🏗 Самолет (SMLT) | Ещё один провальный отчёт застройщика

▫️ Капитализация: 93,2 млрд ₽ / 1513₽ за акцию
▫️ Новые продажи ТТМ: 1618 тыс. кв. м
▫️ Новые продажи в денежном выражении ТТМ:331,7 млрд рублей
▫️ fwd дивиденд 2024: 0%

👉 Операционные результаты отдельно за 3кв2024:

▫️Объём продаж (в кв. м): 233,9 тыс. кв. м. (-45% г/г)
▫️Объём продаж (денежный):50,2 млрд ₽ (-37% г/г) 
▫️Кол-во заключенных контрактов:6,8 тыс. штук (-40% г/г)
 ▫️Доля ипотеки: 74% (против 88% годом ранее)
▫️Средняя цена за квадратный метр:212,4 т.р. (+13% г/г)

⚠️ Менеджмент отмечает, что бизнес сокращается темпами ниже рыночных:за 3кв 2024г в РФ наблюдалось снижение продаж в натуральном выражении на 50% г/г.

⚠️ Самолёт выставил часть своего земельного банка на торги (лот начальной стоимостью от 8 млрд рублей). Компания обладает самым крупным земельным банком в секторе, но, судя по всему, реализовать все задуманные проекты по девелопменту в ближайшее время вряд ли будет возможно.

❌ В 3кв2024г доля ипотеки всё ещё составляла 74% от общих контрактов, что выше чем у других публичных представителей сектора.

❌ На конец 1П2024г чистый долг компании превышал 246,5 млрд (с учетом средств на счетах эскроу), при этом, на краткосрочный долг приходится 174 млрд рублей. Эту сумму придётся перезанимать в ближайшее время по актуальным ставкам.

Вывод:
В этом и следующем кварталах негативный тренд в продажах сохранится, а на финансовом уровне нас, скорее всего, ждёт приличный убыток благодаря росту обслуживания долга. Никаких дивидендов в ближайшие годы ждать не стоит, никаких условий для этого сейчас нет. Допэмиссию компания делать не стала, когда это было выгодно.

Цены на акции компании уже во многом впитали весь негатив происходящего и стоят довольно дешево. Однако, существенного улучшения ситуация придется ждать долго.

✅ Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Самолёт #SMLT