Блог им. Palmer_smartlabru

Кто стоит за Arenadata?

Газпромбанк через долю в ГС-Инвест, в котором еще пара физлиц, выходцев из IT-компании IBS. «Газпромбанк при создании «ГС-Инвест» получил в компании долю 49,9%.»
Если я правильно понял комментарии гендира, эти физлица на IPO сокращают свои доли на 14%, и размещают с дисконтом. Но они купили свои доли в 2023 позже всех банков.

ВТБ через ЗПИФ «Цифровые инвестиции» появился в структуре собственников в 2021. ВТБ зашёл по сути уже на этапе pre-IPO на 26,33%, и рано или поздно захочет зафиксировать прибыль, продав свою долю. Этот фонд ВТБ существует с 2019 года, и Arenadata не единственный его актив, как и у ГС-Инвеста.

Вопрос времени, когда банкстеры начнут раздачу. Но не похоже, что это делается прямо на этом IPO, иначе ценник и мультипликаторы были бы существенно выше и реклама агрессивнее. А тут чуть ли не за полцены отдают, и не все брокеры предлагают участие в этом размещении.

Ещё пара настораживающих нюансов:

Допэмиссия 32,558 млн. привилегированных акций для сотрудников и миноритарных владельцев дочерних компаний, конвертация которых в обыкновенные акции позднее размоёт доли остальных акционеров на 14%. И оценка компании на IPO с учетом этого получается уже 22 млрд. рублей, а не 19, как было указано во всех материалах к IPO.
upd. конвертация по сути перенесёт доли миноритариев в дочерних компаниях в акционерный капитал материнской, размытия тут нет, но есть потенциальный навес желающих обкэшиться физлиц.

— По уставу компании через допэмиссию возможно потенциальное размытие аж в 3 раза.

Прибавочная стоимость

13 комментариев
Именно на ай-пи-о и происходит раздача. 14% -это громадный пакет. И продают его собственники. И скорее всего банки, которые получили свои акции гораздо раньше. Только ко тогда они вас почему-то не позвали купить))
avatar
Путешественник, в данном случае 14% это мизер, всего-лишь каких-то 2.66 ярда, объём размещения даже меньше чем у Астры. Такое банкстерам разогнать и раздать выше через SPO — как два пальца об асфальт.
avatar
Palmer_smartlabru, они входили втихаря и свои 300% по любому уже взяли. Вот почему розницы нет за год до ай-пи-о. В качестве частного финансирования. А потом все вместе выходим на биржу?
avatar
Путешественник, ну совсем за дураков банкстеров держать тоже не надо,
зачем им продавать сейчас почти на дне рынка этот микро (для них) объем, если можно продать чрез полгода в 2 раза дороже и гораздо больший объем?

А вот физикам-лирикам-айтишникам видимо так нетерпелось обкэшиться, что продать с дисконтом сейчас согласились. Ну или их настоятельно об этом попросили, что тоже исключать нельзя.
avatar
Путешественник, само собой, они в жирном плюсе сейчас. Но на IPO размещается доля компании в разы меньше, чем доля которой владеют банкстеры.
avatar
Путешественник, из годового отчета
ВТБ
Вклад ВТБ в капитал около 14 рублей за акцию. Это уже ближе к +600% за 3 года,  не считая полученных дивидендов. Соблазн зафиксировать такой профит есть, а можно и +1200% через год зафиксировать. Но гендиром не раз сказано, что через IPO выходит контролирующий акционер (ГС-Инвест), у них там профит гораздо больше. Физики из ГС-инвеста купили долю у Мацоцкого в 2023 — позже всех банкстеров.
avatar
ВТБ зашёл по сути уже на этапе pre-IPO на 26,33%, и рано или поздно захочет зафиксировать прибыль, продав свою долю.
Если исключить, что это может быть стратегическая доля, т.к. ВТБ например может использовать продукты компании у себя.
avatar
Очень сложная структура партнёров, не люблю такой винегрет. Спасибо, что открыли глаза. Желаю крепкого здоровья и успехов.
avatar
Артур, пожалуйста,
вся информация из открытых источников по ссылкам
avatar
И что? Теперь банки будут везде и это норм. Посмотрите, что на западе. Скорее это говорит о качестве актива
Хуан Диего из Севильи, я продолжительное время работал в компании, где было семь учредителей. По факту, воочию видел некоторый негатив по сравнению с такими же, по профилю компаниями, но где хозяин был один. 1.зарплата у работников ниже
2.не желание высшего руководства вникать в специфику дела, а потому некоторые перекосы в управлении и отношению к подчинённым. В результате — текучесть кадров.
3.при старте компании соотношение управленцев и офисных к рабочим, было 10 на 90%, а через несколько лет 55 на 45%. Этот родственник, а тот одноклассник, у этого родственник помогает с тендерами и т.д. и т.п… больше половины офисных были дармоедами. Как итог — компания развалилась. Элементарно ушли профессионалы, которые должны безоговорочно исполнять священную волю начальства.
  Лично я не хочу вложиться, а потом дёргаться при каждом шухере. С уважением.
avatar
Артур, тут другая ситуация, не 7 учредителей. Тут же по сути эти банкстеры собрали группу из компаний, а у каждой из компании есть или были свои собственники, но они уже не контролирующие. Контроль тут уже за банкстерами, у ГПБ и ВТБ на двоих более половины акций, госкапитализм во всей красе. И если они продолжат собирать группу, докупать еще компании — то это еще допки. Вот этого я опасаюсь.
avatar
Palmer_smartlabru, оно так и будет. Зачем им покупать за деньги, если можно размыть через допку и расплатиться акциями. Это же классика любого фондового рынка, во все времена. Вы правы — этого следует остерегаться. Вообще я хотел сказать, что сейчас вкладываться в российское IT направление — это сродни дорогой лотереи. В данном случае, получается, что основная доля дохода от IT деятельности потечёт в ВТБ и Газпромбанк. Ну и смысл надеяться на чудо? Капитализация будет расти, а цена акции топтаться на месте, о дивах вообще заикаться глупо. Впрочем, у каждого свой риск-профиль. Спасибо. Было полезно пообщаться.
avatar

теги блога Palmer_smartlabru

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн