Usd

Forex-брокеры сообщают о проблемах технического характера, убытках клиентов, невозможности исполнения их поручений на «диком» рынке, нарушении нормативных требований к капиталу. МВФ высказывает недоумение действиями Национального банка Швейцарии. СМИ смакуют крупнейшее в истории современного валютного рынка краткосрочное движение. На этом фоне доллар США теряет позиции против большинства валют G10, за исключением, пожалуй, евро, раздираемого противоречиями по поводу запуска QE, парламентских выборов в Греции и ухода с рынка крупнейшего покупателя в лице SNB. В преддверии релиза данных по американской инфляции за декабрь позиции доллара выглядят уязвимыми.

Прогнозируется, что потребительские цены замедлятся до 0,8% г/г, продемонстрировав худший результат с октября 2009 года. При этом базовая инфляция останется на прежней отметке в 1,7%. Полагаю, уязвимость последнего индикатора может привести к новой волне распродаж доллара США. Глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен не уверен, что инфляция в скором времени вырастет до 2%, поэтому ФРС должна отложить старт повышения процентных ставок. Вторит ему и долговой рынок: действия SNB резко взвинтили спрос на надежные активы, уронив до минимальной отметки с середины 2013 года доходность пятилетних казначейских облигаций, которая воспринимается в качестве своеобразного индикатора инфляционных ожиданий.

( Читать дальше )

Еще большее число рыночных экспертов заговорило о вероятности скорого раскручивания полномасштабной валютной войны после того, как доллар пробил 9-летний максимум против евро — по материалам AForex. Регуляторы Европы и Азии активно девальвируют свои валюты на фоне провала монетарных политик, основанных на минимальных процентных ставках. Весь мир в настоящий момент воспринимает Америку как самую сильно растущую страну. Единственный выход для всех остальных стран — сокращать стоимость своей валюты, чтобы сделать экспорт выгоднее. Но проблема в том, что если все девальвируют свои нацвалюты — в проигрыше оказываются все. Чем более агрессивные и беспорядочные девальвации, тем выше глобальный систематический риск. Единственный выход во имя избежания валютного коллапса — координационная политика, вроде той, что была в 1985 году (соглашение «Плаза») и 87 году (Луврское соглашение) — соглашения между группами стран, направленное на снижение курса доллара против корзины валют стран, участвующих в соглашении. Вся беда текущей ситуации в том, что, несмотря на кажущиеся подвижки в направлении восстановления экономик (той же Америки), реальные показатели структурных улучшений не на высоте — безработица растет, падают показатели капвложений со стороны корпораций. Последние заняты исключительно накруткой рыночной стоимости собственных активов — через обратные выкупы собственных акций со вторичного рынка. Безработица в Европе — просто катастрофа. Особенно среди молодежи. Риск, что текущее поколение выпускников окажется «потерянным поколением» (lost generation) на максимуме. Особенно тяжко приходится тем, кто претендует на низкоквалифицированную работу — в данном сегменте особенно острая конкуренция. Пожилое население, не имея достаточных средств для жизни, не стремится уходить на пенсию. Иными словами — все плохо-плохо-плохо. Рецессия. Закат. Рассвет еще не скоро.