Спекуляция на облигациях Гарант Инвеста

Я редко делаю спекулятивные сделки. В основном это связано с тем, что редко удаётся найти неэффективности, которые давали бы хорошее соотношение потенциальной прибыли к возможным потерям на краткосрочном горизонте. И, конечно, я ими не делюсь в публичном поле, потому что такие сделки ещё реже связаны с высоколиквидными активами. Даже моё скромное участие в них уже может влиять на цену. Обычно я стараюсь выкладывать в такие сделки только ту сумму, которая может испариться без существенного вреда для всех моих инвестиций и сбережений, и чаще всего на свободные деньги.

Такую спекуляцию мне удалось осуществить в облигациях ФПК Гарант Инвеста. Стала она возможной благодаря отзыву лицензии у дочернего банка, входящего в группу Гарант Инвест в конце 2024 года. Как у меня водится идеей и своими действиями в такой спекуляции я поделился только с подписчиками своего закрытого канала ABTRUSTOPSEC. Так как сделка уже завершена, то я вкратце расскажу о ней на моих публичных каналах.

27 декабря 2024 в своём закрытом канале я написал следующий пост:
Вчера у Банка Гарант Инвест отозвали лицензию, что вызвало переполох с облигациями ФПК Гарант Инвест, существенно просевших на данных новостях.
Основным бизнесом Гарант Инвест — являются торговые центры и рентный поток с них. Банк в структуре ФПК был одной из дочерних компаний.
Сейчас облигации RU000A106862 торгуются примерно за 64% от номинала. Рейтинг по ним был на уровне BBB, погашаются они 05.05.2025.
Сейчас с колес сложно оценить вероятность дефолта по ним, но думаю что она где-то на уровне 20%. Поэтому можно практически удвоиться меньше чем за пол-года!
В своих основных портфелях я такие бумаги не покупаю, но мои подписчики и мои клиенты могут подумать над данной спекуляцией.
Памфилова я лично знаю, и мы с ним пересекаемся почти на всех инвестиционных конференциях. Более 15 лет назад я даже работал в Гарант Инвесте.
Лично я купил данных бумаг, хотя на совсем небольшую сумму если считать от моих всех активов целиком.
Для тех кто решил или решит спекульнуть облигами Гарант Инвест ссылка на рейтинг, чтобы поставить в вотчлист: ratings.ru/ratings/issues/1153/

Тут хотелось бы сказать, что выбор выпуска был в большей степени спонтанным. Я был ограничен во времени принятия решения и просто выбрал бумаги с ближнем сроком погашения, на основании которых делался расчёт возможной доходности. Как оказалось, я упустил из виду бумаги, которые могут быть погашены раньше. На некоторых других выпусках, потенциальные доходности могли быть даже больше, о чем писал Дмитрий Адамидов на своём канале, и насколько я знаю он решился на спекуляцию.

Дальше я просто наблюдал за поведением купленных облигаций и прежде всего за действиями рейтингового агентства. Хорошим показателем стало то, что агентство не поставило рейтинг на пересмотр.

21 января 2025 на своём закрытом канале я опубликовал следующий пост:
Текущая котировка выпуска, который я взял вернулась к значениям, с которых бумаги падали и она составляет 89,5% от номинала. Таким образом сейчас моя позиция приносит +38,8% дохода по номиналу а если учесть выплаченный купон и реализацию по текущей цене, то общая доходность составит +40,1%. В пересчете на годовые проценты за текущие 25 дней в позиции моя доходность +585,7%
Если же дождаться погашения и всё будет погашено во время, то доходность с учетом всех купонов составит 60,4%, что эквивалентно +171,0% годовых. И такой результат лучше на 15,9% текущего.
Так стоит быть жадным или забрать своё и закрыть позицию?
Думаю, что я не хочу дальше нести риски неопределённости, и не буду сильно переживать за недополученные 16%. Зафиксирую хороший результат и продолжу наблюдение со стороны.

Интересен ещё один аспект. Некоторые из подписчиков, которые решили также войти эту сделку, задали вопрос, почему бы не зафиксировать часть прибыли и продать скажем 50% позиции, а остальное оставить до погашения. Я обосновал своё решение избавиться от позиции целиком следующим образом:
А смысл половинить?
Тогда на кону возможность потерять 30% от первоначальных вложений в сделке (или встрять на реструктуризацию) с возможностью получить только на 10 процентных пунктов больше текущего результата.
Если рассмотреть вариант и сейчас закрыть первоначально вложенные вроде как в 0, то риск будет только ради дополнительных 6 процентных пунктов.
Можно было бы рассмотреть фикс по безрисковой ставке за период сделки, но тогда будем биться за дополнительные 5 процентных пунктов...
На мой взгляд не самые привлекательные варианты.

Вот таким образом закончилась моя спекуляция с облигациями Гарант Инвеста.

В конце я хотел бы добавить есть несколько полезных соображений для начинающих инвесторов.

Конечно, 40% прибыли в такой краткосрочной сделке — это отличный результат! Но вклад этой доходности в мой общий инвестиционный портфель совсем мал. При этом абсолютная величина прибыли была весьма неплохой, чтобы её было интересно добавить к моим портфелям, которые я откладываю на образование своих детей (я писал о нем раньше, и скоро сделаю апдейт по текущей ситуации), а также в портфели, которые у меня созданы для отдыха семьёй (да, да я как истинный Скрудж Макдак делаю это заранее и не на один год вперёд 😁 ). Очень важно подчеркнуть, что негативный результат в данной спекуляции никак не отразился бы на моих целях и инвестициях! Я считаю, что если вы инвестор, то должны комплексно подходит к оценке рисков не только конкретного портфеля но и всех ваших вложений. Но об этом мы как-нибудь поговорим в отдельном посте.