Соллерс. Позитивный год и дивиденды

2 мая, один из крупнейших автопроизводителей в России — Соллерс, представил финансовую отчетность по МСФО по итогам 2023 года, а также объявил о дивидендах. Но, обо всём по порядку..

Ключевые показатели за 2023 год:

⚫️Выручка: 82,289 млрд р
⚫️EBITDA: 7,541 млрд р
⚫️Рентабельность по EBITDA: 9,16%
⚫️Операционная прибыль: 6,885 млрд р
⚫️Чистая прибыль: 4,934 млрд р

Резюмируя стоит сказать, что результаты за 2023 год получились позитивными, пусть и на фоне 2021 года всё ещё имеется отрицательная динамика по некоторым показателям. Напомню, что компания не публиковала результатов по итогам 2022 года, но текущее положение дел свидетельствует о достаточно быстром восстановлении бизнеса.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📌 Подробнее о результатах

Если говорить в целом, то на позитивную динамику финансовых показателей группы в 2023 году повлияло успешное выведение на рынок новых продуктов под брендом Sollers: коммерческие автомобили Atlant, Argo и пикапы ST6. Что касается активов компании, то производственные площадки в Елабуге и Владивостоке продолжают работу по полному графику производства, а Ульяновский автомобильный завод также демонстрирует стабильную работу и полностью осуществил переход на новую компонентную базу.

Важно отметить, что позитивные результаты Соллерс также обусловлены тем, что продажи компании в 2023 году выросли на 17% до 46,8 тыс. шт., а в 1 квартале 2024 года на 30% до 8,626 тыс.шт. Примечательно, что по чистой прибыли Соллерс удалось превзойти докризисный 2021 год, продемонстрировав рост в 2 раза. Как можем видеть, бизнес взял динамику на восстановление.

–––––––––––––––––––––––––––

🔆 Дивиденды

Спустя несколько дней после итоговой отчетности, совет директоров Соллерс рекомендовал выплатить дивиденды акционерам за 2023 год в размере 89 рублей на акцию. Дивидендная доходность около 9% является высокой для фондового рынка РФ и акции компании в моменте продемонстрировали существенный рост, подобравшись вплотную к отметке в 1000 рублей.

Напомню, что по итогам 2022 года Соллерс также выплачивал дивиденды, а выплата за 2023 год может стать второй за последние 10 лет. Приятно видеть, что с некоторых пор компания придерживается стабильности в данном направлении, а в 2024 году может порадовать инвесторов ещё большими выплатами!

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Итоговые финансовые результаты дают понимание о том, что на всех уровнях бизнес компании продолжает восстанавливаться. Более того, не стоит забывать, что Соллерс является ключевым бенефициаром ухода с отечественного рынка зарубежных производителей, что делает спрос на продукцию компании достаточно высоким. Можно предположить, что благоприятная обстановка для компании сохранится ещё как минимум несколько лет, что послужит отличным драйвером для роста бизнеса. Говоря о росте важно упомянуть, что в 2024 году Соллерс планирует вложить более (льготных) 5,5 млрд рублей в проекты на территории Ульяновской области. Компания развивает проект завода по производству малотоннажных грузовиков, а также систем безопасности автомобилей.

Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности Соллерс также являются дивиденды. В прошлом году, после смены акционеров, компания впервые за 10 лет осуществила выплату итоговых дивидендов. Руководство отмечало, что планирует стабильно выплачивать дивиденды, а выплата по итогам 2023 года может стать уже вторым случаем за 10 лет.

На мой взгляд, Соллерс вполне можно оценивать как хороший долгосрочный актив. Компания адаптировалась к новым условиям (санкциям), увеличивает производственные мощности посредством инвестиций, а также работает с низким уровнем долговой нагрузки. Перспектива увеличения дивидендов также в силе, поскольку потенциальные выплаты за 2023 год превышают предыдущие практически вдвое. Держу Соллерс в своем вотч-листе и в перспективе планирую формировать долгосрочную позицию на коррекции. А пока всё же находимся ближе к справедливой оценке (1000 рублей за акцию).