Qe

В этом посте постараюсь максимально понятно объяснить, что сейчас происходит. Глава федрезерва США позавчера объявил о переходе к tapering.

Tapering («постепенное ослабление» или «торможение») — процесс замедления темпов покупки активов Федеральной Резервной Системой США, ознаменовывающий начало сворачивания политики «количественного смягчения» (Quantitative easing, QE).

Возможно, вам стало сейчас совсем-совсем ничего непонятно! Так что предлагаю вернуться на 1,5 года назад и разобраться с тем, как мировая экономика оказалась в такой позиции, в которой она есть сейчас, откуда во всём мире появилась инфляция, почему автомобили и стройматериалы в Усть-Застойске подорожали в несколько раз, причем здесь ФРС и почему рынки акций всего мира растут, а вообще-то должны падать (нет, не должны).

Разгон

У ФРС США есть этакий чудо-инструмент, от которого буквально зависит вся мировая экономика — базовая процентная ставка Федрезерва. Это не значит, что центробанки других стран не так важны — вовсе нет. Их решения также значительны, но США — крупнейшая экономика мира, этот факт не оспорить, так что всё происходящее там неизбежно влияет на весь мир.

1. Ну, во первых, мы не знаем: заявит ли сегодня ФРС об уменьшении выкупа трежерис и ипотечных облигаций. Поэтому, медианный сценарий — да заявит, но в весьма скромных объемах.
2. В ответ на это доходность трежерис должна вырасти — если нет, то идёт хитрое перекладывание обязанностей выкупа с самой ФРС на уполномоченные банки. А это уже какая-то фантасмагория, а не рыночные финансы. Итак, доходность трежерис выросла, цена заимствований в долларах — выросла и получен сигнал:и дальше будут расти!
3. Все операции carry-trade находятся в двойной рисковой зоне. А именно: цена заимствования в долларах будет расти. Это уже плохо. Второе, черт с ней знает с Россией, вдруг доллар к рублю продолжит падать, а это уже плохо совсем.
4. Мой вывод: изменение риторики ФРС на более агрессивную приведёт к падению цен и соответственно увеличению доходностей ОФЗ, за счёт распродаж нерезидентами.
5. Но не факт!) В любом случае в 21:00 по Москве запасаемся попкроном…

Среднее число заявок за последние четыре недели, сократилось до 299,25 тыс. по сравнению с 320 тыс. неделей ранее.
Количество продолжающих получать пособие по безработице американцев за неделю, завершившуюся 16 октября,
уменьшилось до 2,243 млн с пересмотренных 2,480 млн в предыдущую неделю.
Эксперты в среднем ожидали снижения этого показателя до 2,415 млн с объявленных ранее 2,481 млн человек.

Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями
составило 290 тыс человек (ожидалось: 300 тыс) vs 296 тыс неделей ранее.
Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.

Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 2.481 млн человек,
ожидалось 2.550 млн vs 2.603 млн. неделей ранее.
Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.

Количество вакансий в США больше, чем количество безработных.

Учитывая, что безработица уменьшается и учитывая рост инфляционных ожиданий в США,
думаю, 3 ноября на заседании ФРС будет объявлено о постепенном уменьшении QE. 

С уважением,
Олег.