PMi

Аналитическое агентство IHS Markit сообщает, что индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей РФ в январе 2020 года вырос до отметки 47,9 пункта против 47,5 пункта месяцем ранее.

IHS Markit отмечает, что текущий индекс указывает «на умеренное ослабление деловой конъюнктуры», а также на замедление темпов сокращения в обрабатывающих отраслях до минимальных с августа прошлого года. Одним из факторов более низкого общего снижения индекса PMI -  замедление сокращения объемов производств.
Снижение производства связано с низкой покупательской способностью и слабым спросом.

В январе продолжили существенно сокращаться новые заказы — как внутренние, так и экспортные. При этом по сравнению с уровнем октября общие темпы сокращения замедлились.

Деловая уверенность повысилась в начале года.

Наш текущий прогноз относительно роста промышленного производства в первые три месяца 2020 года составляет чуть менее 2% по сравнению с тем же периодом год назад, при этом расширение будет постепенно ускоряться в течение года

источник

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Пока золото и другие защитные активы реагируют на краткосрочные возмущения новостного фона, будь то убийство высокопоставленного иранского генерала в Ираке или «презентация» нового оружия Северокорейским лидером, мы сменим перспективу на среднесрочное будущее и рассмотрим индекс грузовых перевозок Baltic Dry Index. Данный индекс представляет собой средневзвешенное значение среднего срока фрахта по танкерам различного размера – Capesize, Panamax и Supramax. 

Морские грузовые перевозки вероятно наиболее базовая характеристика наличия и скорости экспансии мировой экономики, так как охватывает происходящее в совершенно разных секторах экономики и странах. Что примечательно, в четверг, индекс зафиксировал сильнейшее за 6 лет однодневное падение — -10.5%, в первую очередь из-за ухудшения спроса на сухогрузные суда. 

Значение индекса сократилось на 114 пунктов до 976, самого низкого уровня с мая 2019 года.

 

( Читать дальше )

Производственный сектор Еврозоны вновь сообщил что от него «не стоит ждать поддержки» в первом квартале Нового Года – включая декабрь, активность падала 11 месяцев подряд, а опережающие индикаторы указали на слабость в начале 2020, показал Markit в четверг.

Индекс производственной активности снизился с 46.9 до 46.3 пунктов в декабре, что тем не менее оказалось лучше прогноза в 45.9 пунктов. Субкомпонент производства, который имеет наибольший вес в широком показателе упал с 47.4 до 46.1 пункта. Темп падения оказался максимальным с 2012 года. 

Хотя ожидания фирм изменились в позитивную сторону, возвращение к росту откладывается, так как новые заказы продолжают падать одним из самых быстрых темпов за семь лет. Закупки сырья сократились, как и потребность в рабочей силе показали детали отчета.

Как я уже писал ранее, в рамках «первой фазы» торгового соглашения Китай должен будет планомерно увеличивать импорт товаров из США для сокращения торгового дефицита. Увеличение импорта, по заявлениям чиновников из администрации Трампа составит 100 млрд. долларов в год, и вернет рынок не только для американских фермеров, но и найдет новый для промышленного сектора США, который может составлять прямую конкуренцию европейскому. Потери Евросоюза от торговой сделки МВФ оценил примерно в 90 млрд. долларов:

( Читать дальше )

Хотя рынок быстро заключил что мировая экономика перешла в восстановление в сентябре после замедления в 2018 году, которое вынудило инвесторов соглашаться на отрицательную доходность по бондам объемом 17 трлн. долларов, реальность такова что глобальные экономические сигналы дают лишь смешанную картину в лучшем случае. Индекс экономических сюрпризов Сiti снизился в начале осени до 0 пунктов и лишь к середине ноября перейдя к положительным значениям:

 

 

Ненадежность экономических перспектив отчасти подтверждается и природой последнего эпизода ралли фондовых индексов США. За неимением справедливых стимулов, они «черпает идеи» из монетарного курса ФРС. Например, недельная доходность S&P 500 в последнее была тесно связана с изменением активов на балансе ФРС (что отражает кредитное стимулирование/ужесточение посредством операций на открытом рынке). На графике ниже можно видеть, что в какую сторону изменялись активы на балансе, в такую же изменялась и доходность индекса:

( Читать дальше )

Российские  производственные  компании  указали  на резкое ухудшение рыночной конъюнктуры в ноябре, о чем свидетельствует значение головного Индекса PMI, которое стало минимальным с мая 2009 года. Общее сокращение было обусловлено ослаблением спроса, на фоне которого темпы сокращения объемов производства и новых заказов ускорились. В свою очередь, занятость в производственном секторе  также  продолжала  сокращаться,  а  ожидания  в отношении  объемов  производства  понизились  до  самого низкого уровня за два года.

Неуверенность  в  отношении  перспектив  также распространялась  на  решения  по  занятости,  поскольку производители  сокращали  рабочие  места  самыми быстрыми  темпами  с  мая  на  фоне  более  низких производственных  потребностей.

Между  тем,  ценовое  давление  оставалось  исторически подавленным.

Устойчивое  падение  покупательской активности привело к дальнейшему сокращению сырьевых
запасов,  поскольку  компании  все  чаще  удовлетворяли спрос, продавая со склада и используя ранее приобретенное сырье.


источник

2015 и 2016 стали волатильными годами именно потому, что закончились бесконечные QE и начался подъем ставок в США. В какой-то момент рынки испугались, что Трампа изберут и решили, что это будет негативно, но по факту его избрания рынок только рос. И тогда начала расти доходность по трежериз из-за сокращения баланса ФРС. Правда, Трамп порезал налоги и компании начали репатриировать деньги в США и направили их на buy backs, так что рынок опять упал несильно. И рос он до кошмарного декабря прошлого года, из-за которого индекс S&P500 закрыл прошлый год: -6%.

Когда Пауэлл наконец услышал послание рынка о том, что рынок считает повышение ставки и одновременное сжимание баланса чересчур экстремальным (по некоторым оценкам ликвидности утекло из рынка $800 млрд и эффект был как будто ставку повысили дополнительно еще на 0,75%), ФРС развернулся на 180 и теперь… рынок хочет расти и стал очень напоминать период 2015-2016

( Читать дальше )

( Читать дальше )