USDx

👉По итогам вчерашнего дня индекс доллара DXY смог пробить очередной уровень сопротивления в диапазоне 104.25 — 104.35 и сегодня цена протестировала данную отметку. Таким образом у нас открыт путь к росту DXY до отметок в диапазоне 104.95 — 105.65, как это описано во вчерашнем разборе: https://smart-lab.ru/blog/984756.php.
👆🏻Данные по розничным трейдерам показывают, что большинство стоит против доллара в парах с EUR, GBP, AUD, NZD и CAD.
💡Это указывает на высокую вероятность продолжения тренда на укрепление USD.

👉Детальный разбор по валютным парам EURUSD, GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD и USDCAD уже выложил в моем телеграмм-канале:  t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

👆🏻1 февраля CBS News взяли интервью у Джерома Пауэлла, но вышло в эфир оно только в воскресенье, 4 февраля.

👉Ссылка на источник (https://www.cbsnews.com/news/full-transcript-fed-chair-jerome-powell-60-minutes-interview-economy/)

👉Основной посыл выступления: инфляция снижается последние 11 месяцев, причем последние 6 месяцев наблюдается ускорение снижения цен. В тоже время экономика показывает силу, что позволяет удерживать ставку на высоком уровне. Сейчас ФРС необходимо получить больше данных и убедиться, что инфляция устойчиво снижается до 2%. Каких-либо конкретных сроков начала снижения ставки Пауэлл не обозначил, но подчеркнул, что более слабые данные по рынку труда и ускорение снижения ИПЦ могут побудить ФРС перейти к снижению быстрее. При этом первое снижение ставки в марте — не является базовым сценарием ФРС, но в этом году ставку точно снизят. Касаемо банковской системы — уже такой уверенности Пауэлл не выразил, но отметил, что ФРС следит за ситуацией и держит её под контролем. Так же основной риск мировой экономики сейчас заключается в геополитике.

👉Как и ожидалось, ФРС сохранила ставку на уровне 5,25% — 5,50%. При этом во время пресс-конференции мы получили не совсем однозначные посылы.

👆🏻С одной стороны, мы наконец получили сигнал, что ставка скорее всего находится на пике. Помимо этого Пауэлл озвучил перспективы снижения ставки в этом году если экономика будет вести себя в соответствии с ожиданиями чиновников. Так же Пауэлл отметил, что почти каждый участник FOMC считает целесообразным снизить ставку и самое важное — сильный рост экономики больше не рассматривается в качестве проблемы.
👆🏻Но в тоже время было озвучено, что ФРС готова удерживать ставку на текущих уровнях дольше, если это потребует экономика. Снижения рынка труда так же не ожидается, а «мягкой посадки» экономика все еще не достигла. На сегодняшнем заседании не поступало предложений о снижении ставки. В то же время существуют значительные разногласия среди чиновников о том, в какой момент начать её снижать и оснований для снижения ставки в марте, вероятно, не будет достаточно.

👉После резкого укрепления в первый торговый день 2024 года, индекс доллара DXY стабилизировался в рамках узкого торгового коридора и находился там 9 торговых дней.

👆🏻Затем мы получили резкое укрепление в рамках 1 торгового дня, что произошло после выхода данных по ИПЦ, которые оказались выше ожиданий. При этом многие аналитики уверяли нас в том, что вышедшие данные по инфляции не стоит брать во внимание как тренд и стоит дождаться других экономических показателей, а так же дождаться как минимум данных по ИПЦ за январь и февраль. Несмотря на это курс доллара укрепился, а ожидания снижения ставки ФРС в марте по данным CME FedWatch Tool снизились с 62,7% до 48,1%.
👉Ну и сейчас рынок снова встал в узком коридоре с 17 января, который длится уже 8 торговых дней.
👆🏻Сегодня будут опубликованы данные по индексу расходов на личное потребление. Данный экономический индикатор для ФРС является важным показателем. Ожидания аналитиков достаточно позитивные, рынок ожидает прирост +0,2% по итогам декабря и сохранение темпов в +2,6% в годовом исчислении.

👉В США сегодня отмечают День Мартина Лютера Кинга, рынки закрыты.

👉Для справки: Мартин Лютер Кинг был борцом за права афроамериканцев в США и был убит при поддержке очередной демонстрации по поводу прав чернокожих рабочих в США в 1968 году.
👉Соответственно, сегодня торги будут проходить в режиме выходного дня. Об особенностях таких торгов писал в своем телеграмм-канале.
👉После вышедшего на прошлой неделе отчета по ИПЦ в США, который оказался выше ожидаемого, успел высказаться только один чиновник — Лоретта Местер. Она заявила, что март — слишком ранний период для снижения ставки. Необходимо увидеть больше доказательств снижения инфляции. Так же она отметила, что последние данные по инфляции не указывают на то, что прогресс в снижении инфляции застопорился — неожиданно позитивный взгляд на очередной скачек цен. Инструмент CME FedWatch Tool продолжает указывать не вероятность снижения ставки в январе в 4,7% (что аналогично показателю до публикации отчета по ИПЦ). В тоже время ожидания первого понижения ставки в марте выросли и на данный момент составляют 70% против 62,7% до публикации данных ИПЦ. В целом, сейчас рынок считает, что начиная с марта ФРС будет снижать ставку на 0.25% на каждом заседании, опустив ее тем самым на 1.75% с 5.50% до 3.75% к концу 2024 года.

👉Не смотря на снижение цены на нефть, категория «энергия» в прошлом месяце вышла в плюс, причем сразу на +0,4%. Последние 2 месяца при этом сильно растет цена на электричество (+1,4% в ноябре и +1,3% в декабре).

👉Рост цен в услугах никак не хочет останавливаться и снова демонстрирует прирост +0,4% м/м.

👆🏻Интересную картину заметил в динамике индекса доллара DXY.


👉Текущий год, как я писал выше, доллар закрывает красной свечей, т.е. снижением по итогам года. С 2009 года у нас не наблюдалось ни одной ситуации, когда индекс доллара снижался 2 года подряд.

👉Но если сопоставить динамику индекса DXY с графиком изменения ключевой ставки ФРС, то можно увидеть закономерность, что в каждый год, когда индекс доллара по итогам года закрывался снижением и при этом в этом году был достигнут пик в цикле повышения ставки ФРС, то следующий год для доллара США был так же негативным.
👆🏻Кроме этого, каждый такой период был началом рецессии и кризиса в США:
●1973 год — Нефтяной кризис (Нефтяное эмбарго)
●1994 год — Кризис на рынке облигаций (Великая резня облигаций)
●2006 год — Финансовый кризис 2007 — 2008 (Ипотечный кризис)
⁉️Остается только гадать, что нас может ожидать в 2024 году — очередной коллапс финансовой системы и экономики или же статистика не сработает в первые с развала Бреттон-Вудской системы в 1971 году?

👉Индекс доллара DXY в ноябре упал уже на 3,3%. Ослабление USD ускорилось после позитивного отчета по ИПЦ в США, а так же некоторых негативных сдвигов в еженедельном отчете по заявкам на пособие по безработице. Данные показатели привели к полной уверенности рынка в том, что ФРС достигла пика ставки и дальше нас ждет только «мягкая посадка» и переход к циклу смягчения ДКП.

👉Цены на нефть так же продолжают находиться в нисходящем тренде и сейчас находятся на отметках июля-августа этого года, что будет и дальше позитивно сказываться на инфляционном давлении.
👆🏻В тоже время члены ФРС не особо впечатлены результатами, так как цены на услуги продолжают расти и указывают на стабилизацию роста цен вблизи 4% — а это все-таки в 2 раза выше целевой отметки. Завтра будут опубликованы протоколы FOMC, из которых станет более понятно соотношение позиций голосующих членов ФРС, а так же детали достигнутых на прошлой встрече договоренностей. Если данные укажут на то, что шансы на повышение ставки на прошлом заседании все-таки были, то это может оказать поддержку USD.

👉Вчера был опубликован отчет по ИПЦ в США за октябрь. По итогам прошлого месяца цены не показали роста (0% м/м), в годовом исчислении инфляция снизилась с 3,7% до 3,2%, что оказалось лучше ожиданий в +0,1% м/м и +3,3% г/г.

👉Базовый ИПЦ (без учета цен на энергию и продукты питания) по итогам октября вырос на +0,2%, в годовом исчислении показатель упал с +4,1% до +4%, что так же оказалось лучше ожиданий в +0,3% и +4,1% соответственно.
👆🏻Рынок отреагировал на это сильным позитивом: индекс S&P500 вырос более 2%, золото прибавило более 1,5%, а индекс доллара снизился на 1,44%, что стало самым сильным однодневным падением DXY в 2023 году.
👉Средний прирост ИПЦ в 2023 году составляет +0,29%, что указывает на динамику в +3,48% годовых. При этом средний прирост ИПЦ за последние 3 месяца составляет +0,333%, что уже указывает на годовые темпы в +4%. Как мы видим, несмотря на самый низкий месячный показатель в 2023 году, средние темпы ИПЦ все еще не указывают на достижение целевых показателей при сохранении текущей тенденции ни за 10, ни за 3 месяца.