💼 Золото в моем портфеле

Как по мне — это просто спекулятивный актив. Покупаешь сейчас в надежде, что кто-то после тебя купит его ещё дороже. Мне это очень сильно напоминает криптовалюту, только более архаичный аналог с многовековой историей.

Сейчас поясню мысль.

Акции — это бизнес. Бизнес работает ради прибыли. И покупаю я акции этого бизнеса именно ради прибыли, а точнее — чтобы получить от нее кусочек.

Облигации  — это тоже про прибыль с бизнеса. Просто другой способ получения своего кусочка положительного эффекта работы бизнеса.

Кэш на депозитах  — это по сути те же облигации, только с очень коротким сроком.

Рентная недвижимость  — это я рассматриваю как отдельный вид бизнеса: купил средство производства, оказываешь услуги аренды.

Другими словами, все предыдущие классы активов строятся на основе эффективно работающей бизнес-модели.

Их будущую доходность можно посчитать/прикинуть на основе бизнес-плана/кредитного договора/проспекта выпуска облигаций или прошлых показателей работы бизнеса.

А раз можно построить прогноз будущей доходности, то можно оценить дорого или приемлемо за него просят прямо сейчас.

А золото? Как оценить, какая доходность будет у инвестора через год-два-десять, если он купил 1 г золота прямо сейчас?

Как оценить: дорого 8952 рублей за грамм золота, или приемлемо?

Тоже самое, как с криптовалютами: 100 тыс долларов за биткоин — это дорого, или норм? Сейчас вроде норм, но год назад все считали, что дорого.

Кстати, именно по этой причине я за последние 5 лет ни рубля из заработанных вне биржи денег не отправил в криптовалюты, хотя у меня есть такой класс активов в Капитале: я не понимаю, как их оценивать, ведь внутренней способности генерировать прирост на вложенные средства у криптовалют нет. Там чисто спекулятивная игра, как в «горячую картошку»: у кого в конце она останется, тот и проиграл.

На самом деле, Я понимаю, в чем функция золота в портфеле (помимо ожидания роста его курса).

Золото нужно для снижения волатильности портфеля за счет обратной корреляции с другими классами активов. Но кому это важно?

1) Для управляющих фондами волатильность важна, ведь по отчетности в конкретные даты судят об их работе и выплачивают соответствующее бонусы, а могут и вовсе уволить, если результат будет плохой.

2) Для инвесторов, живущих с капитала, волатильность тоже может играть роль, особенно если они снимают строго фиксированный процент себе на жизнь (например, правило 4%).

А вот на этапе накопления капитала волатильность вообще не играет никакой роли, кроме психологической: тяжело видеть, как портфель колбасит туда-сюда, а в моменты турбулентности он скукоживается в 2 раза.

И, как ни странно, у меня получается совсем наоборот: волатильность портфеля мне не доставляет каких-то неудобств, я к ней привык, а вот необходимость направлять заработанные своим трудом рубли на покупку актива, ценность которого я не понимаю, меня будет напрягать.

Я провел мысленный эксперимент, выделил рекомендуемые в книжках 7-10% под золото (600-900 тысяч рублей по текущей оценка Капитала), и понял, что просто не смогу заставить себя купить этот класс активов в тот момент, когда он переписывает исторический ценовой максимум чуть ли не каждую неделю.

Получается, что дело в цене, да? То есть 8952 рубля за 1 г (курс ЦБ на сегодня) это для меня сейчас кажется дорого. А если завтра будет курс 8000 руб, то куплю? А по 5000? И ответ на все эти вопросы один — «Не знаю. Я не знаю, как посчитать выгодность этого вложения» (я опять возвращаюсь к тому, с чего начал).

Видимо, золото надо покупать просто по любым ценам, и не пытаться его оценивать с точки зрения возможной прибыли. И когда-то, возможно, я до этого дорасту.

Общий вывод: после долгих размышлений я так и не нашел места драг.металлам, как классу активов, в своем Капитале. При следующем пересмотре стратегии вернусь к этому вопросу.

P.S. Акции, облигации и кэш остаются точно, про фонды недвижки и крипту все еще думаю. Забегайте в телеграм-чат, обсудим золото и другие классы активов: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy