treasuries

Первоапрельская сессия выдалась несколько неоднозначной. Начало месяца ознаменовалось первым reverse repo, что, совместно с отсутствием привычной POMO-инъекции, было вполне логично отпраздновано незакрытым гэпом вниз в высокодоходных бондах (JNK) и ростом трежерис всю сессию. В стоках, видимо, праздновали «день дурака» (в роли которого на сей раз убедительно выступил Dudley из NYFed). Впрочем, после перестановки 2х недельного хая, энтузиазм поутих и потом 4 часа падали обратно. 




( Читать дальше )

Просматривая график доходностей американских облигаций вспомнились эти слова древнеримского теоретика Марка Фабия. Но потом подумал и решил, что у дядюшки Бена все таки хорошо все с памятью, просто тот сам не смог оценить даже краткосрочный эффект от QE2. Но тут тогда уже совсем другая проблема.



“Покупки казначейских облигаций приведут к снижению ставок, что в свою очередь поддержит расходы домохозяйств и компаний.”


( Читать дальше )

• Вчера доходности казнач облигаций +20п
• Сегодня +18п
• И это несмотря на заявление Бернанке о QE3
• Похоже глобальные инвесторы всерьез обеспокоились программой снижения налогов, о которой вчера рассказал Обама.
• Дело в том, что снижение налогов приводит к расширению дыры бюджета, которая финансируется за счет тех, кто покупает облигации казначейства США.
• Долговые проблемы США куда больше, чем проблемы периф стран еврозоны.
• Разница лишь в том, что пока никто не ставит под сомнение способность США платить по счетам.
• За облигациями США надо следить очень внимательно.
• Если они начнут рушиться вопреки выкупу ФРС, то нас ждет кризис посерьезней 2008.
• Однако, облигации продолжат покупать. Потому что все понимают, что если этого не делать, то всем будет еще хуже, чем если их покупать.
• В этом смысле Китай — основной заложник.

dr-mart