en+

«Газпром» штормит на Балтике. Монополия может потерять Shell как партнера

«Газпром» радикально меняет подход к созданию завода по сжижению газа на Балтике. Вместо стандартного СПГ-завода планируется вдвое больший комплекс по переработке жирного газа Западной Сибири — он будет потреблять газ как крупное европейское государство и выпускать не только СПГ, но также этан и СУГ. Вместо англо-голландской Shell, крупнейшего игрока на рынке СПГ в мире, ключевым партнером «Газпрома» станет не реализовавшая еще ни одного крупного проекта «Русгаздобыча» Артема Оболенского. Покинет ли Shell проект полностью или сохранит какой-то формат участия, неизвестно. Прежней остается лишь стоимость в районе 700 млрд руб., но эксперты сомневаются в реалистичности этой оценки.

( Читать дальше )

En+ Group опубликовала результаты за 4К18; дивидендов за 2018 не будет    

Выручка упала на 11% кв/кв (до $2 944 млрд) из-за снижения продаж алюминия (-16% кв/кв, согласно раскрытым ранее результатам РУСАЛа). EBITDA снизилась на 28% кв/кв (до $699 млн), рентабельность сократилась на 5 пп кв/кв из-за падения продаж алюминиевой продукции с высокой добавленной стоимостью (-32% кв/кв, EBITDA РУСАЛа -46% кв/кв), но была несколько поддержана ростом вклада энергетического сегмента En+ (EBITDA +22% кв/кв) на фоне увеличения выработки электроэнергии ТЭЦ более чем в два раза кв/кв (4.6 ТВтч). Чистая прибыль снизилась почти на 60% кв/кв до $239 млн, поскольку РУСАЛ зафиксировал небольшой минус по чистой прибыли в 4К18. En+ Group объявила, что пропустит выплату дивидендов из прибыли за 2018, но подтвердила свою дивидендную политику (дивиденды РУСАЛа + 75% FCF En+ Сегмента или $250 млн в год, в зависимости от того, какой показатель окажется выше).

Результаты оказались в ожидаемо слабее кв/кв, учитывая опубликованные показатели РУСАЛа, но получили поддержку со стороны энергетического сегмента En+ — нециклического бизнеса, который частично сгладил снижение продаж алюминия. Решение воздержаться от выплаты дивидендов за 2018 — в рамках нашего прогноза, принимая во внимание негативные последствия санкций США для алюминиевого бизнеса, которые были наиболее выражены в 4К18. En+ Group торгуется с EV/EBITDA 2019П 5.8x, тогда как РУСАЛ предлагает 2.9х (против 4.6х в среднем за 5 лет). Наш рейтинг по En+ Group — ВЫШЕ РЫНКА, поскольку мы ожидаем восстановления финансовых показателей РУСАЛа в 2019 в связи с улучшением продаж ПДС и возобновлением выплаты дивидендов (доходность 10% в 2019П).

АТОН

Вчера lll

Крым накроют спецсетью. Структура, связанная с «Ростелекомом», может расширить бизнес в регионе

Как стало известно “Ъ”, проект по созданию сети мобильного интернета для МЧС, МВД, Росгвардии и социально значимых объектов в Крыму и Севастополе может быть передан оператору «Миранда-Медиа», который ранее контролировал «Ростелеком». Схема, по которой строительство сети будет вестись в других регионах, Крыму не подходит: в ней задействованы сам «Ростелеком» и аффилированный с ним сотовый оператор Tele2, которых на полуострове официально нет.

https://www.kommersant.ru/doc/3925650?from=main_4

https://www.vedomosti.ru/technology/news/2019/03/29/797724-interneta-dlya-voennih-miranda-media

 

«Норникель» вложится в расширение производства

«Норникель» начинает реализацию долго откладываемых проектов на своей ключевой площадке в Норильске. Компания вложит 40 млрд руб. в расширение Талнахской обогатительной фабрики с 10 млн до 18 млн тонн сульфидных никелевых руд. Тем самым «Норникель» освободит обогатительные мощности под освоение северной части исторического Норильского месторождения металлов платиновой группы, что обойдется в 45 млрд руб. и должно увеличить добычу горно-металлургической компании на 20 тонн платины и палладия к 2027 году.

( Читать дальше )

Сегодня вышел отчет En+ по МСФО за 2018 год.
Бумаги компании рухнули вниз на 5%.

Наш персональный брокер Дмитрий Балакин поделился своим мнением по поводу отчета.

— Чистая прибыль En+ Group увеличилась на 32,7% — до $1,862 млрд, что обусловлено увеличением доли прибыли от ассоциированных компаний и -совместных предприятий.
— Выручка группы увеличилась на 2,3% — до $12,378 млрд.
— Скорректированный показатель EBITDA вырос на 2% — до $3,3 млрд.
— Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2018 года уменьшился на 8,8% — до $11,094 млрд ($12,164 млрд по состоянию на 31 декабря 2017 года).

Не смотря на довольно приличные показатели для компании, которая находилась под санкциями целый год, стоит отметить очень сильное снижение свободного денежного потока на 30.3% до $0.877 млрд.

И логичным выводом из последнего показателя следует заявление от менеджмента:

EN+ не будет выплачивать дивиденды по итогам 2018 года из-за  «беспрецедентных вызовов», с которыми столкнулась компания.

( Читать дальше )

En+ Group в 2019 г. планирует сохранить производство алюминия и выработку электроэнергии на уровне 3,8 млн т и 70-72 млрд кВт/ч.

«Группа планирует поддерживать стабильное производство алюминия на уровне 3,8 млн т в 2019 г. Ожидается, что выработка электроэнергии также останется стабильной на уровне 70-72 млрд кВт/ч»,

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/En+-v-2019-g-planiruet-sokhranit-proizvodstvo-alyuminiya-i-elektroenergii-na-urovne-2018-g-1028066567

En+ этой осенью может рассмотреть возможность выплат промежуточных дивидендов за 2019 г.

«После проверки финансового положения и в зависимости от преобладающих макроэкономических условий компания ожидает анонсы относительно дивидендов, включая промежуточные дивиденды за 2019 год осенью 2019 года»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={914CDC88-CC21-4908-9B57-FB6972EDDD41}

En+ Group увеличила чистую прибыль по МСФО за 2018 год на 32,7%, до 1,862 миллиарда долларов. Выручка выросла на 2,3% — до 12,378 миллиарда долларов.

Скорректированная EBITDA увеличилась на 2%, до 3,287 миллиарда долларов.

Совет директоров En+ Group рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2018 года из-за «исключительных вызовов», с которыми столкнулась компания в течение года.

«Совет директоров имеет четкую дивидендную политику для компании. Как было объявлено во втором квартале 2017 года, это подразумевает выплату дивидендов по крайней мере раз в полгода в сумме, равной 75% от свободного денежного потока в сегменте „энергетика“ (при минимальной выплате 250 миллионов долларов в год), а также 100% от дивидендов, полученных от „Русала“

https://www.enplusgroup.com/upload/iblock/0dd/28.03.2019_En+%20Group%2012M%202018%20Financial%20results%20FINAL.pdf

Согласно прогнозу En+, головной компании Русала, объем производства алюминия Русала в 2019 году сохранится на уровне 2018 г и составит 3,8 млн тонн.

При этом мировой рынок будет постепенно восстанавливаться от эффектов торговых войн, и глобальный спрос на алюминий вырастет на 3,7% в 2019 г.

http://www.finmarket.ru/news/4969215

В интервью агентству Bloomberg Владимир Потанин сказал, что дивидендные выплаты «Норильского Никеля» следует пересмотреть в сторону понижения для того, чтобы помочь компании завершить инвестиционную программу на 2019-2022 годы (включая проекты в сегменте по производству палладия).

Владимир Потанин обратил внимание на то, что основным препятствием для начала переговоров является отсутствие ясности относительно того, кто именно в ОК «РУСАЛ» принимает стратегические решения. «Когда по той или иной причине собственников предприятия отстраняют от управления бизнесом, это всегда сказывается на качестве менеджмента, — отметил Владимир Потанин. — Для „РУСАЛа“ в особенности потеря влияния собственника — это управленческий шок».

Напомним, формула расчета дивидендов «Норильского Никеля» закреплена в акционерном соглашении между Владимиром Потаниным и «РУСАЛ». Действующая формула предусматривает выплату в виде дивидендов 30-60% EBITDA, в зависимости от долговой нагрузки (чем выше соотношение чистого долга и EBITDA, тем меньше размер дивиденда и наоборот). При этом до 2023 года минимальный размер суммарных годовых дивидендов должен составлять не менее $1 млрд.

( Читать дальше )