Вводная в сентябрь

В год без выборов президента США сентябрьский тренд зарождался с первого вторника месяца и длился почти до конца сентября.
В год выборов сентябрь и октябрь являются самыми сложными месяцами активной борьбы кандидатов на пост президента, что обычно не способствует аппетиту к риску, особенно с учетом текущей геополитической ситуации.
Текущая ситуация осложняется страхом рецессии и ожиданиями начала снижения ставок ФРС на заседании 18 сентября.

Главное для рынков – риск рецессии, если данные текущей недели и розничные продажи США 17 сентября усилят опасения относительного того, что США уже пребывают в рецессии, то рынки будут склонны к уходу от риска до выборов 5 ноября.
Наихудший вариант – основные отчеты о состоянии экономики США — ISM промышленности, ISM услуг и розничные продажи — выходят провальными, но нонфарм за август рисуют с уверенным ростом новых рабочих мест на фоне снижения уровня безработицы, в этом случае ФРС снизит ставку в сентябре лишь на 0,25%, что никак не поддержит падающую в пропасть экономику США.
Наилучший вариант для сохранения аппетита к риску — основные отчеты о состоянии экономики США суммарно сигнализируют о продолжении роста экономики, а нонфарм выходит слабым, в этом случае ФРС может снизить ставку на 0,50%, исполняя недавнее обещание Пауэлла «мы сделаем все для сохранения рынка труда сильным».
В базовом варианте нонфарм США выйдет если не сильным, то достойным, ибо многие отчеты уже снова начали рисовать (недельные заявки по безработице, ВВП США) к дебатам Трампа и Харрис, крайне маловероятно, что за 4 дня до дебатов демократы позволят выйти плохому нонфарму, не говоря о том, что предвыборная кампания в США тоже приводит к увеличению найма.
Если нонфарм не провальный – то ФРС снижает ставку в сентябре на 0,25%, а реакция рынков зависит от данных по экономике, если рынки согласны, что рецессии ещё нет, а прогнозы ФРС показывают намерения по 3 снижениям ставок до конца года, то отыгрыш будет на аппетит к риску, но потом рынки все равно переключат внимание на президентскую гонку в США.

Трамп проигрывает Харрис, это видно по тенденции опросов и сбору денег.
Разрыв пока на грани статистической ошибки, но при таком небольшом отрыве демократы власть Трампу не отдадут, а весь мир закроет глаза на махинации, ибо никто не хочет иметь дело с непредсказуемым президентом США вне системы.
Социалистический план Харрис – зло для инвесторов и экономики США, хотя от торговых войн Трампа тоже никто не в восторге.
В конечном итоге все решит расклад сил в Конгрессе и, при победе, Харрис контроль над обеими палатами вряд ли получит, что нивелирует шансы принятия её законопроектов.
Вряд ли логично ждать улучшения геополитической ситуации в мире при Харрис, но проблемы с принятием любых инициатив в Конгрессе приведут к понятной ситуации для трейдеров: рецессии с полным циклом снижения ставок ФРС.

По ВА/ТА:
— Индекс доллара.
Разметка по двум вариантам падения, с удлинением и без удлинения, выбор варианта зависит от ФА.
В любом из вариантов нет ещё одной подволны вниз перед старшей коррекцией вверх.

— S&P500.
После завершения текущей волны с ростом на исторический перехай логична старшая нисходящая коррекция.

Ключевые ФА-события сентября:
5 сентября ISM услуг США
6 сентября отчет по рынку труда США
11 сентября 4.00мск дебаты Трампа и Харрис
11 сентября инфляция CPI США
12 сентября заседание ЕЦБ
12 сентября инфляция PPI США
17 сентября розничные продажи США
18 сентября заседание ФРС
19 сентября заседание ВоЕ
26 сентября ВВП США за 2 квартал, финал
27 сентября инфляция РСЕ США