Как на акциях Сбера получить 44% доходности?

Сcылка на видео:

Давайте рассмотрим самую популярную акцию на российском фондовом рынке — бумаги Сбера. Акции этого банка представляют собой доходный финансовый инструмент, особенно когда они продаются по недооцененной цене.

Концепция, которой мы следуем, основана на опыте мировых инвесторов, описанном в книгах Джона Нефа “Про инвестиции” и Грэхема и Додда «Анализ ценных бумаг». Если вы хотите глубже понять, как работают инвестиционные стратегии, эти книги помогут вам углубиться в тему.

Рассмотрим динамику дивидендов Сбербанка за последние шесть лет. 

В 2024 году дивиденды достигли рекордного уровня, но при этом акции не сильно изменились в цене. В 2018 стоимость составляла 192 рубля, в 2019 — 220, в 2021-м — 300, а в сентябре 2024 года — около 250. Однако даже в самые высокие моменты стоимость акций была ниже 330 рублей.

Когда мы инвестируем в акции после падения, мы получаем не только более высокую дивидендную доходность, но и прибыль от роста капитализации. Например, инвестировав в Сбер 10 млн рублей по цене 250 рублей, мы сможем рассчитывать на дивиденды в размере 1 миллиона 300 тысяч рублей.

Для того чтобы понять, когда акции недооценены, нужно сравнить их цену на фондовом рынке с ликвидационной стоимостью. Эти два параметра можно увидеть на графике, который также использует CEO банка JP Morgan Chase Джеймс Даймон (рассказывал более подробно вы предыдушей статье) в своих годовых отчетах. Когда цена акции приближается к ликвидационной стоимости или становится меньше — это может быть сигналом для покупки.
Например, в 2015 году, когда ликвидационная стоимость была выше цены акции, была идеальная возможность для покупки. Покупая акции по 72 рубля, мы приобретали ценные бумаги с большим дисконтом по отношению к ликвидационной стоимости.

 

В 2022 году, во время начала СВО, акции Сбербанка упали до 131 рубля. Это была лучшая точка входа, учитывая дивиденды, которые были выплачены в 2024 году — это 25% дивидендной доходности, которую мы могли бы получить, учитывая, что Сбербанк практически никогда не уменьшал дивиденды. Кроме того, мы могли бы заработать на росте капитализации, который составил бы 94%. То есть наши 10 миллионов превратились бы в 19 миллионов. Да, можно парировать тем, что ВТБ -  это разочарование инвесторов. Однако нужно понимать, что при покупке недооцененных бумаг, всегда надо учитывать отношение менеджмента к акционерам. 

Однако если бы мы покупали акции в 2021 году, когда они были перегреты и стоили 320 рублей, то это было бы рискованно. На рисунке 2 мы видим, насколько сильно цена была выше ликвидационной стоимости. В этот момент покупать было бы рискованно, и дивидендная доходность не была бы относительно высокой.

Сейчас акции снова стали ниже ликвидационной стоимости, и это подходящий момент для покупки. Если предположим, что дивиденды будут минимум 33.3 рублей, то есть высокая вероятность роста цены к лету до 327 рублей, столько бумаги стоили до отсечки. В этом случае мы можем продать акции, чтобы не попасть под дивидендный гэп, и получить 44% доходности.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.