INTEL

Intel: покупка с высокой премией

Компания Intel объявила о приобретении Tower Semiconductor, израильского производителя микросхем для автомобильной, телекоммуникационной, медицинской и аэрокосмической промышленности, за $5,4 млрд (с учетом долга), что предполагает 61%-ную премию к цене акций Tower Semiconductor на момент закрытия рынка в понедельник. Акции Tower Semiconductor в ходе расширенной торговой сессии в понедельник взлетели на 48%, котировки Intel прибавили всего 1%.

Приобретение Tower Semiconductor — логичный шаг для Intel с учетом нацеленности компании на расширение мощностей по производству микросхем. Как следует из январских заявлений Intel, в создание новых производственных мощностей в Огайо планируется вложить не менее $20 млрд. Суммарные инвестиции в этот комплекс в течение следующих 10 лет могут достичь $100 млрд (более половины текущей капитализации Intel).

Напомним, что в 2021 г. компания Intel уже рассматривала возможность приобретения другого крупного производителя чипов — GlobalFoundries, однако стороны не договорились, и акции GlobalFoundries появились на бирже в рамках IPO.

( Читать дальше )

Из-за проблем с одобрением регулирующими органами Nvidia и SoftBank отказались от крупнейшей сделки, которая предполагала покупку компании ARM американским полупроводниковым гигантом.

Напомним, что в сентябре 2020 г. компания Nvidia согласилась приобрести ARM у SoftBank за $40 млрд. Для Nvidia покупка ARM стала бы крупнейшей ставкой на расширение за пределы своей ниши графических процессоров.

Новость о блокировке сделки между Nvidia и ARM нам представляется позитивной для акций Intel, так как на основе технологии ARM руководство Nvidia планировало создать микросхему серверного процессора, что привело бы к прямой конкуренции с Intel.

Мы изначально сомневались, что регуляторы зажгут зеленый свет перед предложением Nvidia. Перспектива получения одной компанией контроля над обширной библиотекой интеллектуальной собственности, лежащей в основе большей части беспроводной и вычислительной экосистемы, всегда вызывала сопротивление конкурентов и регуляторов.

Для Nvidia отмена сделки носит, на наш взгляд, нейтральный характер, так как большинство участников рынка также сомневались в ее успехе. Хотя приобретение ARM за $40 млрд могло стать одной из крупнейших сделок в секторе полупроводников, ее стоимость на порядок ниже капитализации Nvidia ($618 млрд), поэтому влияние на финансовые показатели последней было бы ограниченным.

Вахрамеев Сергей
Синара ИБ

Сделки инсайдеров INTC:
02 февраля 2022 - Rodgers Steven Ralph продал акции INTC
Сумма сделки: 1.3 млн долларов

( Читать дальше )

26 января свой консолидированный квартальный отчет за 4 квартал и полный 2021 фин. год представил крупнейший американский чипмейкер, Intel Corporation (INTC).Компания сообщила, что валовые продажи в четвертом квартале выросли по сравнению с прогнозом более чем на $1 млрд., а также выросли и за полный 2021 фин. год относительно прогнозов. Однако продажи в обеих случаях оказались ниже показателей 2020 фин. года. Прибыль на акцию составила 5,47 доллара, что на 0,37 доллара больше, чем в прошлом году. Свободный денежный поток снизился относительно прошлого года до $11,3 млрд., и был меньше на $1 млрд. по сравнению с прогнозом компании. Intel стабильно выплачивает дивиденды, на протяжении как минимум последних десяти лет. Текущая див. доходность находится на уровне около 3%.Руководство сообщает о масштабных капиталовложениях в строительство новых производственных объектов, два из которых уже запущены в Аризоне, раньше запланированного срока. Объявили о намерении выделить в независимую компанию свое подразделение Mobileye, сделав её публичной компанией уже в текущем 2022 году.

( Читать дальше )

Intel (INTC) отчиталась за 4 квартал 2021 г. (4Q21), закончившийся 25 декабря 2021 г. Скорректированная выручка за отчетный квартал выросла на 3,5% до $19,5 млрд по сравнению с $18,9 млрд за 4Q20. Скорректированная прибыль в расчете на 1 акцию (Adj. EPS) за квартал $1,09, против $1,48 годом ранее. По данным FactSet, аналитики ожидали выручку $18,33 млрд и $0,9 Adj. EPS. Операционная рентабельность (Non-GAAP) за прошедший квартал упала с 28,8% до 25,9%. Отчет за третий квартал можно посмотреть здесь.

За полный 2021 г. скорректированная выручка компании выросла на 2,5% до $74,7 млрд по сравнению с $72,9 млрд за 2020 г. Скорректированная прибыль в расчете на 1 акцию за тот же период составила $5,47 по сравнению с $5,1 по итогам 2020 г.

( Читать дальше )

После последнего отчета акции компании Интел упали и находятся на многолетних уровнях поддержки в районе $45, но я не спешу их покупать и вот почему.

Интел — это компания два в одном. С одной стороны Интел занимается разработкой и проектированием чипов, конкурируя с AMD и Nvidia. А с другой стороны Интел занимается производством чипов, конкурируя с TSMC и Samsung. Как в первом, так и во втором случае Интел технологически проигрывает своим конкурентам, благодаря многочисленным ошибкам менеджмента в прошлом.


Боб Свон был генеральным директором корпорации Intel с января 2019 года по 15 февраля 2021 года.

Переход на ARM архитектуру

Многие технологические компании в последнее время стали разрабатывать собственные чипы на архитектуре ARM:

• Ожидается, что Apple в 2022 году полностью откажется от чипов Интел в своих компьютерах.
• Microsoft создает собственные процессоры на базе ARM для серверов Azure и компьютеров Surface.
• Amazon, Google, FB, Alibaba и другие работают над собственным серверными чипами.

Идея в том, что каждая крупная компания будет разрабатывать чипы под свои нужды и заказывать их производство на мощностях TSMC, Samsung и возможно Интел (если им удастся преодолеть технологическое отставание).

( Читать дальше )

Компания Intel представила финансовые результаты за 4К21 и весь 2021 г.

Всего по итогам прошлого года компания получила выручку в размере $79 млрд, превзойдя нашу оценку в $75 млрд. Чистая прибыль составила $19,9 млрд, оказавшись чуть ниже ожидаемых нами $20,2 млрд.

Квартальная выручка компании составила $19,5 млрд и оказалась значительно — на 6,4% — выше консенсус-прогноза аналитиков по опросу FactSet, ожидавших показатель на уровне $18,33 млрд. Прибыль без учета разовых факторов составила $1,09 в расчете на акцию — также лучше среднерыночного прогноза по опросу FactSet в $0,9.

Акции компании снизились в среду на дополнительных торгах на 2,9% на общем негативном фоне

Снижение выручки самого крупного сегмента компании, производящего процессоры для ПК, на 7,4% г/г компенсировалось ростом сегмента процессоров для центров обработки данных на 20% г/г.

Прибыль Intel снизилась на 26% г/г, поскольку компания увеличила затраты на разработку новых продуктов и административные расходы суммарно на 11% г/г.

( Читать дальше )

📊 ФРС сигнализировала о завершении количественного смягчения в марте. Также председатель ФРС дал понять, что ФРС не исключает повышения ставок уже в ближайшее время.

📉 Все активы упали в цене. Евро подешевел до 1,123, золото – на 1,8%.

💻 Технологические компании представили смешанную отчетность:

🔹 Tesla : выручка и прибыль превысили ожидания на 7%;

🔹 Intel : выручка опередила прогнозы аналитиков на 7%, прибыль на 10%. При этом прогноз прибыли на акцию оказался на 7% ниже консенсуса;

🔹 Seagate  отчиталась по выручке в соответствии с ожиданиями;

🔹Samsung  сообщил о выручке на 4% ниже ожиданий аналитиков, а капитальные расходы оказались выше консенсуса на 8%.

💡 Идея дня — Вчерашнее решение ФРС подтвердило наше мнение о том, что регулятор не станет помогать рынкам.

( Читать дальше )

С момента выхода нашего последнего обзора (10 ноября), в котором мы сделали ставку на снижение акций AMD, котировки компании упали на 22% на фоне распродажи технологических акций и «акций роста». Мы не меняем наших прогнозов по выручке и чистой прибыли компании (возможно некоторое изменение после выхода отчетности компании — 1 февраля). Капитализация AMD ($141 млрд) в настоящий момент на 33% меньше капитализации Intel, тогда как на максимуме оценка компании достигала почти $200 млрд.

На наш взгляд, рынок сейчас справедливо оценивает перспективы AMD: коэффициент P/E на 2021 г., исходя из наших прогнозов, составляет 37,4 (на 2022 г. — 26,8). Мы не меняем справедливую цену по акциям AMD ($116 за штуку) и повышаем рейтинг с «Продавать» до «Держать».

Оценка: по методу DCF с горизонтом 12 месяцев.


( Читать дальше )

Intel, один из крупнейших мировых производителей процессоров, опубликует результаты за 4-й квартал 2021 года после закрытия основной торговой сессии в среду, 26 января. Конференц-звонок запланирован на 1:00 27 января по московскому времени.

Аналитики Reuters ожидают скорректированный EPS компании на уровне $ 0,91 (-40,13% г/г), а выручку вблизи $ 18,32 млрд (-8,31% г/г). Главной проблемой компании остаются глобальные нарушения цепочек поставок, которые усугубляются недостаточностью комплектующих. Об этом неоднократно заявляли и CEO Пэт Гелсинджер, и другие менеджеры Intel. Между тем среднее время доставки чипов с момента последней конференции компании (результаты за 3-й квартал, октябрь 2021 года) увеличилось с 22 недель до 25,8 недели, что едва ли добавит позитива в финансовые метрики Intel. Кроме того, по оценкам Gartner, продажи ПК и ноутбуков в 4-м квартале 2021 года уменьшились на 5% г/г со снижением на 24,2% г/г в США, что объясняется постепенным возвращением сотрудников и студентов с «удаленки». Наконец, давление на чистую прибыль окажут увеличивающиеся затраты на НИОКР. Такая комбинация факторов не благоволит превышению консенсуса по EPS.

( Читать дальше )