Реальные доходности по сделкам 2018 г.

У меня есть сделки, которые я совершал в 2018 году, и до сих пор эти акции лежат в моем портфеле. И я решил посчитать их доходность не в абсолютном выражении, а дисконтируя к цене покупки. 

Вот первые 10 компаний, появившиеся в моём портфеле, и их показатели в реальном выражении с учётом инфляции:

1). Сбер, покупка по 191₽ в окт. 2018.
— Нынешняя цена 308₽, это 212,6₽ в рублях 2018 г.
— Рост цены в реальном выражении (сверх инфляции) = 2,16% годовых.
— Реальная полная доходность (сверх инфляции, с учетом див. минус налог) = 6,33% годовых.

2). Яндекс, покупка по 1823₽ в окт. 2018.
— Нынешняя цена 4130₽, это 2850₽ в рублях 2018 г.
— Рост цены в реальном выражении = 9,35% годовых.
— Дивидендов нет, так что это полная доходность.

3). Ростелеком, покупка по 70,95₽ в окт. 2018.
— Нынешняя цена 95,92₽, это 66,2₽ в рублях 2018 г.
— Рост цены в реальном выражении = -1,38% годовых.
— Реальная полная доходность с дивидендами = 2,74% годовых.

4). МТС, покупка по 271₽ в окт. 2018.
— Нынешняя цена 309₽, это 213,4₽ в рублях 2018 г.
— Рост цены в реальном выражении = -4,67% годовых.
— Реальная полная доходность с дивидендами = 3,34% годовых.

5). Мосбиржа, покупка по 87,3₽ в окт. 2018.
— Нынешняя цена 225₽, это 155,28₽ в рублях 2018 г.
— Рост цены в реальном выражении = 12,2% годовых.
— Реальная полная доходность с дивидендами = 14,7% годовых.

6). Северсталь, покупка по 1039₽ в ноя. 2018.
— Нынешняя цена 1866₽, это 1288₽ в рублях 2018 г.
— Рост цены в реальном выражении = 4,4% годовых.
— Реальная полная доходность с дивидендами = 9,07% годовых.

7). НЛМК, покупка по 160,2₽ в ноя. 2018.
— Нынешняя цена 228,7₽, это 157,84₽ в рублях 2018 г.
— Рост цены в реальном выражении = -0,3% годовых.
— Реальная полная доходность с дивидендами = 5,5% годовых.

8). Алроса, покупка по 102,85₽ в ноя. 2018.
— Нынешняя цена 76,3₽, это 52,7₽ в рублях 2018 г.
— Рост цены в реальном выражении = -12,5% годовых.
— Реальная полная доходность с дивидендами = -6,8% годовых.

9). Полюс Золото, покупка по 5242,5₽ в янв. 2019.
— Нынешняя цена 13595₽, это 9382₽ в рублях 2019 г.
— Рост цены в реальном выражении = 12,3% годовых.
— Реальная полная доходность с дивидендами = 14,35% годовых.

10). ГМК Норникель, покупка по 135,3₽ в фев. 2019.
— Нынешняя цена 155,7₽, это 107,5₽ в рублях 2019 г.
— Рост цены в реальном выражении = -4,5% годовых.
— Реальная полная доходность с дивидендами = 2,9% годовых.

Мысли о реальной доходности моих акций с 2018 г.:

 ▪️ 9 из 10 сделок показали положительную реальную доходность, и только Алроса была куплена настолько дорого и показала настолько ужасный результат, что в реальном выражении убыток составляет аж 6,8% годовых — даже с учетом выплаченных за это время дивидендов. Защититься от таких отдельных плохих инвестиций сложно. В 2018 году она вполне себе была привлекательной компанией с хорошими дивидендами и перспективами. Диверсификация — наше всё.

▪️У 4 из оставшихся 9 компаний (Ростелеком, МТС, НЛМК, Норникель) цена акций неплохо выросла в номинальном выражении за 5+ лет, но с поправкой на инфляцию они в убытке. Все 4 компании активно платили дивиденды, и благодаря этим дивидендам реальная доходность все-таки выправилась.

▪️ Глядя на результат этих 4 компаний, я вспоминаю магическое «правило 4%» и его применимость к высокодивидендным компаниям. Вот почему следует вынимать 4% из портфеля, даже если дивиденды по нему поступают в два раза больше. Стоимость акций высокодивидендных компаний может деградировать. Часть дивидендов следует оставлять для реинвестиций и компенсации этого эффекта деградации.

▪️ Так называемая «акция роста» Яндекс показывает результат не хуже дивидендных коров. Хоть и не платит дивиденды. Правда, сделай я этот расчет в декабре прошлого года, там бы были другие выводы 😁 Этот хороший результат обусловлен недавним скачком цены. Впрочем, это была переоценка в сторону справедливого прайса.

▪️ Победители за эти 5,5 лет среди самых первых покупок — Мосбиржа и Полюс. Обе компании почти никогда не входили ни в какие подборки высокодивидендных компаний. И почти всегда сколько помню — выглядели дорого и не очень привлекательно для новорегов на бирже.

▪️ Если взять равновзвешенный результат, доходность по такой выборке составила +6,1% годовых сверх инфляции. Акции — это неплохая защита от инфляции, несмотря на некоторые печальные результаты. Сюда ещё не попал Газпром, который был 12-м в портфеле. И ещё пара похожих наименований.

▪️ Результат +6,1% сверх инфляции я считаю хорошим, основная цель инвестирования в случае с данной выборкой достигнута.

▪️ Сравнение со вкладами не знаю как сделать. Давайте сравним со средней ставкой RUONIA — она меняется ежедневно, и очень часто похожа на среднюю ставку вкладов в рублях (так например вчерашнее значение 15,69% годовых). Итак, средняя RUONIA на замеряемом периоде дала +0,87% в реальном выражении. Значит, результат примерно на 5,2% годовых выше вкладов.

▪️ Согласно статистике цены кв. метра в СПб за последние 5 лет, вторичка растет в цене на уровне 1,5% годовых в реальном выражении и на 4,5-5% с учётом дохода от аренды (и за вычетом разного рода расходов). На уровне Сбера и ряда дивидендных коров.
Новостройка имела более низкую базу в 2018-2019, но т.к. она при покупке сразу превращается во вторичку, то для расчета надо брать цену реализации вторички. Рост получается на 5,3% годовых в реальном выражении и на 7,5-8,5% с учётом дохода от аренды (и за вычетом разного рода расходов и ожидания сдачи объекта). Хуже хороших акций, на уровне крепких середняков. Короли однушек декларируют полную победу рынка недвижимости над рынком акций, но цифры на длительных периодах показывают не такой однозначный результат.

▪️ Доллар США -0,58% годовых в реальном выражении. Идет на уровне с инфляцией ± на данном периоде.

С уважением, Александр.
t.me/Finindie