Мысли о долларе по 86

Российский рубль совершает немыслимое укрепление к мировым валютам в последние месяцы, вплотную приблизившись к отметке в 85 рублей за доллар, хотя пару месяцев горячие головы рассуждали о том, что за доллар будут давать 120 рублей.

Cчитаю, что впадать в крайности иррационально (в ноябре продавал валюту паникерам), поэтому пользуюсь возможностью (хотя неопределенности масса), благо курс неплохой, а рынок акций перегрет.

📌 Почему укрепление временное

— Бюджет. Российский бюджет сверстан исходя из курса в 96 рублей, январь 2025 года закрыт с дефицитом в 1.7 трлн рублей, если убрать разовые авансовые расходы, то дыра в 700 млрд рублей все равно приличная.



— Нефть. Нефть-матушка тоже подводит, так как марка Brent подошла к отметке в 72 доллара, а с учетом требуемых дисконтов покупателями российских нефти из-за санкций ситуация стала еще хуже.

C начала года нефть в рублях потеряла 25%, что расстраивает российские власти.



— М2 России и США. Количество необеспеченных российских фантиков по М2 у России за последние годы выросло кратно (в США плавный рост), что стоит держать в уме адептам крепкого рубля ‼️



— Налоги 2024. В первые месяцы нового года идет период уплаты налогов за прошлый год, поэтому экспортеры конвертируют валютную выручку для выплаты налогов в рублях + из-за попаданий в SDN возможны дополнительные телодвижения от Сургутнефтегаза и Газпромнефти по избавлению от иностранной валюты.

📌 Если все будет хорошо

Если завтра политики неожиданно повторят трюк Брежнева — Хонеккера, то для рубля все равно не так сладко:

— Нерезиденты. В России с 2022 года заперты активы нерезидентов на несколько трлн рублей, вероятно при первой возможности часть захочет сбежать отсюда, конвертировав рубли в валюту.

— Импорт. Не верю, что в Россию вернутся западные инвестиции, но вот наполнить рынок товарами в 145 млн человек + открыть границы — это всегда, пожалуйста, что вызовет рост спроса на валюту у населения.

— Курс был 80. До движухи 2022 года курс рубля уже ходил на 80 рублей, поэтому почему рубль должен дальше укрепляться в стране с раздутой М2, занимающей с отрывом почетное первое место по санкциям?

Вывод: считаю, что риск в валюте небольшой, поэтому недавно на 12% портфеля взял замещаек, думаю о том, чтобы увеличить позу в 2 раза.

Рублевых инструментов в портфеле выше крыши, а экспортеры тоже страдают из-за падения доходов, поэтому нужен хедж на непредвиденный случай.

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest