Блог им. InvestoCape
$ROSN ⛽️
Роснефть — крупнейшая нефтегазовая компания РФ. Акций в свободном обращении — 11%
Основные финансовые показатели с последнего отчёта следующие:
🟠Выручка составила 7 645₽ млрд, увеличившись за год на 15.6%
🟠Чистая прибыль вышла равной 926₽ млрд (-13.9% г/г)
🟠Операционные расходы составили 258₽ млрд
🟠EBITDA вышла в 2 321₽ млрд (-3.4% г/г)
• Долг Роснефти равен 3100₽ млрд
Результаты за 3-й квартал слабые. Но если разобраться, то становится ясно, что это просто стечение негативных событий. Высокая девальвация + переоценка налога.
Положительные и отрицательные стороны компании:
📈Преимущества:
🟧 Роснефть добывает несколько марок нефти
🟧 Восток ОЙЛ всё ближе
🟧 P/E бумаг на уровне 5,2х, что на 15% ниже исторического среднего за 10 лет.
🟧 Компания реализует программу обратного выкупа
📉Недостатки:
◾️ Нефть может падать в цене
◾️ Ослабление национальной валюты (влечёт курсовую переоценку)
◾️ Налоговые изменения ударили по прибыли
Сейчас много новостей, что у России могут возникать серьёзные проблемы с транспортировкой нефти. Вероятно, так и будет. Но что подразумевают под собой «серьёзные проблемы»? Флот, находящийся не под санкциями имеется, расходы на грузоперевозку вырастут, но не сильно.
❗️Стоимость нефти может падать.
На неё попытаются давить. Как обходится бюджету? Ослаблять рубль. Для Роснефти, конечно, это не лучший сценарий, т.к. стоимость продаж станет выше, но одновременно с этим и расходы по валютному долгу возрастут.
👨💻 Компания реализует программу обратного выкупа, что будет оказывать поддержку котировкам.
Разрешение президента РФ Владимира Путина совершать сделки с акциями «Роснефти» — это корпоративный вопрос, который не может быть открытым, тем более с учетом недружественного экономического окружения.
В последние кварталы наблюдается позитивная динамика финансовых показателей. P/E бумаг на уровне 5,2х, что на 15% ниже исторического среднего за 10 лет.
📈 Также есть ещё пару серьёзных драйверов роста:
▪️ Дивиденды.
Компания выплачивает стабильно каждый год от 10% годовых. В текущих условиях это не сильно интересно, но не стоит забывать о том, что исторически само тело акции растет каждый год на 15% (с учетом див.гэпов). В итоге получаем 20-25% годовых на дистанции.
▪️ Проект Восток ОЙЛ.
Увеличит добычу углеводородов на 50-60% через пару лет. Проект изначально делался под Китай, поэтому санкции не страшны. Ни один нефтяник в нашей стране не может похвастаться таким проектом. Роснефть запланировала первый этап ввода проекта «Восток Ойл» на 2026 год.
«2026 год будет лучше, динамика будет более позитивной, это тоже надо учитывать. Ресурсная база будет ухудшаться. В целом будут возникать потребности увеличения потребления. На 2026 год мы запланировали первый этап ввода «Восток Ойла», — заявил Игорь Сечин.
Мои мысли: компания оценена дёшево, держу дальше в своём долгосрочном портфеле. Роснефть всегда была интересной идеей, в завершение хочу сказать, что стоит ожидать улучшения результатов в 2025 году. Дивиденд ожидается не совсем большим, но меня и он устроит. Что важнее, так это будущие проекты.
Понравился пост — подписывайтесь на наш канал в tg 😉