ФРС США

Позитива в мире нет.
Геополитические риски зашкаливают.
Выборы в Конгресс США приведут к потере контроля демократов, что в целом является позитивным событием, но в моменте может спровоцировать повышенную волатильность на финрынках из-за привычного страха инвесторов перед неопределенностью.
В Европе все ужасно, PMI падают, хотя на улице ещё тепло, и нет никаких доказательств тому, что закладываемые риски на текущем этапе чрезмерны.
Единственный позитив на рынках: решение ЕЦБ по TLTRO-3 (что должно привести к притоку капитала в евро), пока ещё позитив по Британии (пройдет проверку на вшивость 17 ноября) и зарождающийся позитив по изменению политики нулевого Ковид в Китае (который пока опровергается властями Китая, но фактически меры изоляции ослабляются на местах).
Единственным сильным драйвером на аппетит к риску в обозримой перспективе может стать голубиный разворот ФРС, но произойдет ли сие сегодня – большой вопрос.

Сегодня, 2 ноября, частный трейдер А. Сережкин, сообщил, что грядущая рецессия негативно отразится на финансовых рынках. Аналитики сразу нескольких крупных западных банков (наши у них лишь всё подряд копируют) предсказали высокую вероятность новой глобальной рецессии. Вторая за последние два года рецессия неизбежна из-за начавшегося цикла повышения %%-х ставок в США, вопрос лишь в сроках, когда она случится, в втором квартале или третьем квартале следующего года. Слишком много негативных факторов сошлось одновременно, проблемы в ЕС, инфляция, высокие цены на энергоносители. В то время когда мировая экономика упадет в рецессию, риски для всех стран, включая и Россию, будут более чем существенные и это понимают и в Правительстве РФ.

Хотя последний год в мире был отмечен беспрецедентным за 40 лет ускорением инфляции, общий настрой в плане экономического роста повсеместно был всё же оставался позитивным. Мировая экономика переживала восстановление после «пандемийного» кризиса, который был обусловлен бактериологической угрозой, не являясь циклическим или структурным, а появившимся от следов стаи «чёрных лебедей». 

Цены на природный газ в Великобритании за неделю выросли на 90% из-за ограниченных поставок после начала отопительного сезона. Рост американского рынка по итогам недели стал максимальным с апреля 2020 г. Кроме того, рынок США вышел в лидеры в страновом разрезе. В секторальном разрезе в лидеры вышли здравоохранение S&P 500 (+16%), промышленный сектор S&P 500 (+7%), коммунальные услуги и финансовый сектор (+6,2%), а также производители товаров массового потребления (+6%).

Акции стоимости продолжают опережать по динамике акции роста. Американские IT-компании, в частности Meta и Microsoft, представили неутешительные прогнозы на четвертый квартал из-за роста производственных затрат и продолжающегося снижения спроса. Рост прибыли облачного бизнеса Microsoft и Amazon оказался ниже консенсус-прогноза.

Dow Jones прибавил 4,7%, недельный рост стал одним из максимальных за историю индекса. Спред между Dow Jones и S&P 500 сократился до 15% по сравнению с 35% на пиковом уровне в условиях роста пандемии благодаря масштабной распродаже акций американских IT-компаний, особенно Meta (-40% за неделю), рыночная капитализация которой сократилась более чем в три раза по сравнению с пиковыми уровнями сентября 2021 г.

С бóльшей долей вероятности ФРС в ближайшую среду объявит о повышении ставки на 0.75% — до 3.75-4.00% — самого высокого уровня с декабря 2007 г. Это будет уже четвертый шаг ужесточения. 

Согласно последним данным, рынки закладывают 12% вероятность повышение на 0.5% и 82% вероятность повышения сразу на 0.75%. 

Также рынки ожидают от Пауэлла сообщений о замедлении темпов ужесточения до 0.5% в декабре. 

Максимальный уровень по ставке может составить 4.75-5.00%, что предполагает еще 4 шага повышения из расчета: на 0.75% в ближайшую среду, 0.5% в декабре, по 0.25% в феврале и марте.

Данные будут опубликованы в среду в 21:00 мск.

На рынке начинают назревать объективные обстоятельства снижения темпов ужесточения. В погоне за обузданием инфляции жесткая ястребиная риторика ФРС оказывает существенное негативное влияние на рынки. Ужесточение финансовых условий, сокращение ликвидности, спад на рынке недвижимости, риски для госдолга США, ослабление спроса и т.п. приводят к необходимости ослабления риторики ФРС и снижению темпов повышения ставки. 

Час назад владельцы империи Vanguard и банковского картеля с пафосным названием «ФРС» выкатили важнейший макроэкономический показатель планеты — долларовую денежную массу. За Сентябрь они сократили количество долларов на $87 млрд. Пятилетний график $M2 выглядит так:

Табличные данные за последние пару лет выглядят так:

📍Политика ФРС
Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что ожидает, ФРС прекратит агрессивное повышение процентных ставок к началу следующего года и перейдет к умеренной ограничительной политике по мере снижения инфляции. Это важно услышать именно от него, ибо Буллард считается одним из ястребов ФРС — в этом году он был первым, кто публично предложил повысить ставку на 75 базисных пунктов. Позитив.

📍Энергетический кризис в Европе
Европа утраивает () импорт дешевого бразильского этанола, чтобы справиться с энергетическим кризисом, вызванным конфликтом на Украине. Цены на электроэнергию в Европе настолько высоки, что некоторые производители этанола рассматривают возможность закрытия заводов, а многие компании наращивают производство альтернативных видов этанола. В европейских странах, как и во многих других закон требует смешивать этанол с бензином для обогащения последнего. Дополнительным фактором усиления кризиса станет разрушение энергетической инфраструктуры Украины (уже от 30 до 40%).

Всем привет! Хотелось бы дополнить свою статью smart-lab.ru/blog/846399.php о снп. Многие считают, что инфляция не спадет и ужесточение дкп от ФРС будет продолжаться долго и что риск того, что они не остановятся в ближайшем будущем. 

Типичный аргумент – эпизод 1970-х годов. По мере роста инфляции ФРС систематически повышала процентные ставки выше уровня инфляции, чтобы положить конец спирали. Если это повторится, мы только в начале цикла ужесточения, и впереди нас ждет еще больше боли.

За последние 70 лет пост председателя ФРС занимали 8 человек. Самое длительное время — Уильям Мартин — 18 лет и 304 дня, почти столько же Алан Гринспен — 18 лет и 173 дня. Самый короткий срок выпал на Уильяма Миллера — 1 год и 151 день.

Ставка ФРС достигала максимального значения во времена Пола Волкера — 20%. На минимальном уровне — 0.25% дольше всего ставка держалась во время председателей Бена Бернанке и Джанет Йеллен (2009-2015).

Наши телеграм-каналы:

t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants

Повышение процентных ставок Федеральной резервной системой начинает охлаждать «раскаленную» экономику США, особенно рынок труда, но инфляция все еще слишком высока. Для меня нет признаков начала охлаждения такого важного рынка как рынок жилья. 
Страны ОПЕК+ надо признать полностью контролируют цены на нефть и это новая реальность для США.

У администрации Байдена осталось половина срока чтобы «работать» над снижением расходов в меру наших возможностей. Но администрации Байдена убеждена в том, что инфляция связана с резкими скачками цен на энергоносители, вызванными войной на Украине. Пока нефтяные интервенции из стратегического резерва США, длящиеся 10 месяцев не заложили базу для снижения инфляции.
Кто за это ответит? 

Интересный график отражающий динамику текущего цикла повышения процентных ставок ФРС в сравнении с прошлыми циклами. В этот раз очень динамичный старт, самый резкий в современной истории. Но вспомним почему так. Потому-что затянули со стратом убеждая всех и себя что инфляция временная весь 2021 год, а  теперь приходится догонять разрушая финансовые рынки. Это называется FED policy error (ошибка политики ФРС)

https://www.visualcapitalist.com/comparing-the-speed-of-u-s-interest-rate-hikes/ 

далее перевод сопроводительной публикации

Поскольку инфляция в США остается на рекордном уровне за много десятилетий, Федеральная резервная система агрессивно повышает процентные ставки. Фактически, ставки выросли более чем на два процентных пункта всего за шесть месяцев.

Никто не ожидал, что Федеральная резервная система сможет быстро подавить инфляцию, но после семи месяцев стремительного роста процентных ставок центральный банк почти ничего не изменил.

Анализ данных по потребительским ценам за сентябрь, опубликованный в четверг, показывает, что сейчас мы не намного лучше, чем были в марте, когда ФРС начала агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики.

Базовые цены, которые исключают нестабильные категории продуктов питания и энергоносителей и широко рассматриваются как более надежный барометр базовой инфляции, достигли 6,6% в годовом исчислении в сентябре — самого высокого уровня с 1982 года.

Сегодняшний отчет по инфляции стал настоящей катастрофой, что бы ни делали чиновники ФРС, это просто не работает. ФРС не оставляет своих планов по сдерживанию инфляции в экономике США любыми необходимыми средствами, предприняв массовые повышения процентных ставок в надежде снизить спрос на товары и услуги.