💡 Интер РАО: недооценённый актив с потенциалом

Компания опубликовала финансовые результаты за 2024 год, и они заслуживают внимания. Несмотря на некоторые негативные моменты, Интер РАО остаётся привлекательным активом для консервативных инвесторов. Вот основные итоги:

📊 Финансовые показатели за 2024 год:

• 🟢 Выручка выросла на 14%, достигнув 1548,4 млрд руб.. Этому способствовали летняя индексация тарифов и сделки слияний и поглощений (M&A).
• 🔴 Операционные затраты увеличились на 17%, что превысило рост выручки.
• 🔴 EBITDA снизилась на 5% до 173,3 млрд руб., а рентабельность упала с 13,4% до 11,2%. Сказался рост расходов и завершение программ ДПМ по ряду объектов.
• 🟢 Чистая прибыль выросла на 8% до 147,5 млрд руб.. Это стало возможным благодаря процентным доходам с крупных денежных резервов: кэш, депозиты и облигации на сумму 520 млрд руб. принесли 82,5 млрд руб. дохода за год. Без этого фактора прибыль снизилась бы на 14%.
• 💸 Операционный денежный поток составил 115 млрд руб. и был полностью направлен на рекордный капекс. Помимо собственной инвестпрограммы, компания приобрела новые активы с общей выручкой более 40 млрд руб., включая энергосбытовые компании в Екатеринбурге и Псковской области.

👛 Дивиденды: что ждать?

Многие инвесторы надеются, что однажды Интер РАО направит свои денежные резервы на выплату крупных дивидендов, например, 5 рублей на акцию. Однако компания с 2016 года придерживается политики выплаты 25% от чистой прибыли, и вряд ли это изменится в ближайшее время.

По итогам 2024 года можно ожидать дивиденды на уровне 35 копеек на акцию, что соответствует дивидендной доходности 9,3%. Это неплохой показатель, особенно для консервативных инвесторов.

🤝 Оценка и перспективы:

• Мультипликаторы ТТМ:
  • P/E: 2,7х
  • P/B: 0,38х
  • P/S: 0,26х
  • EV/EBITDA отрицателен, так как кэш на балансе компании превышает не только её долги, но и капитализацию.

Фактически, сейчас вам «доплачивают» за покупку акций Интер РАО. Это делает компанию одним из самых дешёвых активов на рынке, что особенно привлекательно для долгосрочных инвесторов.

📈 Прогноз:

• Целевая цена: около 5 рублей за акцию.
• Потенциал роста может быть связан с общим восстановлением рынка в условиях снижения ставок, а также с летней индексацией тарифов.

Однако стоит учитывать, что более половины чистой прибыли компании приходится на процентные доходы. Если ключевая ставка начнёт резко снижаться, это может негативно отразиться на прибыли. Тем не менее, в 2025 году ставка, скорее всего, останется на высоком уровне, что поддержит финансовые показатели компании.

Вывод: Интер РАО – это супердешёвый актив, который отлично впишется в портфель консервативного инвестора. Компания имеет сильные финансовые резервы, стабильный дивидендный поток и потенциал роста, особенно в условиях благоприятной макроэкономической среды.

👏 А также напоминаю, что в нашем Telegram мы уже опубликовали список лучших акций на 2025 год с потенциальной доходностью свыше 60%:

t.me/+Je50O63FMl43Yzhi

Успевай переходить, пока идеи еще актуальны 😉