Вложил $20 тысяч в американский стартап и потерял всё до копейки

Рассказываю о своей самой неудачной инвестиции можно ли было сохранить деньги (спойлер: да)



Привет, я Андрей Резинкин, венчурный инвестор, автор Telegram-блога Money For StartUp и основатель клуба для фаундеров стартапов MFS. Вкладываюсь в стартапы на ранних стадиях, которые нацелены на зарубежные рынки. Запитчить мне стартап легко ― отправить письмо на moneyforstartup@gmail.com.

* * *

В 2022 году я получил предложение вложиться в американскую компанию AlphaFlow. Отличная миссия, огромный рынок, высокая оценка, именитые инвесторы. Казалось бы, что могло пойти не так?

На самом деле, вообще всё.

Что такое AlphaFlow?

Компания AlphaFlow появилась в США в апреле 2015 года. Это платформа, которая позволяет небанковским кредиторам управлять портфелями займов в сфере недвижимости. Одновременно она открывает институциональным инвесторам в США доступ к этому классу активов, который раньше был для них практически недоступен.

Если переводить на понятный русский, основная цель компании — помочь частным лицам собирать портфели из ипотечных кредитов. В Штатах это важно, потому что можно получить налоговые льготы, не говоря уже о доходе с процентов. При этом в США самый большой в мире рынок недвижимости: в 2022 его оценивали в $600 млрд.

Фаундеры компании, Рэй Штурм и Ной Мартин, уже имели внушительный опыт в предпринимательстве и инвестициях. Штурм активно рассказывал об AlphaFlow на интервью и подкастах, на компанию делали большие ставки.

Что по деньгам?

Когда я получил питч-дек, в AlphaFlow уже проинвестировали $14.6 млн при участии Y Combinator, Point72 Ventures и Social Capital. И это только малая часть громких имён в списке инвесторов.

Компания привлекала бридж — небольшой раунд, чтобы улучшить показатели в ожидании раунда B. Инвесторов привлекали на условиях SAFE (Simple Agreement for Future Equity) — говоря простым языком, акции я бы получил на раунде B, но со значительной скидкой. Собрать планировали всего-ничего — $3 млн. При оценке в $100 млн. Много ли это? Безусловно. Но и перспективы развития были нешуточные.

До раунда B было полгода, и к тому моменту компания должна была стоить $200-250 млн.

В общем, я подумал и решил, что надо брать. И вложил $20 тысяч.

Почему решил проинвестировать?

Во-первых, понравилась команда. Все крутые, опытные и вообще американцы. Как ни крути, причастность к масштабным проектам всегда прельщает. Особенно если ты не только опытный инвестор, а всё ещё простой Андрей из России.

Во-вторых, инвесторы внушали доверие. Как я уже сказал, был список имён и названий, которые имеют вес на венчурном рынке. Раз они поверили в AlphaFlow, у меня не должно быть вообще никаких сомнений.

В-третьих, перспективы роста были налицо. Лет через пять при текущем объёме рынка компания могла стоить десятки миллиардов долларов. Значит, мои двадцать тысяч тоже должны были кратно приумножиться.

Быстрый ресёрч только подтвердил мои предположения.

Что было дальше?

Ребята собрали бридж, но с одним нюансом: это был мост в никуда. Привлечённых денег едва ли хватало, чтобы удержаться на плаву. И если бы я присмотрелся чуть более внимательно, быстро бы понял, что компании уже ничего не поможет. Возможно, сейчас я так говорю, потому что имею гораздо больше опыта, но факт остаётся фактом.

Как только ставки повысились и на работу AlphaFlow понадобилось ещё больше денег, корабль окончательно опустился на дно.

Что я сделал не так?

Первое и самое важное — стоило взять гораздо больше времени на ресёрч и обдумывание ситуации. Спешка и обещание больших денег сыграли против меня. Ругаю ли я себя за это? Вряд ли. Всё же любые инвестиции — это риск, к этому надо быть готовым.

Второе — пропустил самый важный ред флаг. Мой портфель состоит из стартапов на ранних стадиях. А у них крайне редко бывают высокие оценки капитала.

Хочется вернуться в прошлое и сказать себе: «Сто миллионов долларов, Андрей? Ты серьёзно?»

Публикации и интервью Рэя Штурма говорили о том, что всё хорошо и стабильно. Привлечённые инвестиции в управлении — тоже. Но надо было задать себе всего один, самый главный вопрос:

«Почему они пришли ко мне?»

Что заставило крупную и перспективную компанию обратиться к бизнес-ангелу из России? Можно было догадаться, что на самом деле всё плохо, и компания хватается буквально за любую возможность выжать деньги. Даже если это двадцать тысяч долларов от ноунейма. Потому что больше никто ничего не даёт.

Как можно было сохранить деньги?

Вариант только один: не вкладываться вообще. Ни в одном раскладе не получилось бы как-то подстелить соломку и смягчить удар.

Выводы

Тут всё просто:

• не спешить со сделками;
• проводить глубокий ресёрч;
• соотносить свой портфель и входящие предложения;
• не вестись на имена инвесторов и «американскую мечту».

А если вы хотите запитчить мне свой стартап ранней стадии в онлайн-образовании, HR-техе, финтехе и AI — пишите на moneyforstartup@gmail.com

* * *

В телеграм-канале Money for startup показываю фаундерам взгляд на стартапы с позиции инвестора. Подписывайтесь, всегда рад пообщаться в комментариях.