Позитивный обзор. ВСМПО-АВИСМА

🏭 Корпорация ВСМПО-АВИСМА, крупнейший в мире производитель титана и продукции из него, опубликовала результаты по РСБУ за 9 месяцев 2024 года. На фоне стабильной выручки компания сталкивается с растущими издержками и неопределенностью на ключевых рынках.

🧮 Выручка ВСМПО-АВИСМА составила 72,3 млрд рублей, практически на уровне прошлого года, с незначительным снижением на 0,5%. Однако рост себестоимости на 17,5%, до 48,6 млрд рублей, сигнализирует о растущем давлении на маржинальность. Дополнительное бремя создаёт увеличение кредиторской задолженности на 12,2% до 39,6 млрд рублей.

👀 Примечательно, что компания не раскрывает данные о чистой прибыли, что затрудняет полноценный анализ ее финансовой устойчивости. Однако сокращение прочих доходов на 18,6%, до 25,5 млрд рублей, вкупе с ростом себестоимости говорит о возможном снижении рентабельности.

✨ ВСМПО-АВИСМА остаётся ключевым поставщиком титана для аэрокосмической отрасли, несмотря на растущую конкуренцию и геополитические ограничения. На внутреннем рынке компания сохраняет лидерство, но зависимость от экспортных контрактов, особенно в условиях ограниченного доступа к некоторым зарубежным рынкам, продолжает оказывать давление.

📈 Сокращение дебиторской задолженности на 6,8% до 70,3 млрд рублей можно интерпретировать как попытку улучшить управление оборотным капиталом. Тем не менее, увеличение кредиторской задолженности может сигнализировать о финансовых сложностях или попытках компании оптимизировать краткосрочные обязательства.

🛡 Сейчас можно сделать следующие прогнозы:

🔹 Растущие издержки: Увеличение себестоимости требует более эффективного контроля за затратами и повышения операционной эффективности.
🔹 Глобальная конкуренция: Геополитическая ситуация может ограничивать экспортный потенциал компании, что требует усиления позиций на альтернативных рынках, включая Азию.
🔹 Инновации и диверсификация: Для поддержания конкурентоспособности ВСМПО-АВИСМА необходимо активизировать инвестиции в разработку новых материалов и технологий.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 7,97 — умеренно высокая оценка компании по отношению к её операционной прибыли, что может указывать на рыночные ожидания стабильного роста.
🔹 P/E: 11 — инвесторы платят 11 рублей за 1 рубль прибыли, что указывает на относительно привлекательную оценку компании с возможностью для роста.
🔹 P/S: 2,17 — стоимость акций составляет 2,17 рубля за 1 рубль выручки, что может свидетельствовать о нормальной рыночной оценке по выручке.
🔹 P/B: 0,87 — акции оцениваются ниже балансовой стоимости активов, что указывает на потенциальную недооцененность компании.
🔹 Рентабельность EBITDA: 36,6% — хороший уровень операционной рентабельности, что свидетельствует о высокой эффективности в управлении затратами.
🔹 ROE: 8% — каждый рубль собственного капитала приносит 8 копеек чистой прибыли, что является стабильным, но умеренным показателем рентабельности.
🔹 ROA: 5% — активы компании генерируют 5 копеек прибыли с каждого рубля, что указывает на умеренную эффективность использования ресурсов.

📌 ВСМПО-АВИСМА продолжает оставаться ключевым игроком на рынке титана, но столкнулась с растущими операционными и финансовыми вызовами. Стабильная выручка — это позитивный знак, однако рост себестоимости и отсутствие прозрачности в части чистой прибыли требуют осторожного подхода к оценке перспектив компании. Инвесторам стоит внимательно следить за стратегией управления долгом и возможностями расширения на новых рынках.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!