morgan stanley

Вчера индекс ММВБ показал незначительную просадку (-0,45%) из-за укрепления рубля. Перед тем как станут известны итоги заседания ФРС США настроение у инвесторов выжидательное. Ожидается, что повышения ставки не будет. Чиновники будут действовать осторожно ввиду опасений негативного влияния замедления роста мировой экономики на США. Из протоколов заседания ФРС 15-16 марта видно, что чиновники обсуждали рост численности рабочей силы и некоторые из них отметили, что проблема избытка рабочей силы на рынке труда сохраняется. 

Ключевым моментом для Федрезерва является состояние рынка труда, которое показывает, насколько еще возможен экономический рост без повышения инфляции.  Доля людей старше 25 лет, не имеющих диплома об окончании школы, которые трудоустроены или находятся в активном поиске работы, за шесть месяцев по март выросла на 1,4% до 46,2%, вплотную приблизившись к уровням, имевшим место до рецессии 2007-2009 годов.  Среди людей с законченным средним общим образованием (high school graduates) этот показатель вырос на половину процентного пункта. Для людей с высшим образованием он практически не изменился. 

( Читать дальше )

Аналитики из Morgan Stanley считают, что в глобальной экономике все не так печально, как это демонстрируют фондовые индексы. Вину на происходящее они возложили на энергетический сектор и если исключить его из расчетов, то нет никакого намека на рецессию, стагнирующую инфляцию и падение доходности корпоративного сектора.

Индустриальное производство США без учета влияния энергетического сектора:

«Мы часто слышим, что прибыли в корпоративном секторе валятся под откос»

— говорит Эндрю Шитс (главный стратег по кросс-активам в MS).

«Более правильно будет сказать, что прибыли компаний, осуществляющих деятельность в товарно-сырьевом секторе падают, в то время как прибыль остального рынка продолжает демонстрировать умеренный рост».

Morgan Stanley:

«Мы рассматриваем продажу GBP/CAD, и нам нравится тактическая природа этой сделки. Мы придерживаемся медвежьих взглядов на нефть, однако не можем игнорировать позиционирование рынка, которое приводит к быстрому закрытию коротких позиций в этом инструменте».

Morgan Stanley рекомендуют короткую позицию в GBP/CAD от 2,0230 с целью 1,9500 и стопом на отметке 2,0520.

Новый год стартовал в крайне негативном ключе для американского рынка акций. Однако не все потеряно.

На днях стартовал сезон публикации корпоративной отчетности в США. По мнению стратега Morgan Stanley Адама Паркера, оценки прибыли американских компаний на 4-й кв. меняются в соответствии со стандартной для последних периодов модели. В итоге, результаты корпораций США могут превзойти консенсусы аналитиков, создав благоприятную  базу для фондового рынка.

На приведенном ниже графике представлена эволюция оценок динамики консолидированной прибыли компаний S&P 500 на 4-й кв. Из диаграммы видно, что прогноз последовательно снижался.

Согласно последней оценке от Bloomberg, аналитики в среднем ожидают сокращения сводной eps на 6,7%. Главным является то, что на 3-й кв. эксперты прогнозировали сокращение показателя на 6,9%, а на 2-й кв. – на 6,5%. В итоге, материализовалось лишь 3,1% и 1,7% соответственно.  

( Читать дальше )

Цена на нефть может обвалиться еще на 10-25%, если американская валюта окрепнет на 5%. Об этом сообщает Bloomberg, ознакомившийся с аналитической запиской экспертов банка Morgan Stanley.
«С учетом продолжающегося укрепления американского доллара возможны сценарии с ценой нефти в 20-25 долларов, что произойдет исключительно благодаря валюте. На стоимость нефти продолжают влиять доллар США и нефундаментальные факторы.»

Morgan Stanley сокращает персонал (500 человек) на десках инструментов с фиксированной доходностью и коммодов.
Часть позиций на цветмете и энергии оставят.

Почему? Клиентам банка данные рынки не интересны. Коммоды ждет несколько лет забвения?

Оригинал на английском http://www.reuters.com/article/us-metals-base-morgan-stanley-idUSKBN0TR28420151208

Морган Cтэнли обвинил Китай в фальсификации статистики, действия Китая сегодня по девальвации юаня интерпретировали как желание выправить негативные сигналы в экономике, а последнюю статистику как неверную. В понедельник настроения рынка могут поменяться.

Ссылка на график с обновлением: https://ru.tradingview.com/chart/EURUSD/cp4FvGZR-Анонс-события-месяца-заседания-ФРС-США/

Сегодня место на авансцене рынка по праву принадлежит Федрезерву. На повестке дня повышение процентных ставок впервые за более чем 9 лет. Уже в апреле стало понятно, что наиболее вероятными датами для принятия такого ответственного решения являются сентябрь или декабрь. Предполагалось, что к этому моменту тенденции развития экономики станут более понятными, что позволит принять оптимальное решение. Время пришло. 

Экономика США в настоящее время демонстрирует достаточно позитивную динамику. Согласно последним данным, ВВП страны во втором квартале показал мощный прирост на 3,7%, что оказалось существенно выше прогнозов на уровне 3,2%. Улучшение ситуации на рынке труда признается даже самыми осторожными экспертами, вроде вице-председателя ФРС Фишера. В августе уровень безработицы опустился до 5,1%, что является минимумом с апреля 2008 года и соответствует долгосрочному целевому уровню в 5,0-5,2%. Отчет по занятости за август, в целом, оказался менее убедительным, однако это во многом связано с высокой сезонностью этих цифр (так называемое, “проклятие августа”). 

Главным источником беспокойства для монетарных властей продолжает оставаться инфляция. Именно неустойчивый инфляционный тренд провоцирует сомнения в готовности ФРС повысить процентные ставки сегодня. С ноября 2014 года индекс потребительских цен в США в годовом исчислении резко обвалился с 1,7% до апрельского минимума 0,2%. В последние три месяца мы наблюдали рост показателя, однако его темпы уступают ожиданиям регулятора. Во многом это связано с резким падение цен на энергоносители в этом году. Базовый индекс, исключающий энергетическую компоненту, демонстрирует более ровную динамику в районе 1,8%. Напомним, что целевой отметкой для ФРС является уровень 2,0% годовых, измеряемый специальным индексом Core PCE (расходы на личное потребление). Согласно последним данным, базовый PCE в июле составил 1,235% г/г, что является существенным отклонением от цели. Кроме того, на графике индекса наблюдается явный понижательный тренд, который не нарушался за последний год. Ссылка на график индикаторов: http://snag.gy/VAiDQ.jpg

( Читать дальше )

Август выдался «жарким» месяцем для мировых финансовых рынков. Не стал исключением и фондовый рынок США. Возросла волатильность. На смену паническим продажам приходят активные покупки. В сентябре ситуация также пока далека от стабильной.

Одним из признаков паники на финансовых рынках является массовая продажа практически всех активов. Измеряется это коэффициентом корреляции, который показывает, насколько активы движутся в одном направлении. Когда рынки падают, а корреляция между инструментами растет, это означает, что инвесторы меньше обращают внимание на фундаменталии конкретных активов.

По словам UBS, бета стала более значимой, чем альфа. Под бетой принято понимать, насколько акция движется вместе с рынком. Альфа же – это способность бумаги генерировать избыточный доход.

Согласно оценкам Morgan Stanley,  в «черный» понедельник 24 августа, когда Dow Jones потерял 1089 пунктов, а S&P 500 закрылся падением на 3,9%, корреляция между американскими акциями достигла 15-летнего максимума.

( Читать дальше )

Первый день осени начался с “распродажи” в секторе биотехнологий. NASDAQ Biotechnology потерял по итогам дня 2.51%.

Однако, даже на таком рынке нашлись компании, закрывшиеся в зеленой зоне. Одна из них: Akebia Therapeutics, Inc. (AKBA). Акции компании выросли на 7.33%  до 7,47$ за бумагу.

Отметим, что незадолго до начала роста котировок этой малоизвестной компании, банк Morgan Stanley назвал ее одним из фаворитов сектора, установив целевую цену в 10$, что подразумевало на тот момент потенциал роста почти 70%.

До недавнего времени акции компании, мягко говоря, не пользовались спросом у инвесторов:

Компания специализируется на заболеваниях почек. Она разрабатывает препараты для лечения анемии, связанной с хроническим заболеванием почек.

Основным продуктом AKBA является AKB-6548, который уже закончил вторую Фазу IIa клинических испытаний. Данный препарат повышает выработку гемоглобина и эритроцитов, сохраняя при этом нормальный уровень эритропоэтина. Основными преимуществами препарата является его высокая фармакодинамика, пероральный прием 1 раз в сутки и низкая вероятность побочных эффектов (пока не обнаружено).

( Читать дальше )