Mail.Ru Group

Портфельная теория гласит, что лишних акций на рынке не бывает. Даже самые слабые из них могут однажды хорошо себя показать. И всё же есть фишки, к которым стоит внимательно присмотреться, прежде чем добавлять в портфель: много факторов говорят не в пользу покупки. Для примера разберём случай ВК и назовём основные аргументы «против».

1. Стабильно убыточная компания

Чистой прибыли у ВК нет с 2020 года, а с поправкой на периоды обесценения активов — с 2018 года. У компании случаются прибыльные кварталы, но безубыточная серия обычно длится недолго.

И дело не только в разовых факторах. В прошлом году EBITDA колебалась на уровнях 2015–2016 годов. Нет роста уже почти 8 лет. Зато быстро растут расходы на зарплаты и персонал: с 10,7 млрд в 2016 году до 43,6 млрд (вчетверо).

2. Нет чёткой долгосрочной стратегии

Исторически ВК (ранее Mail.ru Group) много раз меняла собственников, руководство и портфель активов. И сейчас это сильно сказывается на бизнесе. У ВК во владении более 200 сервисов, которые слабо связаны друг с другом.

Предпочтительный подсчёт (Preferred count)

• GDR VK Company Limited ORD SHS (VKCO), 🕐TF: 1W🔗

В 2021-м году все основные цифровые гиганты России (Яндекс, ВК и Озон) показали чистый убыток. В США убытки технологичных компаний также не редкость, причём иногда они являются буквально систематическими – фиксируются год от года и просто увеличиваются по мере роста компаний. Многие традиционные индикаторы, например, цена-прибыль, в данном случае не применимы, а сами компании и вовсе выглядят как банкроты, однако инвесторы не спешат избавлять от их акций. Мне кажется, всё это нужно попробовать объяснить.

Но начать придётся издалека. С того, что у каждой компании имеется рыночная, балансовая и восстановительная стоимость. Рыночная это её совокупная капитализация (стоимость акций всех типов), балансовая – размер чистых активов согласно балансовому отчёту. Но любые активы, в соответствие с принципами бухгалтерского учёта оцениваются по стоимости приобретения, поэтому всякий баланс, в силу инфляции, оказывается оторванным от реальности.

Чтобы решить эту проблему, в экономический оборот была введена так называемая восстановительная стоимость. Она применяется к зданиям и сооружениям, оборудованию и даже объектам интеллектуальной собственности, отражая затраты, которые потребовались бы для создания или приобретения того или иного актива в настоящее время. Можно сказать, что это справедливая рыночная цена чистых активов компании.

     Убыточная  VK пустить с молотка часть своего бизнеса — My.Games. Сегодня этот кусок приносит порядка 30% всей выручки инвалидной компании. А последний возмутительный рост акций VK больше похож на последний вздох. Тем более постоянное падение акций VK — это уже привычка.

Банк России ввел мораторий на исключение из списка биржи акций иностранных эмитентов российского происхождения, а также депозитарных расписок, удостоверяющих права в отношении таких акций, допущенных к организованным торгам, сообщил регулятор в пресс-релизе. В случае их делистинга на зарубежных площадках российские биржи сохранят листинг ценных бумаг иностранных компаний российского происхождения
cbr.ru/press/pr/?file=23032022_201847SUP_MEAS23032022_191950.htm

17 марта пользователи VK начали жаловаться на неработающий инструмент просмотра файлов, прикрепленных к письмам в почтовом клиенте Mail.ru. Соответствующие сообщения на момент публикации были размещены на сервисе «Ответы», который входит в VK. «Это произошло после того, как Microsoft отключил почте Mail.ru доступ к своим серверам, из-за чего пользователи лишились возможности просматривать вложения из писем», – рассказал «Ведомостям» сотрудник компании, принимавшей участие в восстановлении сервиса.

«Наш партнер столкнулся с техническими сложностями, и мы работаем над новым решением вместе с компанией «МойОфис», чтобы пользователи могли и дальше использовать привычную функциональность», – сообщил «Ведомостям» представитель VK.

Российский IТ-холдинг теряет связь с Microsoft — Ведомости (vedomosti.ru)

VK в 2022 году: государство и экосистема. Куда идет? Альтернатива FB, Instagram, Yputube  и TikTok.

12 месяцев 2021 года:

• Совокупная сегментная выручка компании выросла на 18,2% год к году и составила 125 752 млн руб.
• Совокупный сегментный показатель EBITDA компании вырос на 18,2% год к году и составил 31 802 млн руб.
• Совокупная чистая прибыль компании от консолидированных дочерних компаний выросла на 24,7% год к году и составила 12 429 млн руб.
• Совокупный чистый убыток компании с учетом ключевых стратегических ассоциированных компаний и совместных предприятий составил (6 486 млн руб.) в 2021, против (1 959 млн руб.) чистого убытка в 2020 году. В том числе:
• СП «O2O»: (14 423 млн руб.) в 2021 году против (10 573 млн руб.) в 2020 году;
• СП AliExpress Россия: (4 392 млн руб.) в 2021 году против (1 350 млн руб.) в 2020 году;
• Учи.ру: (66) млн руб. в 2021 году;
• Умскул: (34 млн руб.) млн руб. в 2021 году.

• Перенос конференции и трансляции

  В связи с текущим уровнем неопределенности и волатильности рынка, телефонная конференция и онлайн-трансляция для обсуждения результатов и перспектив, которые ранее были запланированы на сегодня, откладываются до момента, пока не улучшатся возможности прогнозирования. Мы продолжаем оценивать ситуацию и анализируем сценарии с учетом всех потенциальных последствий санкций. Наши главные приоритеты — обеспечение непрерывной работы нашего бизнеса и защита наших сотрудников и пользователей.