Новый Колизей

Германия все еще не в состоянии немедленно ввести эмбарго на уголь, нефть и газ из России — Министерство экономики и защиты климата Германии

🔥🇷🇺🇨🇳ГАЗОПРОВОД ИЗ РОССИИ В КИТАЙ «СИЛА СИБИРИ» ОСТАНОВИТСЯ НА ПРОФИЛАКТИКУ С 29 МАРТА ПО 4 АПРЕЛЯ — ГАЗПРОМ

🛢КАЗАХСТАН НЕ СМОЖЕТ ПЕРЕНАПРАВИТЬ ПО АЛЬТЕРНАТИВНЫМ МАРШРУТАМ ВЕСЬ ОБЪЕМ ЭКСПОРТИРУЕМОЙ ПО КТК НЕФТИ — ГЛАВА МИНЭНЕРГО

Невероятный рост рынка! И не просто рост, а выше, чем до начала военных действий по большинству ликвидных акций; Газпром, ГМК, Лукойл, Сургутнефтегаз, Новатэк, Алроса, Татнефть, Полюс, Фосагро. Обороты торгов пока значительно ниже, чем для сопоставимого периода в обычные дни февраля — примерно в два раза.

Интересно другое. В моменте совокупный спрос составлял более 130 млрд руб к предложению в 2 млрд по всем акциям, что 65 раз больше — это рекордное соотношение за всю историю для спроса, превышающего 10 млрд руб, а здесь свыше 100! Однозначно свидетельствует об адресной поддержке рынка. Делать скрины бессмысленно, все меняется каждую секунду. Однако, я наблюдаю что сверхмассивные биды перераспределяются от одного эмитента к другому, поддерживая слабые бумаги. ЦБ снова спас рынок!

Фактически, эффект войны полностью устранен для большинства бумаг. Учитывая композицию риск факторов, это однозначно не является привлекательными уровнями для покупки, что будет выражаться в низкой ликвидности рынка. Но по крайней мере, главную задачу удалось решить — развязку РЕПО и устранение каскадного коллапса системы из-за массированных принудительных продаж.

ДОП: Оборот торгов с 10:15 начал увеличиваться

Кто будет продавать рынок акций?

1. Краткосрочное давление продавцов. С момента открытия возможны технические продажи со стороны панических участников, спекулянтов и алгоритмических систем, что может спровоцировать ограниченную волну маржин коллов. Ликвидность может быть разряженная, низкая, из-за чего возникнут опасные «прострелы» по многим активам.

Эмоциональная, рефлекторная реакция, основанная на недостатке информации, знаний и выдержки. Таких будет достаточно в первые дни и даже недели после открытия рынка. Но они не будут крупными. Это краткосрочный фактор, эмоциональная реакция по определению не может быть длительной.

2. Средне и долгосрочное давление продавцов. ЦБ заблаговременно ограничил способность нерезидентов из недружественных стран по реализации своих рублевых позиций через российскую финансовую инфраструктуру (связку брокеров, дилеров и банков). Формально, они заблокированы и не имеют возможности по ликвидации своих позиций.

Выход нерезидентов абсолютно неизбежен и важно понимать, что даже не из-за макроэкономических или корпоративных причин (многие акции сейчас выгодны для покупки), а преимущественно из-за юридических и репутационных. Это делается согласно директивам и принудительно, в том числе по мере ликвидации индексных фондов и согласно рейтинговым агентствам, которые понизили рейтинги российским эмитентам до нуля.

Также установлен прямой запрет со стороны многих европейских государств и со стороны США по владению российскими активами. По моим оценкам, по закрытию 25 февраля иностранцы имели позиций на российском рынке на 110 млрд долл (по рыночной оценке), которые практически все сосредоточены среди недружественных стран.

Теоретически, вся эта сумма может пойти на выход (исходя из формата и конфигурации санкций и ограничений), что при ограниченной ликвидности убило бы российский рынок по схожему паттерну, как убили ADR в Лондоне, упавшие до нуля. Но ЦБ снова спас рынок через запрет на прямые продажи российских активов, поэтому нерезиденты заморожены и не смогут продавать так, как это делали бы в свободном рынке.

3. Долгосрочные продавцы. Те, для кого произошел ментальный, ценностный разрыв. Те, кто утратил веру в Россию со стороны физических лиц и представителей бизнеса. Те, кто собирается уехать из страны. Те, для кого текущие действия российской власти абсолютно неприемлемы и кто не согласен терпеть и «страдать» ради идеалов и высших ценностей. Здесь могут быть крупные инвесторы, возможно даже некоторые олигархи.

Таких много, по моим оценкам не менее 15% участников финансового рынка категорически не принимают текущую реальность, и они встроены в ценностные ориентиры Запада. Однако, эти 15% держат предположительно свыше 30% позиций, потому что они присутствовали в наиболее доходных сегментах экономики. Среди них много профессий нового уклада – финтех, инфотех, биотех, они, как правило, работали или были связаны с западными компаниями, неразрывно жили и сосуществовали в Западном мире и привыкли получать от него все. Изолироваться и отвязаться они не готовы.

По моим оценкам, из 3 трлн позиции физических лиц на рынке акций, до 30% может пойти на выход, так сказать, по любым ценам. Уйти из-за несовместимости ценностной ориентации и не согласия жить в условиях новой реальности, в том числе из-за потери основного источника дохода в России после ухода западных компаний. Но не сразу, ментальная ломка не происходит одномоментно, это на многие месяца и годы.

Этот день настал — открытие рынка акций спустя почти месяц. В понедельник открылись торги по ОФЗ, которые прошли с грандиозным успехом (https://t.me/spydell_finance/313).

Кривая доходности по всему спектру бумаг на протяжении трех торговых дней демонстрирует устойчивое снижение, существенно отклоняясь от индикаторов денежного рынка, формируя рекордный отрицательный спрэд. Это значит, что доходности по коротким (до года) бумагам ОФЗ меньше ставок денежного рынка в среднем на 2.5-3 п.п. Отрицательный спрэд между краткосрочными ОФЗ и индикаторами денежного рынка демонстрирует устойчивость и стабильность рынка, склонность к риску. В среду продаж по ОФЗ не было, за исключением локального давления на длинные выпуски.

Текущая доходность ОФЗ малопривлекательна, учитывая композицию риск факторов, действующих на экономику и финансовую систему России в связи с масштабными ограничениями по двум баррикадам (Запад и Россия), инфляционным давлением и неопределенными перспективами.

Но задачей ЦБ не было созданий условий привлекательности вложений в ОФЗ, т. к. в ближайшие время не планируется крупных размещений и нет цели агрегации спроса инвесторов. Задача была в спасении финсистемы и в первую очередь рынка РЕПО от неминуемого краха, который мог бы произойти без поддержки регулятора. ОФЗ являются основным залоговым активом, а финансовая система держит больше 11 трлн ОФЗ, из которых банки 7.2 трлн без залогов и еще свыше 2 трлн в РЕПО.
ЦБ не выкупал ОФЗ напрямую, но своим присутствием спас ситуацию.

Теперь акции…

Основные покупки будут сосредоточены среди следующих институциональных субъектов:

1. Государство, используя ФНБ через ВЭБ на сумму в 1 трлн руб (кратко и среднесрочно влияет на рынок). До сих пор нет информации в какие активы, насколько продолжительно по времени и когда начнут. Учитывая опыт с ОФЗ, начать могут с момента открытия в режиме, который опробован регулятором, т.е. выставление практически неограниченных лимитных заявок на покупку по определенной цене, которая исключит масштабные маржин коллы системы.

Прямых покупок с рынка может не быть, вероятно, установят условную плиту по согласованным уровням. Подбор уровней очевидно прошел с участием всех профучастников рынка, исходя из намерений устранения системного срыва системе на волне принудительных продаж.

2. Сами компании через buyback (среднесрочно). Но не сразу, а постепенно на протяжении года. Все будет зависеть от конъюнктуры и множества макроэкономических факторов. Формально, все ограничения сняты со стороны государства на байбеки, но не стоит ждать молниеносных решений от компаний, которые погружены в решение текущих операционных и инвестиционных проблем в реальном мире. Не до байбеков сейчас. Есть риски отказа от дивидендов, учитывая давления и ограничения на всех уровнях.

3. Стратегические китайские инвесторы (долгосрочно). Нет сомнений, что Китай будет использовать потенциальную возможность для вхождения в российские активы на траектории выхода институциональных субъектов из недружественных стран. Китайцев нужно «держать в уме». Более вероятно, участие в прямых инвестициях, например на траектории выхода BP из Роснефти и Total из Новатэка. Маловероятно участие китайцев на вторичных торгах.

4. Крупные российские инвесторы, олигархи (долгосрочно). По мере закрытия возможности для вывода российских капиталов за границу и на траектории деградации отношений Россия-Запад с арестом российских активов, эта категория будет выкупать рынок. Им не остается ничего другого, кроме как абсорбировать собственный профицит ликвидности в российской финансовой системе, а фондовый рынок в виду своей емкости к этому расположен лучше всего. Выкупать будут как на свободные текущие доходы, так и на накопленные остатки, в дополнение к этому на возвращенные активы из внешних юрисдикций среди того, что удастся вернуть.

Кто раньше выкупал российский рынок? Это в первую очередь иностранцы и физические лица, которые формировали до 90% оборота на Мосбирже в сегменте акций и примерно столько же чистых покупок. Теперь способность к покупкам со стороны физлиц ограничена, а с нерезидентами все ясно.

На текущий момент зависимость от российского газа у Европы огромная. За последние 5 лет 78.6% всего импортированного газа по трубе было доставлено из России. Реэкспорт исключен, это чистые поставки.

Трубопроводный газ является основным в структуре импорта, в 2020 около 2/3 газа в Европу шло по трубе, в 2021 примерно 62%. С 2000 по 2008 в среднем было 85% газа по трубе, а с 2009 по 2018 в среднем 80%. Доля трубы начала снижаться с 2019, замещая поставками СПГ. Да, СПГ будет постепенно замещать трубопроводный газ, но это очень длительный процесс. Инфраструктуру терминалов СПГ не построить за пару лет.

Отказаться от российской газовой трубы в перспективе 5 лет невозможно ни технически, ни экономически. Да, если рассматривать долгосрочные тренды и процессы от 8-10 лет по замещению ископаемого топлива, допускаю, что импорт газа из России упадет до критического минимума, но точно не в ближайшие 3 года. С нефтью чуть проще в Европе, а с газом зависимость серьезная.

Расчеты в рублях автоматически вынуждают европейские банки открывать кредитные линии с российской финансовой инфраструктурой, потому что рублей за поставки газа нет у Европы. Их можно только занять. Расчеты по платежному балансу будут позже… Это хорошо для наших банков, дилеров и биржи, также хорошо для рубля. Более того, это хорошо в плане безопасности по резервированию экспортной выручки, т.к. евро и доллар могут заблокировать в любой момент.

Однако, это напрямую противоречит санкциям, которые ввела Европа. Как в плане взаимодействия по расчетным операциям, так и по взаимодействию с банковской системой России. Из этого следует – Европа должна либо отказываться от части санкций и давать заднюю, либо отказываться от поставок газа. Но Европа НЕ может отказаться от поставок газа, следовательно, вынуждена будет искать обходные маневры.

Поэтому, данная мера – это огромный внешнеполитический успех, как на коротком промежутке, так и долгосрочно в контексте переустройства мирового порядка. Медленно, но верно.

Теперь следим за подробностями от ЦБ и Минфина, как это будет реализовываться на практике, также ждем комментарий от Газпрома относительно того, какие контракты затрагивает данная мера.

Почти 2/3 всего российского экспорта нефти и нефтепродуктов сейчас направляется в недружественные страны/регионы. Причем зависимость от враждебных стран по экспорту нефтепродуктов выше, чем по экспорту нефти – 80% против 57% в структуре всего российского экспорта нефти и нефтепродуктов.

Зависимость Европы от российского газа оценивается в 60%, причем зависимость от трубопроводного газа свыше 80%

Европа потребляет 540-560 млрд куб.м газа, чистый импорт составляет 320-350 млрд куб.м, около 200 млрд куб.м идет из России, где по трубе 180 млрд.

В структуре экспорта России, около 2/3 всего нефтегазового экспорта сосредоточено в странах, которые ввели санкции против России.

по 6596 скормил фосагру роботу, по 1 лоту жрал

Пентагон не имеет возможности провести телефонный разговор с министром обороны России Шойгу и начальником генштаба Герасимовым,- заявление.

Власти Японии пока не понимают, как будет выполняться требование России об оплате за газ в рублях при расчетах с недружественными странами, заявил министр финансов Сюнъити Судзуки.

Германия все еще не в состоянии немедленно ввести эмбарго на уголь, нефть и газ из России — Министерство экономики и защиты климата Германии

🔥🛢МОСБИРЖА ОБЪЯВИЛА ДИСКРЕТНЫЕ АУКЦИОНЫ ПО АКЦИЯМ «РОСНЕФТИ», «АЛРОСА» И «ПРЕФАМ» «СУРГУТНЕФТЕГАЗА» ИЗ-ЗА ИХ РОСТА БОЛЕЕ ЧЕМ НА 20%

че-та лондоньская биржа по никелю — обгадилась основательно

ну ладно шортокрыл до 100К разогнал,
2 недели мариновали и разруливали,
дык сейчас снова = планка в день, и тишина-а-а ...

эта биржа сломалась, несите другую ©

Россия снимает ограничения на перемещение через государственную границу с Казахстаном и Монголией, сообщает оперштаб.

❗️Журналы в РФ смогут печататься полностью на российской бумаге — Shkulev Media Holding

Национализация «дочки» «Газпрома», компании Gazprom Marketing & Trading Retail, обойдется налогоплательщикам Великобритании в £4 млрд ($5,3 млрд), сообщил Bloomberg.

В случае национализации компании правительству, возможно, придется ввести в ней специальный режим управления, что вынудит его покупать газ и электроэнергию для клиентов по текущим высоким ценам, поскольку хеджирование подразделения принадлежит его материнской компании и не будет передано. «Один из ключевых вопросов заключается в том, что хеджирование передается или соблюдается для того, чтобы предприятия, поддерживающие цепочку поставок в Великобританию, не испытывали сильного ценового шока», — рассказал агентству председатель Группы энергоемких пользователей.

Французские СМИ сообщают (без официальных подтверждений), что Франция повысила уровень готовности свих стратегических ядерных сил и что 3 из 4 атомных ракетоносцев находятся в море в повышенной готовности.

⚡️ Неонацистам поставлен жёсткий ультиматум.

Армии РФ и ДНР дали бандеровцам нацбата «Азов» время до полуночи сложить оружие и выйти из Мариуполя. Можно по традиции на каблуках и в стрингах

С полуночи никого в плен брать не будут.

Таиланд ввел запрет на платежи с использованием криптовалют и других цифровых активов, который вступит в силу в следующем месяце, чтобы сохранить стабильность на финансовых рынках. Операторам платежей за цифровые активы будет предоставлен льготный период до конца апреля, чтобы прекратить предоставление услуг. Торговля активами в инвестиционных целях будет разрешена. В Таиланде 31% людей владеют цифровыми активами, согласно опросу Statista. Доля является второй по величине среди 56 стран после Нигерии.

Японские Idemitsu и Eneos приостановят импорт российской нефти после исполнения текущих контрактов. Отмечается, что компании приняли такое решение поскольку санкции в отношении России затруднили ведение бизнеса, а также из-за затруднений в логистике и давления потребителей. Зависимость Японии от нефти Ближнего Востока сохраняется неизменной.

газ в Европе $1300