SFI

Газпромбанк открыл инвест идею по SFI с таргетом 950 рублей за акцию — потенциал роста больше 75%. Я вижу ситуацию так:

1. Драйвер роста — потенциальное IPO Европлана. Если оно случится, мы увидим мгновенную переоценку акций.

2. Мутный акционер — фактор риска.

3. Неудачные инвестиции — например, облачный гейминг.

4. Мвидео и Русснефть — не самые качественные активы.

5. Сохраняется внушительный дисконт к внутренней стоимости. True value компания.

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'ПАО «ЭСЭФАЙ» (SFI) Корзина динамичных финансовых активов' от Газпромбанк.

Дивидендная политика SFI предполагает выплату не менее 75% от наименьшего – из чистой прибыли по РСБУ или свободного денежного потока, при условии поступлений дивидендов от дочерних компаний. По итогам 9М23 чистая прибыль холдинга по РСБУ составила 5,9 млрд руб., а промежуточный дивиденд – 39,42 руб./акц. (дивидендная доходность 7%). По нашим оценкам, финальный дивиденд за 2023 г. может составить 9,4 руб./акц., что предполагает общую дивидендную доходность на уровне 8,9% по итогам 2023 г.

Лизинговая компания «Европлан» (дочерняя компания SFI) подвела итоги работы за девять месяцев 2023 года по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Делимся главными показателями с вами:

• Лизинговый портфель за девять месяцев 2023 года вырос до 211,4 млрд руб. (+28,7%)
• Капитал на 30 сентября составил 42,6 млрд руб.;
• Рентабельность капитала (RoAE) составила 38,4%;
• Рентабельность активов (RoAA) составила 6,5%;
• Объем нового бизнеса с начала 2023 г. достиг 171,2 млрд рублей с НДС.

«Европлан» продолжил развивать партнерские программы с ведущими автопроизводителями и поставщиками грузового, легкового автотранспорта и спецтехники, что позволило предлагать клиентам лизинг на выгодных условиях. Европлан укрепил свои позиции в работе с крупным бизнесом, благодаря успешному сотрудничеству со строительными и производственными компаниями.

Напомним, МСФО-отчетность холдинга SFI будет опубликована в конце ноября.

Всем привет!

В конце этой напряженной биржевой недели представляем традиционный пятничный дайджест хороших новостей о холдинге SFI и наших компаниях.

1. ЛК «Европлан» дежурно обслуживает свой долг по облигациям: на минувшей неделе компания выплатила купонный доход и произвела частичное погашение по выпуску 001Р-01. Размер выплаты составил 3,5 млрд рублей. Общий объем выпуска биржевых облигаций серии 001Р-01 – 13 млрд рублей. Облигации сроком 3,5 года были размещены по открытой подписке 16 февраля 2021 года. По выпуску предусмотрены купонные выплаты 4 раза в год.

2. Привлекаемые (в том числе в рамках облигационных займов) средства компания активно использует для увеличения объемов нового бизнеса. В начале недели компания передала своему клиенту — крупному предприятию в Мурманской области — два автокрана Zoomlion ZTC1000V на сумму 100 миллионов рублей. Сделка состоялась при содействии партнера — «Зумлион Хэви Индустри Рус».

Владимир Сусанов, директор Кредитного Департамента «Зумлион Хэви Индустри Рус»: «Мы активно предлагаем технику в лизинг совместно с нашим партнером ЛК «Европлан» и видим, насколько это удобный инструмент для бизнеса в текущих условиях».

В условиях ужесточения монетарной политики, привлекательность тех или иных компаний на российском рынке снижается. С этим, в частности, связано отсутствие новых инвестиционных идей на канале последние месяцы. Тем не менее, даже при ключевой ставке 15% могут появиться привлекательные компании, которые заставляют обратить на себя внимание.

О компании:

Публичное акционерное общество «ЭсЭфАй» — диверсифицированный инвестиционный холдинг, владеющий и управляющий активами из различных отраслей российской экономики. SFI объединяет активы в лизинговой и страховой отраслях, инвестирует в крупные миноритарные доли промышленных и розничных компаний, развивает ИТ-стартапы.

Активы компании:

SFI владеет 100% акций лизинговой компании «Европлан», 49% страховой компании ВСК, 51% игрового сервиса GFN.RU, обладает вложениями в торгуемые на Московской бирже компании: «М.Видео-Эльдорадо» (розничная торговля бытовой техникой и электроникой, доля 10,4%) и «РуссНефть» (добыча нефти и газа, доля 11,2%).

Чистая прибыль инвестиционного холдинга SFI (ПАО «ЭсЭфАй», MOEX: SFIN) по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) за девять месяцев 2023 года составила 5,9 млрд рублей против убытка годом ранее.

• Выручка холдинга за отчетный период достигла 5,1 млрд рублей против 4,8 млрд рублей (+5,5%) за аналогичный период 2022 года. Основным источником выручки стали дивиденды, полученные от дочерних и зависимых компаний, а также процентные доходы (по кредитам и займам и от размещения денежных средств).
• Управленческие расходы холдинга за год сократились на 42% и составили 342 млн руб.
• В прочих доходах отражен положительный результат от переоценки ценных бумаг ПАО НК «РуссНефть» и ПАО «М.Видео» (2,6 млрд руб. и 0,47 млрд руб. соответственно).
• Стоимость чистых активов холдинга с 1 января 2023 года выросла с 47,8 млрд рублей до 53,89 млрд рублей (+12,4% с начала 2023 года).
• Консолидированная отчетность по международным стандартам будет опубликована ПАО «ЭсЭфАй» в конце ноября – начале декабря.

Всем привет!

Представляем свежий дайджест последних новостей о холдинге SFI и его активах.

• Начнем с анонса: 28 октября в Москве в кинотеатре «Октябрь» состоится одно из главных событий для частных инвесторов – конференция портала Smart-Lab. По традиции в конференции примет участие и ПАО «ЭсЭфАй» – в рамках мероприятия можно будет посетить выступление представителя холдинга – IR-директора Антона Гольцмана – и задать ему интересующие вопросы. Краткий «конспект» презентации мы обязательно в начале ноября выложим здесь.
• В начале прошлой недели о своих результатах за девять месяцев 2023 года отчиталась компания «РуссНефть». За год компания увеличила чистую прибыль по РСБУ 34,04 млрд рублей, что в 3,3 раза больше показателя за январь-сентябрь прошлого года. Выручка компании сократилась на 24,5%, до 168,98 млрд рублей; себестоимость – на 31%, до 126,02 млрд рублей. На фоне отчетности акции компании, в которой ПАО «ЭсЭфАй» является крупным миноритарным акционером, выросли в цене.