#вопросответ
«Почему облигации не инструмент инвестирования?»
Тема уже поднималась не
раз и не
два. Но она одна из ключевых и поэтому повторять её можно и нужно постоянно. Тем более вопросы есть (рис 1).
Пригласим испытуемых:
— Лёша Бонд и 100.000 руб.
— Лена Стокс и 100.000 руб.
— Инфляция.
— ОФЗ 26207 с фиксированным купоном
— Акции ФосАгро $PHOR
Лёша инвестирует в ОФЗ. Лена в Акции.
Заглядываем в прошлое:
ОФЗ 26207 разместили
первый раз 22 февраля 2012 (рис 2). Лёша покупает по номиналу, т.е. за
1000 руб. Ставка купона 8,15% т.е. в год Лёша получаете примерно 81,58 копеек с одной облигации. Купоны он тратит на себя. Не реинвестирует.

Лена покупает акции ФосАгро 15 Февраля 2012 за
1025 рублей. Дивиденды тоже тратит на себя не реинвестирует.
Переносимся в настоящее:
ОФЗ 26207 стоит 87,9% от номинала. Т.е. 879 рублей. Окей скажет Лёша, но так-то погашение будет через два года и я свою 1000 рублей спокойно заберу. А ещё я купоны стабильно получал всё это время, не то что в ваших акциях, то 5%, то 10%, никакой стабильности.
Итого имеем за 13 лет -12.100 рублей по телу (т.е. текущая цена 87.900 руб.) и +110.025 руб. купонами. Т.е. за 13 лет, если упростить, Лёшаудвоил свои вложения (+100%)
Акции ФосАгро стоят 6.950 руб. (для упрощения предположим что она купила дробные акции ровно на 100.000 руб). Лена может, при желании, продать сейчас в любой момент. По цене акции у неё плюс +578.050 руб.(т.е. текущая цена 678.050 руб.). Дивидендами за всё время она заработала
4.527,15 руб. на акцию (рис 3). или 441.673,17 руб.
Да, на второй и третий года Лена получала дивидендами меньше чем Лёшакупонами. Но за 13 лет Лена имеет рост стартового капитала в 11 раз (дивиденды + цена акции 1.119.723,17 руб. или 1119,7%)

Тут врывается Инфляция и говорит, чтобы сделали поправку на неё. Накопительная инфляция за 13 лет составила 151,74%. Лёша и Лена смотрят на инфляцию. Лёша грустит, Лена нет.
Вы скажете: «Ха! выбрал удачную Акцию и неудачную ОФЗ».
Коллеги. ОФЗ тут все такие. Много раз уже объяснял. Минфин не просто так занимает длинные облигации в 10+ лет. Основные расходы по облигациям это отдавать тело. Когда Минфин занимает в ОФЗ 26238, то отдавать тело ему надо будет через 16 лет, в ОФЗ 26248 через 15, в ОФЗ 26247 через 14 ну так далее. Как думаете, почему Минфин любит дальний конец кривой? Есть идеи? )
Насчёт удачной Акции, давайте возьмём скучную нефтянику, которая «совсем не ИТ и не растёт»:
Роснефть $ROSN
Цена 22/02/2012 — 217 руб., цена сейчас 520 +240%, дивидендами 307,38 +141%
Татнефть $TATN
Цена 22/02/2012 — 187 руб., цена сейчас 700,5 +374,5%, дивидендами 533,21 +285%
Газпром Нефть $SIBN
Цена 22/02/2012 — 153 руб., цена сейчас 612 +400%, дивидендами 439,89 +287,5%.
Лукойл $LKOH показывать не буду, там только дивиденды за один 2023 практически равны цене покупки в 2012
В общем коллеги, суть думаю уловили. Кто-то наверняка ещё спросит: «Ха, а что там с ВТБ? А? а?» или «Может ещё Газпром посчитаешь?».
А что Газпром? Не так уж и плох по сравнению с ОФЗ ), Коллеги, это уже, помимо выбора компании, диверсификация. Посчитайте портфель из 10-20 компаний. Он легко ОФЗ выигрывает на длинном горизонте.
А вот на коротком, год, два от силы. Облигации норм инструмент. Припарковать кэш самое то.
PS
С реинвестированием, облигации акциям проигрывают вообще в ноль на длинном горизонте.
#ОФЗ #Облигации #Дивиденды #Акции
---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала
«Ричард Хэппи»,
Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «
Рынок РФ» и «
ОФЗ/Корпораты/Деньги». Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
И самое главное главное, что такое глдруб? Это цифровой фантик. Покупая «это» вы покупаете пару байт в системе.
Вот вам ещё один аргумент космического масштаба ))
при повышении ключевой ставки необходимо всегда продавать облигацию! и в репо цк или вклад до момента первого снижения.
определить, когда ставка поднимается — проще паренной репы — обычно это внеплановые заседания!
Вы ещё молотком, саморезы позакручивайте;)
Простой пример:
ипотечная квартира за 15 лямов, семейная ставка 6%, реф 21%, дальние облиги 15%, есть 7млн.
Что будем делать?
— досрочно гасим ипотеку
— набираем акций, чтоб оплачивать ипотеку (год назад классно бы получилось, а шо дальше будет...)
— набираем ОФЗшки, чтоб оплачивать ипотеку (10-14 лет, хватит на платежи и закрыть по номиналу + сдача)
Да еще и взяв отдельные бумаги из этих классов
Что лично мне сейчас не понятно — так это текущая ситуация и ее последствия.
Варианты последствий мне понятны, но какой из них сработает и срок его наступления пока не прослеживается.
За последний год инструменты денежного рынка, в том числе депозиты и облигации, как минимум не проиграли акциям. Инфляция высокая. Но даже по ощущениям ниже 20% годовых. А депозиты 20%+! При этом, в стране сейчас каждый день истерично работает печатный станок для финансирования известных событий. Экономика — вещь упрямая, рано или поздно всё придёт к справедливой стоимости.
Значит через несколько лет должен настать момент, когда акции в рублях улетят в космос (например 7000-8000 по IMOEX) и владельцы депозитов в итоге проиграют.
Либо правительство найдет какой-то простой способ уничножить часть напечатаных денег в стране (например, обанкротит часть гос компаний и обнулит их долги). Тогда часть напечатаных денег сгорит. И получится, что сегодняшний банкет оплатят держатели долговых бумаг какой-нибудь ГТЛК, РЖД и Почты России.
Есть и другие варианты, в том числе безумные, денежная реформа, например).
Как считаете, как это разрешится? Инфляция и рост рынка? Или сжигание части денег?
Ведь очевидно, что не могут выиграть все. Кто-то обязательно должен проиграть в этой ситуации. И вряд ли это будут правительство или ЦБ. Проигрывает обычно большинство.
Также проигрывают и будут проигрывать держатели акций, т.к. фондовый рынок в боковике.
Недвижимость в долларах не ростет. При этом в долларе своя инфляция.
Сохранить капитал поможет только депозит (или надежные облигации приближенные к КС) с реинвестированием процентов.
Фондовый рынок не растет в моменте. Как правильно отметил автор статьи, на длинном горизонте очень даже растет! Как и недвижимость.
По вопросу что будет с избытком денежной массы от процентов депозитов — ничего не будет т.к. цены переставят на теже 20%.
Недвижимость монополизирована и умышлено не снижают цены. Квартиры дорогие. На это и будут уходить проценты у простого населения. Кто-то автомобиль купит и заплатит утильсбор (по факту оброк). До фонды деньги у хомяков дойдут только в тот момент, когда нужно будет им продать активы на хаях.
Какой курс будет при 7000-8000, 30 или 300? :)
Чтобы владельцы депозитов проиграли (чтобы это ни значило) СБЕР должен стоить 500 руб.?
И это называется возвращением к «справедливой стоимости».
А зачем надо банкротить Роснефть я плохо себе представляю.
Ведь там же весь кооператив «Озеро».
В текущий исторический момент (как минимум последний год) акции проигрывают депозитам. И это при том, что за последние 5 лет напечатали 130% денежной массы, а значит есть основания для того, чтобы акции росли как минимум за счёт обесценивания денег. Но этого не происходит, индекс примерно там же, где и год назад.
По моему мнения, цена акций, квартир, земли и всего прочего сейчас занижена относительно реальной покупательной способности рублей. Просто мы еще не почувствовали, сколько бабла напечатали за 3 года СВО. Все это бабло лежит на депозитах и продолжает быстро расти в объеме за счёт высокой ставки.
И я думаю, что цены сильно вырастут за следующие несколько лет. Особенно цены на акции.
Это как сравнивать Жигули и Теслу.
Тесла зарабатывает — Автоваз пилит гос. бабло.
Чтобы СБЕР стоил 500 (т.е. ~ $6) — надо не бабло печатать, а чтобы дивы в 6% были счастьем.
Кстати, индекс РТС там же где был в 2005 году.
Это его медиана.
Индекс РТС выражен в долларах, а доллар за 20 лет тоже потерял покупательную способность. Кроме того, компании РФ 20 лет на месте не сидели, производственные показатели у большинства сильно выросли с тех пор.
Поэтому когда опустят ставку до нейтральных 9-10%, индекс легко уйдёт за 5000, а в моменте может и 6000 увидим. Дальше — больше. Аналогично будет и с недвигой, и с землей. Да и вообще, со всеми товарами.
Ни один миллиардер не стал таковым, зарабатывая на банковских вкладах.
Но что-то индекса за 6,000 я не увидел.
Видно, ебиду ещё не накопили.
А вот про Газпром по 1,000 слышал.
Про ВТБ напоминать не буду.
Им бы до цены IPO доползти.
ПЫСЫ. У нас тоже ни один миллиардер не заработал состояние на дивах.
Практически все миллиардеры в России являются миллиардерами только благодаря росту стоимости их акций, которые за несколько десятилетий выросли в десятки и сотни раз.
Дивиденды — это просто приятный бонус. Многие компании их вообще не платят.
Портфель ростовщика — для тех кто хочет спать спокойно
smart-lab.ru/blog/1052273.php
Такие моделирования не имеют большой ценности, так как можно в одном случае предположить, что акционер купил ЮКОС/ВТБ и пролетел, а в другом случае, что держатель облигаций купил дефолтные облигации, и пролетел. Как хочешь так и пиши, ценности немного.
Акции для заработка, облигации для сохранения. Это приближенно.
Исходя из своего уровня жадности/риска и строишь портфель, не оглядываясь назад.