эшелона.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Напротив, такие компании, как Yandex и Mail.ru будут демонстрировать динамику лучше сырьевых компаний за счет хорошей динамики финансовых показателей: выручка Mail.ru выросла на 22% за 2019 год, до 87 млрд. И пока нет сигналов, что бизнес интернет-компаний стагнирует в связи с ситуацией на рынке и в экономике. Я даже не исключаю, что и другие компании, в том числе, HeadHunter на горизонте 2020-2021 гг. рассмотрят вопрос о листинге в России.

Хотя, стоит отметить, что несмотря на высокий интерес российских игроков, ценообразование будет определяться на зарубежных площадках. Это хорошо видно на примере Yandex, в капитале которого участвуют иностранные инвесторы.

ФАС: HeadHunter нарушил законодательство о конкуренции    

Федеральная антимонопольная служба признала действия компании HeadHunter нарушающими Закон о защите конкуренции, так как компания запрещает своим клиентам работать с роботом Vera, разработанным Stafori. HHR блокировал пользователей, которые использовали программное обеспечение сторонних разработчиков, предлагая собственный сервис Talantix с аналогичной функциональностью. ФАС заявила, что такие действия ограничивают доступ разработчиков приложений для автоматизированного рекрутинга на рынок подбора персонала. По словам ФАС, Закон о защите конкуренции запрещает фирмам, занимающим лидирующие позиции на рынке, создавать препятствия для входа на рынок других участников.

Новость вряд ли приведет к существенным изменениям в бизнесе для HHR, однако она негативна с точки зрения восприятия.

Атон

Размещения акций в 2020: сильный рынок может способствовать дополнительным размещениям. После нестабильного и волатильного 2018 года без новых размещений, российский рынок акций начал демонстрировать признаки оживления в 2019 году, когда  состоялось одно IPO и несколько SPO.

Хотя российские фондовые индексы показали сильную положительную динамику в 2019 году, новые размещения все еще были редким явлением. Скорее всего, российские компании не решались привлекать капитал, поскольку, несмотря на хорошую динамику рынка во 2П19, сохранялась неопределенность, и в целом рынок характеризовался заниженными оценками, что затрудняло размещение новых компаний.

Ожидалось, что в 2019 году на биржу выйдут более 15 известных российских компаний, но прошло всего восемь размещений, и только одна сделка IPO. 2019 год начался с того, что несколько известных российских компаний объявили о размещениях, в том числе «Полюс Золото». Однако «Черкизово» отказалась от SPO, а «РусТрансКом» отозвал свое предложение. Тем не менее HeadHunter, ставший первой российской компанией, которая провела IPO на NASDAQ с 2013 года, смог привлечь инвесторов в свои бумаги.

( Читать дальше )

HeadHunter в пятницу представил хорошие результаты за 3К19 – выручка превысила консенсус-прогноз на 1,5%, а EBITDA – на 6%. Компания выиграла от позитивного сезонного фактора и консервативного подхода к расходам бюджета на маркетинг накануне нового бизнес сезона. Компания пересмотрела свой прогноз на 2019 г., отразив в нем ожидания более сильной рентабельности до конца года (на уровне 50-51% против прежних 48-50%), что предполагает возможное повышение текущего консенсус-прогноза EBITDA на 5%.

Мы бы также хотели отметить рост амбиций по монетизации бизнеса в ближайший год и планы компании по повышению тарифов; наибольший потенциал по монетизации, вероятно, связан с сегментом ключевых столичных клиентов, что указывает на то, что HeadHunter не сомневается в сохранении лидерства на рынке, несмотря на усиление активности конкурентов в сегменте онлайн рекрутинга. У нас осталось позитивное впечатление от отчетности HHR за 3К19, и мы не исключаем, что консенсус-прогноз может быть повышен.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

HeadHunter опубликовал результаты за 3К19 – выше консенсуса   

Выручка за 3К19 выросла на 30% г/г до 2.14 млрд руб. (+1.4% против консенсуса) за счет роста платящих пользователей в сегменте малого и среднего предпринимательства (МСП) Группы в России на 40%. Еще одним драйвером роста стало увеличение монетизации за счет роста средней выручки на пользователя в сегменте ключевых клиентов в Москве и Санкт-Петербурге на 20%. Что касается отдельных продуктов, рост выручки был поддержан увеличением количества объявлений о работе на 43% г/г. Рост выручки в 3К19 на 30% (против 25% во 2К19) был также поддержан техническим фактором — дополнительными рабочими днями. Скорректированная EBITDA подскочила на 35% г/г до 1.15 млрд руб. (+6.5% относительно консенсуса), рентабельность OIBDA выросла до 53.3% (2 пп г/г / 1.3 пп кв/кв) на фоне снижения операционных расходов в процентах к выручке. Чистая прибыль и скорректированная чистая прибыль в 3К19 составили 517 млн руб. и 732 млн руб. соответственно благодаря росту выручки. Что касается операционной статистики, клиентская база HHR продолжает увеличиваться, и на ней положительно сказывается рост проникновения компании в сегменте МСП.

( Читать дальше )

HeadHunter завтра представит финансовые результаты за 3К19 и проведет телефонную конференцию.

Мы ожидаем, что выручка за 3К19 составит 2,11 млрд руб., что предполагает рост на 11% к/к против 13% в 2К19 (мы не оцениваем динамику на годовой основе, так как соответствующие цифры за 3К18 будут представлены в финансовых результатах за 3К19).

В 3К19 динамика выручки, вероятно, будет немного слабее, чем в предыдущем квартале, так как большее количество рабочих дней (66 против 59) может быть нейтрализовано снижением активности в летний сезон отпусков.

По нашему прогнозу, скорректированная EBITDA за 3К19 составит 1,08 млрд руб. при скорректированной рентабельности 51,4% (против 52% в 2К19 и 46,1% в 1К19). Поквартальное замедление рентабельности может быть связано с ростом маркетинговых расходов в связи с началом нового бизнес сезона (отметим рост рекламной активности HeadHunter на ТВ в сентябре) и ростом расходов на персонал в связи с наймом новых административных сотрудников после IPO.

Мы сомневаемся в том, что компания пересмотрит свой прогноз на 2019 г. и ожидаем, что в ходе телефонной конференции инвесторы сосредоточатся на текущей ситуации со спросом на услуги онлайн рекрутинга, конкуренции и перспективах бизнеса на будущий год.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»