ФРС США

Главный итог прошедшего заседания ФРС – регулятор впервые с 2018 г. положил начало циклу роста ставок. Американский ЦБ повысил ключевую ставку по верхней границе прогнозного диапазона, с 0,25% до 0,5%. Данное решение было заложено в цены еще в конце прошлого года. Рост ставки продлится до конца 2023 г. и в 2024 г., по прогнозам ФРС, она стабилизируется на уровне 2,75%. Таким образом, инвесторы ждут ещё шесть повышений бенчмарка в 2022 г. и четыре – в 2023 г. по верхней границе прогнозного диапазона. Данное решение во многом уже заложено в цены и представляется базовым сценарием, основная интрига остается впереди.

Самое важное

Главными «ястребиными» решениями по итогам заседания ФРС стало повышение прогноза базовой инфляции с 2,6% до 4,3%, что увеличивает шансы более активного роста ставок в будущем, и снижение прогноза роста ВВП с 4% до 2,8%. При этом глава ФРС отметил, что экономика остается сильной из-за высокого уровня занятости и темпов роста зарплат, которые должны снизиться, чтобы нормализовалась инфляция.

Проведение Россией спецоперации на Украине усилило и неопределенность на глобальном экономическом рынке и инфляционное давление. Но пока Московская Биржа не работает для большинства участников рынка, жизнь на фондовых площадках продолжается. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) вчера вырос на 8% за счет китайских акций. Акции Alibaba Group Holding Limited (BABA) выросли на 36,7%. Правительство Китая обещает сохранить стабильность рынков и скорее всего смягчит регулирование IT сектора. Акции Baidu (BIDU) выросли на 39,2%, акции JD.com (JD) выросли на 39,3%. Китайские акции это прекрасный спекулятивный актив и их котировки будут меняться не только после заявлений китайский чиновников, но и после прогнозов сроков когда Тайвань вернется в «родную гавань». Также есть неопределенность связанная с США… Мне сложно представить, что Китай уступит давлению США и полностью откроет свои компании западным финансовым аудиторам.

Вчера ФРС подняла диапазон ставки с 0-0,25%, до 0,25-0,5%. Прогнозируется еще 6 его повышений в текущем году и 4 – в следующем. Объявлено о готовности сокращать баланс ФРС. Также повышен прогноз по инфляции (с 2,6% до 4,6% в 2022 году) и снижен – по приросту ВВП (с 4,0% до 2,8% во 2022 году).

#утренняя_аналитика

Всем доброе утро!

Поговорим о главном, ФРС повысила ключевую ставку на 0.25%. Хочется спросить: это, как бы, ЧТО? Джером видимо не в себе, видимо он не видит графики цен на нефть, пшеницу, рис, кофе, овес и другие потребительские и продовольственные товары. Все те товары, которые прямо входят в расчет индекса потребительской инфляции. Про промышленные комоды я также молчу.

Понимая то, что Дж.Пауэлл далеко не дурак, талантливый политик уж точно, каждое слово у него выверено. Но действия, которые он делает, сродни тому, как совсем пожилые люди иногда забывают выключить газ у своей плиты (особенно часто это проявляется у тех, кто находится в деменции).  Напрашивается вопрос: Джером Пауэлл неадекватен? Так кажется только на первый взгляд.

Его решение обусловлено тем, что он не хочет сейчас только одного – шока резкого повышения ставки. Задача ФРС — действовать максимально мягко, насколько это вообще возможно. И в качестве компромисса – выданное решение о повышении коридора 0.25-0.5%, обозначив это «Первым повышением за последние 4 года!». И в этом ключе, Пауэлл как раз-таки и очень адекватен.

В среду Федеральная резервная система США приняла решение о повышении процентных ставок впервые более чем за три года. При этом она хочет противостоять растущей инфляции, не подрывая экономический рост. Фондовые рынки сдают часть сегодняшних достижений в качестве первоначальной реакции, поскольку ужесточение будет происходить быстрее, чем предполагали многие эксперты.

Поскольку ставка по федеральным фондам находится на нулевом уровне с начала пандемии Ковида, Федеральный комитет по открытым рынкам заявил, что повысит ставки на четверть процентного пункта, или на 25 базисных пунктов. Это означает, что процентная ставка сейчас находится в диапазоне от 0,25 до 0,5 процента. Этот шаг будет сопровождаться повышением ставки по федеральным фондам и немедленно приведет к росту стоимости финансирования для многих видов потребительских облигаций и кредитов.

Еще шесть повышений ставок в 2022 году

👉 FOMC считает необходимым повышение ставок в будущем. FOMC намерен сокращать свой баланс

👉 ФРС полна решимости выполнить свою работу и целевые показатели инфляции. Повышение ставки по федеральным фондам в будущем будет разумным

👉 Участники FOMC продолжают прогнозировать уверенный экономический рост. Экономика очень устойчива

👉 Я вижу повсеместное улучшение условий на рынке труда. Предложение рабочей силы снижено. Спрос на рабочую силу чрезвычайно высок. FOMC ожидает, что рынок труда останется сильным

👉 ФРС полна решимости выполнить свою работу и целевые показатели инфляции. Повышение ставки по федеральным фондам в будущем будет разумным

👉 Участники FOMC продолжают прогнозировать уверенный экономический рост. Экономика очень устойчива

👉 Я вижу повсеместное улучшение условий на рынке труда в будущем. Однако сейчас ситуация напряжённая. Предложение рабочей силы снижено. Спрос на рабочую силу чрезвычайно высок. FOMC ожидает, что рынок труда останется сильным

Сегодня начинается 2-дневное заседание ФРС, на котором, как ожидается, будет принято решение о повышении ставок ФРС на 0,25 процентных пункта.

то

В этих условиях интересна статистика, приводимая сегодня Morningstar, о том, как широкий индекс акций компаний США вел себя прежде, когда ФРС повышала ставки. Закономерность примерно такая: в первые 3 месяца после решения индекс снижался, но по итогам 12 месяцев демонстрировал заметный рост.

© текст Александр Абрамов




P.S.

На смартлабе только часть постов, остальные — в телеграмм.
(некоторые смартлабовцы не любят, когда ставят ссылку на телеграмм в посте, если вы из таких, сорри)

Решение по процентной ставке ФРС: 0,5% (ПРОГНОЗ 0.25% / ПРЕД 0.25%)

С уважением,
Александр Голдстейн

Что-то про ФРС никто не пишет.
Где знатоки? Отзовитесь.
Чего ждать ?

Пока не ясно, как война повлияет на перспективы ставок. Из-за войны на Украине ФРС должна быть «проворной».

👉 Российские санкции не окажут прямого влияния на экономику США

👉 Всплеск цен на нефть не обязательно приведет к повторному скачку инфляции.

Шаг повышения составит 25 базисных пунктов.

Отвечая на вопрос о том, как ситуация на Украине и санкции против России повлияют на экономику США, он сказал, что еще рано делать выводы.