🏗️ Застройщики – кризис позади? Причины сильного роста акций

📌 За последнюю неделю акции застройщиков показали значительный рост: Пик +32%, Самолёт +28%, Эталон +23%. И лишь ЛСР отметился скромным недельным ростом на 7%. Значит ли это, что кризис застройщиков позади и пора набирать позиции в их акциях?

📈 ПРИЧИНЫ РОСТА:

• Одним из триггеров для роста стало недавнее поручение президента разработать механизмы расширения льготного ипотечного кредитования.

• В акциях застройщиков ещё недавно было большое количество коротких позиций. Вполне закономерно, что текущий растущий рынок повлиял на закрытие шортов, что и привело к шорт-сквизу – отсюда и рост, опережающий большинство других акций.

• Также сыграл эффект низкой базы. Тот же Самолёт потерял в цене акций около 75% за весь 2024 год. В декабре стоимость акций Самолёта опускалась ниже 850 рублей, при этом цена IPO в 2020 году была 950 рублей за акцию.

❓ ПРОБЛЕМЫ ЗАСТРОЙЩИКОВ:

• Никто не может сказать наверняка, сколько ещё будет с нами высокая ключевая ставка. В совокупности с отменой массовой льготной ипотеки это приведет к слабым результатам застройщиков как минимум в 1-2 квартале текущего года.

• Застройщики не смогут компенсировать потери в объемах продаж с помощью сильного роста цен на недвижимость. В противном случае значительный рост цен приведет к ускорению инфляции, что вряд ли допустят.

• Восстановление сектора девелопмента до прежних значений начнётся лишь во время цикла снижения ключевой ставки, и займет не менее 1 года. Тем более, если учитывать, что льготную ипотеку в том виде, в котором она была, уже вряд ли вернут.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Главная причина роста акций застройщиков заключается в том, что инвесторы начали скупать акции наиболее просевших компаний. Самолёт, который ещё в декабре был никому не нужен, за месяц вырос на 50%. При этом до апрельских значений акциям осталось вырасти ещё на 200%.

• У застройщиков все проблемы остаются прежними – высокая ключевая ставка в совокупности с отменой массовой льготной ипотеки оказывает значительное давление на финансовые результаты компаний. И даже если допустить, что ЦБ начнёт снижать ключевую ставку через пару месяцев, застройщики не лишатся моментально всех своих проблем – восстановление займет значительное время.

• В моём портфеле нет застройщиков, и я не планирую их добавлять до начала цикла снижения ключевой ставки – лишь когда он произойдет, я начну не спеша присматриваться к сектору.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital