ΠΠ»ΠΎΠ³ ΠΈΠΌ. TAUREN
Β
β«οΈΠΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ: 35 ΠΌΠ»ΡΠ΄ β½ / 204β½ Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ
β«οΈΠΡΡΡΡΠΊΠ° 2024: 27,9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ β½ (+33,6% Π³/Π³)
β«οΈΡΠΊΠΎΡ. EBITDA 2024: 5,8 ΠΌΠ»ΡΠ΄ β½ (-10% Π³/Π³)
β«οΈΠ§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ 2024: 8 ΠΌΠ»Π½ β½ (ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π² 1,9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠ°Π½Π΅Π΅)
β«οΈfwd P/E 2025: 11,6
β«οΈP/B: 5,7
β«οΈΠΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ Π·Π° 2024: 0,5%
π Π ΠΈΡΠΊΠΈ, ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ
ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π² ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡΠ΅ (https://t.me/taurenin/2667) Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΈ Π²ΠΎ 2ΠΏ2024 Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΠ» ΡΠΎΡΡ, Π½ΠΎ ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΡΠΎΡΡΠ° Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»ΠΈΠ»ΠΈΡΡ, Π° ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π»ΠΈ ΠΊ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°ΠΌ.
ΠΡΠ°ΡΠΊΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ 2Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΡ:
β«οΈΠΡΡΡΡΠΊΠ°: 15,2 ΠΌΠ»ΡΠ΄ β½ (+24,6% Π³/Π³)
β«οΈEBITDA: 2,9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ β½ (-23,3% Π³/Π³)
β«οΈΠ§ΠΈΡΡΡΠΉ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ: 515 ΠΌΠ»Π½ β½ (ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π² 1,1 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠ°Π½Π΅Π΅)
β Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π²ΡΡΠΎΡ Π΄ΠΎ 29,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ (ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² 24,9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ 1Π2024Π³) ΠΏΡΠΈND/EBITDA = 5,1. Π ΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΡΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΡΡΡ, Π½ΠΎ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΡΡΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠΉ ΡΠΎΡΡ (ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π°Π²ΡΠΎΠΏΠ°ΡΠΊΠ° ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³).
β
ΠΠ° ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ»ΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΡ (ΡΠΌ. ΠΈΠ·ΠΎΠ±ΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π½ΠΈΠ·Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ°). ΠΠ΅Π»ΠΎ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΈΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΠ°ΡΠΊ Π°Π²ΡΠΎ, Π½ΠΎ ΠΈ Π² ΡΠ°ΡΡΡΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΠΎ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°ΠΌ Π1 ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΌΠΏ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° 2023-2028 = 40%, Π½ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎ ΠΌΠ½Π΅, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·, ΡΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ Π·Π°ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ Π½Π΅ ΡΡΠ°Π» Π±Ρ.
βοΈΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ, Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅Ρ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π° Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½Π°Ρ. ΠΠ»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΡ (Π‘ΠΈΡΠΈ ΠΡΠ°ΠΉΠ² ΠΈ Π―Π½Π΄Π΅ΠΊΡ ΠΡΠ°ΠΉΠ²) ΡΠΎΠΆΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ.
β ΠΠ΅Π»ΠΈΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅ΡΡ Π‘Π’Π, ΡΠΆΠ΅ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΎ 15 ΡΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΡΠΎΠ² (6 ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ Π² 2024ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ). Π‘Π’Π ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 85% Π°Π²ΡΠΎΠΏΠ°ΡΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΡΡ 30-35% Π½Π° ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΈ Π·Π°ΠΏΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΎΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΠΊΡΠΎΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅ 2025 Π³ΠΎΠ΄Π°.
β Π§ΠΈΡΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π² 2024Π³ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΈ 3,9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ (+60,3% Π³/Π³). ΠΠΎΠ»Π³ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄Π΅ΡΡΠ²ΡΠΉ, Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ° Π²ΡΡ ΠΈΠ΄Π΅Ρ ΠΊ ΡΠΎΠΌΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π² ΡΡΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ Π±ΡΠ΄ΡΡ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅, Π° ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΡΠΎΡΡΠ° Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΡ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅.
π ΠΡΠ»ΠΈ Π²ΡΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ, ΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π·Π° Π²ΡΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π² Π²ΡΡΡΡΠΊΠ΅ Π΅ΡΠ΅ Π½Π° 30% Π² 2025ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ, Π½Π΅ ΡΠ°Π·Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ, ΠΏΠΎ ΠΌΠΎΠΈΠΌ Π³ΡΡΠ±ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΠΊΠΈΠ΄ΠΊΠ°ΠΌ, Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 3 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (ΡΡΠΎ fwd p/e 2025 ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 11,6).
ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ Π±Ρ ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΡΡΠΎ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΠΎ, Π½ΠΎ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½Π°Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π° + Π½Π΅Ρ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠ·ΡΡ Π² 2025ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ. ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Ρ Π±Ρ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ°Π»ΡΡ ΡΠΊΡΠΏΠ°Π½ΡΠΈΠΈ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ Π―Π½Π΄Π΅ΠΊΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ.
β ΠΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠΈΠ΅ ΠΏΠ°ΡΡ Π»Π΅Ρ ΠΆΠ΄Π°ΡΡ Π½Π΅ ΡΡΠ°Π» Π±Ρ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡ, ΡΠΎ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅.
ΠΡΠ²ΠΎΠ΄:
ΠΠΎΠΊΠ° Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π²ΡΡ Ρ
ΠΎΡΠΎΡΠΎ, ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ. ΠΠΎΠ»Π³ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ² Π΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅Ρ. ΠΠ°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ, Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠΉ ΡΠΎΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠ° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ, ΡΠΎ Π΄Π»Ρ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΊΡ.
ΠΠ° ΠΌΠΎΠΉ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄, ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π½Π° Π΄Π»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 200Ρ. ΠΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠ° Π½Π΅Ρ, ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ²Π°ΡΠΎ, ΡΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ° ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Ρ.
ΠΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ
#ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ #DELI #ΠΠ΅Π»ΠΈΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Ρ