Пятничный поцелуй

Уходящая неделя прошла под флагом позиционирования и сезонности.
Реакция на смешанные, спорные или немного хуже прогноза данные США приводила к чрезмерному падению доллара по причине огромного количества лонгов доллара, особенно против евро.
Сезонность в декабре в пользу роста евро по причине репатриации в конце фингода в Еврозоне, что усиливало отскок евродоллара вверх на любом поводе, срабатывание стопов медведей по евро ускоряли движение.
Тем не менее, реальных причин ни для роста евро, ни для падения доллара не было, ибо Еврозона находится в самой худшей ситуации со времен долгового кризиса 2010-2012 годов, а ФРС готовится к паузе в снижении ставок.

Уходящая неделя должна была ответить на два вопроса: каким будет решение ФРС на заседании 18 декабря и степень вероятности долгового кризиса во Франции.
Экономические отчеты США не были слабыми, ISM промышленности продемонстрировал долгожданные признаки восстановления с ростом новых заказов выше водораздела рецессии, ISM услуг снизился, но рост остается гораздо выше водораздела рецессии в 50 пунктов.
Недельные заявки вышли немного выше прогноза, но остаются ниже водораздела ФРС на четырехнедельной основе.
Ноябрьский нонфарм США вышел спорным, рост новых рабочих мест был выше ожиданий, но уровни безработицы выросли, а опросы домохозяйств показали падение количества рабочих мест.
Рост уровня безработицы U3 без округления на 4,246% с учетом падения участия в рабочей силе на 0,1% близок к сентябрьскому прогнозу ФРС на конец 2024 года на уровне 4,4%.
Но рост зарплат был сильнее ожиданий, а опрос Мичигана показал резкий рост краткосрочных инфляционных ожиданий.

ФРС снизит ставку 18 декабря на 0,25% по причине роста уровня безработицы U3, главного согласно мандату ФРС.
Тем не менее, некоторые члены ФРС не уверены пока в снижении ставки на декабрьском заседании и хотят сначала увидеть данные по инфляции США 11-12 декабря, что говорит о бурном обсуждении будущей политики ФРС и возможном компромиссе в виде так называемого ястребиного снижения ставки.
Т.е. снижение ставки в декабре будет сопровождаться более ястребиной риторикой, изменением прогнозов по количеству снижений ставки в 2025 году на понижение, вероятным повышением нейтральной ставки (ибо ВВП США продолжает рост гораздо выше тренда) и возможным намеком на взятие ФРС паузы в процессе снижения ставок до понимания последствий политики Трампа.

Франция – это будущая Италия в части долгового кризиса, это утверждение я пишу уже не менее 5 лет и момент истины настал.
Если Франция не уменьшит дефицит бюджета: ГКО Франции продолжат падение, а претензии со стороны Еврокомиссии могут привести к первому прецеденту с уплатой штрафа за систематическое игнорирование бюджетных правил блока.
Если Франция все-таки примет необходимый жесткий бюджет в обход парламента: оппозиция выведет на улицы толпы протестующих и Макрону придется уйти в отставку.
Правда, у Макрона есть два козыря: до июля 2025 года выборы в парламент невозможны и до этого срока он может посадить Марин Ле Пен в тюрьму.
Проблема в том, что суд над лидером оппозиции, назначенный на весну, с последующим обвинительным приговором может выглядеть в глазах народа как политическая расправа, а значит все равно велик шанс ухода в отставку.
Самое наихудшее: Марин Ле Пен сохранила свои убеждения по отказу Франции от евро и членства в блоках, хотя и убрала на время эту риторику, а Германия сама находится под угрозой прихода к власти евроскептической оппозиции, что ставит Еврозону на грань кризиса гораздо серьезнее, чем проблемы стран ПИГС в 2010-2012 годах.
Единственный позитив, который может временно помочь евро вертикально вырасти: мирное соглашение между РФ и Украиной, но глобально Еврозона представляет собой Титаник.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Проект ОГП пока не нивелирован, а значит шансы роста к 1,0860+- при истинном закреплении над линией шеи ОГП нужно учитывать.

— Насдак100.
На нонфарм рисовала два варианта роста: с удлинением и без.
Нельзя сказать, что вариант без удлинения полностью нивелирован, но его шансы значительно уменьшились, поэтому в финальном обзоре оставила один вариант.