Veon

Veon опубликовал позитивные результаты за 2К18 – сильная операционная динамика в России является хорошим предзнаменованием для сектора     

Общая выручка совпала с консенсус-прогнозом и достигла $2.27 млрд (-6.1% г/г). Органический рост выручки, который исключает влияние изменения валютных курсов, ликвидируемого бизнеса, M &A и продаж, составил 3%. EBITDA упала на 8% г/г, но превысила консенсус-прогноз на 2.5%. Органическая EBITDA выросла на 4.8%. Рентабельность EBITDA упала до 3 7.7% (на 82 бп ниже г/г), в основном из-за затрат на интеграцию Евросети. В настоящий момент подсчеты Veon предполагают, что для соблюдения закона Яровой компании в 2018 понадобится ок. 6 млрд руб. капзатрат, которые будут учтены в отчетности в 3К-4К18. Veon также объявил промежуточные дивиденды в размере $0.12 на акцию (общая дивидендная доходность 3.9%), дата закрытия реестра намечена на 14 августа (против $0.11, объявленных в августе 2017).

Мы считаем результаты в целом положительными, учитывая неплохие показатели в России, где общая выручка выросла на 6% за счет устойчивого роста выручки в сегменте мобильной связи (+8.7% г/г) и сильного роста продаж телефонов и аксессуаров (+107% г/г) из-за дополнительных монобрендовых магазинов после интеграции Евросети. Также компания зарегистрировала EFCF в размере $540 млн в 1П18 (+72% г/г) и имеет все шансы выйти на свой годовой прогноз по ECFC в размере $1 млрд в 2018.

АТОН

VEON Ltd. (ранее – Vimpelcom Ltd., владеет российским «Вымпелкомом») одобрил промежуточные дивиденды на уровне 0,12 доллара на акцию.

«Наблюдательный совет VEON утвердил промежуточные дивиденды-2018 в 12 центов на акцию… по сравнению с 11 центами, объявленными в августе 2017 года».

Реестр акционеров на получение дивидендов закроется 14 августа 2018 года.

Компания ранее одобряла финальные дивиденды за четвертый квартал прошлого года в размере 0,17 доллара на акцию, в результате общие дивиденды за 2017 год составили 0,28 доллара на акцию.

VEON’S SUPERVISORY BOARD HAS APPROVED AN INTERIM DIVIDEND 2018 OF US$0.12 PER SHARE
Consistent with the Company’s commitment to paying a sustainable and progressive dividend based on the evolution of its equity free
cash flow, the Supervisory Board approved the distribution of an interim gross dividend of US$0.12 per share for 2018, with a record

( Читать дальше )

Выручка VEON Ltd. (ранее — Vimpelcom Ltd.), владеющего российским ПАО «Вымпелком» (бренд «Билайн»), во втором квартале 2018 года снизилась на 6,1%, до 2,27 миллиарда долларов.

Приходящийся на акционеров чистый убыток во втором квартале 2018 года составил 138 миллионов долларов, что на 46,6% меньше показателя за аналогичный период годом ранее. Показатель EBITDA в отчетном периоде составил 857 миллионов долларов, что на 8% меньше аналогичного показателя в прошлом году.


пресс-релиз

В четверг, 2 августа, VEON представит результаты за 2 квартал 2018 года.

Мы ожидаем, что компания сообщит о снижении совокупной выручки на 7% по сравнению со 2 кварталом 2017 года, до $2,25 млрд., и о падении EBITDA на 11% до $0,83 млрд. при рентабельности по EBITDA в 36,9%. Главной причиной такой динамики будет годовое ослабление локальных валют относительно доллара в большинстве стран, где VEON осуществляет операционную деятельность. На динамике EBITDA также должны негативно сказаться расходы на интеграцию магазинов «Евросеть» в России (мы исходим из допущения, что в 2К18 они составили 1,7 млрд. руб. против 0,6 млрд. руб. в 1К18 и совокупных прогнозируемых компанией 3 млрд. руб.). Если наши ожидания окажутся верными, то, по нашему мнению, это будет означать, что у компании имеется комфортная «подушка безопасности» между фактическими данными и корпоративным прогнозом на год, который представляется нам консервативным.

Мы ожидаем, что вместе с результатами компания объявит промежуточные дивиденды: по нашим прогнозам, они составят $0,12 на акцию (при дивидендной доходности в 4%).

Sberbank CIB 

Veon договорился о продаже Wind Tre и приобретении оставшейся доли в активах в Пакистане и Бангладеш  

VEON объявил сегодня о заключении двух крупных сделок. Во-первых, компания продаст 50% акций в Wind Tre китайскому конгломерату CK Hutchison. Во-вторых, VEON сделал предложение по приобретению активов Global Telecom Holding (GTH) в Пакистане и Бангладеш. Продажа 50% доли Wind Tre должна принести VEON денежный поток в размере 2 450 млн евро, который будет получен полностью в форме денежных средств по завершении сделки (приблизительно $2 867 млн). VEON ожидает получить $1,1 млрд чистой прибыли, которая будет направлена на погашение долга и снижение коэффициента левериджа, что соответствует текущей дивидендной политике компании. В результате коэффициент чистого левериджа Группы (про-форма) снизится примерно до уровня 1,7х. Оставшуюся часть прибыли от сделки VEON планирует направить на приобретение активов Global Telecom Holding (GTH) в Пакистане (Jazz и связанные с ним операции) и Бангладеш (Banglalink) — на сумму $2 550 млн. Данные активы уже полностью консолидированы в отчетности VEON. Также VEON не планирует изменять долю в активах в Алжире (Djezzy), которыми она владеет косвенно через GTH.

( Читать дальше )

«Интер РАО» продолжает скупать собственные акции

«Русгидро» продает весь свой пакет в «Интер РАО» (4,92%) «дочке» энергокомпании – компании «Интер РАО капитал», сообщила гидрогенерирующая компания. Совет директоров «Русгидро» одобрил продажу доли за 17,2 млрд руб. Цена на 15,1% ниже, чем средневзвешенная цена за полгода на Московской бирже за аналогичный пакет. По такой же цене в прошлую пятницу продала свой 10%-ный пакет «Интер РАО» ФСК. Но оферту миноритариям «Интер РАО» делать не собирается. Дочерняя структура «Интер РАО» – ООО «Практика» – приобрела у ФСК 0,67% акций материнской компании, отмечалось в сообщении компании. «По условиям сделки предусмотрена отсрочка платежа на период более одного года, что предполагает переход права собственности после оплаты акций», – отмечает представитель «Интер РАО». Таким образом, у «Интер РАО капитала» сейчас нет права собственности на этот пакет, квазиказначейский пакет не превышает 30% и не возникает обязательств по обязательному

( Читать дальше )

VEON Ltd договорился с зарегистрированной в Гонконге компанией CK Hutchison Holdings Ltd. о продаже ей своей доли в их совместном предприятии (СП) — итальянском мобильном операторе Wind Tre — за 2,45 миллиарда евро (2,867 миллиарда долларов).

Завершение сделки ожидается в третьем квартале или в начале четвертого квартала 2018 года после получения одобрения регуляторов ЕС и Италии.

Одновременно VEON предложил телекоммуникационной компании Global Telecom Holding S.A.E (GTH) купить ее активы в Пакистане и Бангладеш — компании Jazz и Banglalink — за 2,55 миллиарда долларов. При этом VEON уже принадлежит 57,7% GTH. В результате сделки к VEON перейдет долг GTH в размере 1,6 миллиарда долларов, а остальные 950 миллионов долларов будут выплачены денежными средствами и с помощью отсроченного вознаграждения. Завершение этой сделки запланировано на четвертый квартал текущего года после одобрения акционеров GTH и регуляторов.

( Читать дальше )

«МегаФон» представил финансовые и операционные результаты согласно МСФО последним из российской «большой тройки», после VEON и МТС.

На момент выхода отчетности «МегаФон» продолжал консолидировать результаты Mail.Ru Group на основании владения 63,8% ее голосующих акций. С учетом этого совокупная выручка объединенной компании выросла на 6,1% (г/г) до 91,5 млрд руб. Маржа на уровне OIBDA по выручке снизилась на 2,5 п.п. и составила 34,7%.

Тем не менее экономический интерес «МегаФона» в Mail.Ru Group составляет лишь 15,2%, и сводные данные отчетности по-прежнему нерепрезентативны. При анализе инвестиционной привлекательности компании мы по-прежнему ориентируемся отдельно на рыночную стоимость пакета в Mail.Ru и результаты телеком-сегмента «МегаФона».

Выручка непосредственно телеком-сегмента «Мегафона» прибавила 2,6% (г/г) до 76,5 млрд руб.

Выручка телеком-сегмента «Мегафона» в России, в свою очередь, прибавила 2,6% (г/г), до 75,4 млрд руб. Выручка «МегаФона» от предоставления услуг мобильной связи в России прибавила 2,6% (г/г) до 63,3 млрд руб., при сокращении мобильной абонентской базы на 1,4% (г/г) до 74,5 млн. Выручка «МегаФона» от продажи оборудования и аксессуаров в России снизилась на 1,4% (г/г) до 5,6 млрд руб., а от услуг фиксированной связи выросла на 6,2% (г/г) до 6,4 млрд руб.

Маржа OIBDA всего телеком-сегмента «Мегафона» прибавила 1 процентный пункт (г/г) до 40% (сам показатель вырос на 5,3% (г/г) 30,6 млрд руб.). Улучшение маржи, как и у основных конкурентов оператора, в значительной мере связано с изменениями в стандартах МСФО (к примеру, на фоне капитализации расходов на привлечение абонентов). Без учета новых стандартов маржа OIBDA «Мегафона» прибавила бы лишь 0,2 процентных пункта год к году.

Долговая нагрузка телеком-сегмента «Мегафона» в терминах Чистый долг/12 мес. OIBDA сократилась с 1,91 до 1,88 (г/г). Компания не платит дивиденды и постепенно распродает непрофильные активы, что позволяет снижать долг. Оператор сообщил, что в ближайшее время через цепочку сделок продаст часть пакета Mail.Ru (11 500 100 акций класса «А», составляющих 5,23% экономической доли и дающих 58,87% голосов) за $247,5 млн и потеряет контроль над интернет-компанией. Вырученные средства – примерно полтора года инвестиций в рамках исполнения закона Яровой.

Прогнозы менеджмента на 2018 год остались неизменными: стагнация или небольшой рост сервисной выручки, нулевая динамика OIBDA (121,9 млрд руб.) и CAPEX в размере 75-80 млрд руб. Формально, на фоне продажи непрофильных активов и накопления средств на счетах, компания может вернуться к выплате дивидендов по итогам 2018 года (то есть в 2019 году), но решение совета директоров в этом отношении после смены структуры собственников не очевидно.

Наши прогнозы и рекомендации

( Читать дальше )

Veon запустил маркетплейс с персональным помощником в формате чат-бота

Veon, вслед за другими операторами связи, развивает новый сегмент бизнеса — маркетплейс. У клиентов будет возможность использовать площадку для покупки билетов в кинотеатрах, доставки заказов и записи в салоны красоты. Первыми партнерами проекта являются Рамблер-Касса, Instamart и Yclients. В будущем будет добавлено больше вариантов. Новая услуга может быть загружена в приложении Мой Билайн. Ежедневная аудитория приложения, по данным Коммерсанта, оставляет 1.3 млн пользователей, а в общей сложности приложение было установлено более 27 млн раз. Бизнес-модель предусматривает агентское вознаграждение для Вымпелкома, которое оператор будет получать за транзакции клиентов. Размер комиссии не раскрывается, но, согласно оценкам «Ъ», она может составлять 5-10% на рынке электронной коммерции. Основное отличие проекта от конкурентов заключается в том, что на площадке Veon есть встроенный личный помощник Марк, который будет общаться с клиентами в формате чат-бота.

( Читать дальше )

В среду, 23 мая, МТС опубликует финансовые результаты за 1 кв. 2018 г. по МСФО.

С учетом достаточно хороших результатов, обнародованных недавно VEON и Tele2 Россия, мы ожидаем, что и отчетность МТС сохранит тенденцию последних кварталов, отразив по-прежнему довольно высокие по меркам отрасли темпы роста и приемлемый уровень рентабельности. В частности, мы ожидаем увеличения консолидированной выручки на 4% (здесь и далее – год к году) до 108,5 млрд руб. (1,9 млрд долл.), а OIBDA – на 3% до 43,1 млрд руб. (758 млн долл.), что предполагает рентабельность по OIBDA на уровне 39,7% (-0,3 п.п.). Чистая прибыль, по нашим прогнозам, составит 12,8 млрд руб. (225 млн долл.).

     

По нашим прогнозам, выручка от услуг мобильной связи МТС в России возрастет на 4,7% до 101,7 млрд руб. (1,3 млрд долл.), а продажи мобильных устройств – на 14% до 12,9 млрд руб. (228 млн долл.). Мы также прогнозируем рост выручки от услуг фиксированной связи на 2% до 15,5 млрд руб. (272 млн долл.). OIBDA компании в России может увеличиться на 3,8% до 41,0 млрд руб. (721 млн долл.). На Украине выручка МТС может возрасти на 9% до 3,1 млрд гривен (114 млн долл.), а OIBDA может составить 1,3 млрд гривен (49 млн долл.) при рентабельности 42,9%.

( Читать дальше )